وصلت أسعار الذهب العالمية إلى مستوى قياسي جديد في أوائل مارس، حيث ارتفعت أعلى بكثير من 2,100 دولار للأوقية وزادت بأكثر من 6% على أساس شهري، حيث أدت البيانات الاقتصادية الأضعف في الولايات المتحدة، وانخفاض الدولار الأمريكي، وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والعوامل الجيوسياسية إلى رفع سعر الذهب
ارتفاع الذهب بالأسواق إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في منتصف مايو قبل أن يتراجع، على الأرجح بسبب جني الأرباح، ليغلق الشهر عند 2343 دولارًا أمريكيًا للأوقية، وقد أدى ذلك إلى زيادة شهرية بنسبة 1%، مما أضاف إلى المكاسب في مارس (9%)، وأبريل (5%)، تراجعت الأسعار الدولية أكثر في النصف الأول من يونيو (بنسبة 1% لتصل إلى 2,317 دولارًا أمريكيًا للأوقية) بعد تقرير سوق الوظائف الذي جاء أقوى من المتوقع في الولايات المتحدة وتوقف بنك الشعب الصيني عن شراء الذهب، وعلى الرغم من ذلك، يظل الذهب واحدًا من أفضل فئات الأصول أداءً بعائد يبلغ 12% منذ بداية العام.
كما ارتفعت أسعار الذهب بالأسواق الهندية أيضًا إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، لتصل إلى 66,529 روبية هندية/10 جرام مربع في مارس، بزيادة 4% على أساس شهري – وهي نسبة زيادة أقل قليلاً من نظيرتها بالدولار الأمريكي بسبب قوة الروبية الهندية، والاستقرار النسبي للروبية أمام الدولار الأمريكي، وفقًا أعدته “كافيتا شاكو”، رئيس قسم الأبحاث بالسوق الهندية بمجلس الذهب العالمي.
تراجع الطلب بعد مهرجان أكشايا تريتيا
ثبت أن زخم الطلب المرتبط بمهرجان أكشايا تريتيا (10 مايو)، وهو يوم تقليدي ميمون لشراء الذهب، لم يدم طويلًا، حيث تشير تقارير السوق إلى أنه على الرغم من أن عمليات الشراء القوية تجاوزت التوقعات خلال المهرجان، إلا أن مشتريات الذهب، وخاصة المجوهرات، تضاءلت بعد ذلك، مما يذكرنا بالطلب الضعيف خلال شهري مارس وأبريل بسبب ارتفاع مستويات الأسعار.
كما أدى ارتفاع الأسعار إلى مستوى قياسي في منتصف شهر مايو إلى انخفاض الطلب، وتعد الفترة من مايو إلى يوليو، موسمًا لتراجع الطلب السنوي على الذهب في الهند، ولكن كانت هناك تقارير عن ارتفاع للشراء خلال هذه الفترة، لاسيما السبائك والعملات المعدنية، مدفوعة بإقبال المستهلكين تجاه الذهب كاستثمار جذاب وسط الارتفاع الأخير في الأسعار.
ومن المتوقع أن يستمر الاتجاه الحالي المتمثل في انخفاض الطلب على المجوهرات خلال الأشهر القليلة المقبلة مع توقع ارتفاع محتمل خلال بداية موسم المهرجانات في النصف الأخير من الربع الثالث. تشير المحادثات مع الصناعة إلى أن الشركات المصنعة تختار عدم زيادة مخزوناتها في هذا الوقت ولكن يمكنها بناء مخزون في وقت مبكر من شهر أغسطس، مع تزايد النشاط مع تقدم الربع.
لكن من المرجح أن يستمر الشراء الاستثماري من خلال السبائك والعملات المعدنية بما يتماشى مع الاتجاه الحالي: في الفترة من يناير إلى مارس، حيث ارتفع الطلب على السبائك والعملات بنسبة 19% على أساس سنوي ليصل إلى 41 طنًا.
وقد أدى ارتفاع أسعار الذهب إلى تراجع طلب المستهلكين؛ ونتيجة لذلك، يتم تداول سعر الذهب المحلي الآن بفرق يبلغ حوالي 20 دولارًا أمريكيًا للأوقية مقارنة بالسعر العالم، ويمثل ارتفاع الأسعار رياحًا معاكسة للطلب على الذهب، حتى في مواجهة موسم الزفاف المستمر
تقلص الفجوة بين أسعار الذهب المحلية والعالمية
تقلص الفرق بين سعر الذهب بالأسعار بالبورصة العالمية مقارنة بشهر مارس (24 دولارًا أمريكيًا للأوقية) وأبريل (10 دولارات أمريكية للأوقية) إلى 6 دولارات أمريكية للأوقية اعتبارًا من منتصف يونيو، ويشير هذا الانخفاض في الفرق- حتى بعد مهرجان أكشايا تريتيا – إلى أن استمرار شراء الذهب، في بعض الأرباع، خلال فترة انخفاض الطلب عادةً.
صناديق الاستثمار المتداولة للذهب الهندي تجتذب التدفقات الداخلة
استؤنفت التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في شهر مايو، مما عكس التدفقات الخارجة التي شوهدت في أبريل؛ وقبل هذا الوقت كان هناك اثني عشر شهرًا متتاليًا من التدفقات غير المنقطعة، ويعكس الاتجاه الإيجابي لشهر مايو في تدفقات الأموال الاتجاه العالمي الأوسع لهذا الشهر، وشهدت صناديق الذهب المتداولة الهندية تدفقات صافية بلغت 8 مليارات روبية هندية، مما يشير إلى تحول ملحوظ من التدفقات الخارجة البالغة 4 مليارات روبية هندية المسجلة في الشهر السابق وتتجاوز بشكل كبير متوسط الـ 12 شهرًا السابق البالغ 4 مليارات روبية هندية.
في نهاية شهر مايو، بلغ إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة الهندية الخاضعة 317 مليار روبية هندية (حوالي 4 مليارات دولار)، بزيادة قدرها 37٪ على أساس سنوي، بالإضافة إلى ذلك، بلغت حيازات الذهب الجماعية 46 طنًا، بزيادة 1 طن على أساس شهري و8 طن على أساس سنوي، وشهد شهر مايو أيضًا ارتفاعًا كبيرًا في عدد أوراق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، حيث ارتفعت بمقدار 136,772 عن الشهر السابق لتصل إلى 5.3 مليون، مما يشير إلى اهتمام المستثمرين المستمر بالذهب كأصل مالي.
بنك الاحتياطي الهندي يزيد احتياطياته من الذهب
كان برنامج بنك الاحتياطي الهندي لشراء الذهب ثابتًا حتى الآن هذا العام، ووفقًا للبيانات الرسمية، استحوذ البنك المركزي على 3.7 طن من الذهب في مايو و2.8 طن في الأسبوع الأول من يونيو، ليصل إجمالي مشترياته من الذهب حتى الآن في عام 2024 إلى 30.6 طن، ونتيجة لذلك، فإن حيازات الذهب لدى بنك الاحتياطي الهندي تقف الآن عند ذروة جديدة تبلغ 834.2 طن، مما يشكل 8.7٪ من إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي، وهو مستوى لوحظ آخر مرة في أبريل 2013.
وقد برز بنك الاحتياطي الهندي كمساهم كبير في مشتريات البنك المركزي العالمي من الذهب هذا العام، بعد تركيا والصين، إذا استمر اتجاه شراء الذهب الذي شهدناه في الأشهر الخمسة الأولى من العام، فيمكن مقارنة عمليات الاستحواذ السنوية للذهب التي يقوم بها بنك الاحتياطي الهندي بـ (صافي) 77.5 طن تم شراؤها في عام 2021، ومع ذلك، فإن الأشهر القليلة المقبلة ستقدم صورة أوضح لتوجهات البنك في شراء الذهب.
إلى جانب بناء احتياطياته، قام بنك الاحتياطي الهندي بإعادة هيكلة تخزين الذهب خلال السنوات الأخيرة، ووفقًا لتقريره عن احتياطيات النقد الأجنبي، كان البنك المركزي يجلب بعضًا من الذهب الذي كان يحتفظ به سابقًا في الخارج إلى الهند، ويبدو أن هذه الخطوة مدفوعة باعتبارات لوجستية واستراتيجية وليس لها آثار مالية، كما أنها لا تؤثر على إجمالي احتياطيات الذهب لدى بنك الاحتياطي الهندي، علاوة على ذلك، منحت الحكومة بنك الاحتياطي الهندي إعفاءً من الرسوم الجمركية على واردات الذهب
استمرار الاتجاه الصعودي في واردات الذهب
على الرغم من مستويات الأسعار المرتفعة، حافظ شهر مايو على الاتجاه الإيجابي للشهر السابق: بلغت قيمة واردات الذهب 3.3 مليار دولار أمريكي، بارتفاع بنسبة 7٪ على أساس شهري ولكن بانخفاض 10٪ على أساس سنوي (3.7 مليار دولار أمريكي).
من حيث الحجم، من المحتمل أن تكون واردات الذهب في مايو حول 45 طنًا، أي أعلى من 43 طنًا من الذهب المستورد في أبريل وأقل بشكل ملحوظ من 63 طنًا تم استيرادها في مايو 2023 عندما كانت الأسعار أقل بنسبة 20٪.
