ارتفعت أسعار الذهب الهندية بنسبة 10% على أساس سنوي على خلفية قوة أسعار الذهب العالمية، والتي ارتفعت بنسبة22% منذ بداية العام، مدفوعة بعمليات شراء قوية من البنوك المركزية، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية، والتوقعات المتزايدة بتحول السياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
أدى خفض الرسوم الجمركية على الواردات إلى انتعاش الطلب على الذهب في جميع أنحاء الهند، حيث تشير التقارير الصادرة عن معرض المجوهرات الدولي الهندي الذي اختتم مؤخرًا إلى زيادة كبيرة في حجوزات الطلبات من تجار التجزئة، وخاصة استعدادًا لموسم الأعياد وحفلات الزفاف القادم.
لاحظ المصنعون أنه في بعض الحالات، وصلت الطلبات إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ عدة سنوات، مما يؤكد الاهتمام القوي بالشراء بين تجار المجوهرات والمستهلكين على حد سواء.
كما ظل اتجاه شراء السبائك والعملات قويًا، حيث استغل كل من المستهلكين وتجار المجوهرات الأسعار الأكثر جاذبية لتخزين احتياجات التصنيع المستقبلية.
وتشير التحليلات التاريخية إلى أن الطلب الاستهلاكي الهندي، بما في ذلك المجوهرات والسبائك والعملات المعدنية، قد يشهد 50 طنًا إضافيًا أو أكثر في النصف الثاني من عام 2024، وتستمد هذه الزيادة المحتملة قوتها من مزيج من الزيادة الأولية في شهية المستهلك بسبب الأسعار الأكثر جاذبية والتوافق الأطول أجلاً بين الأسعار المحلية والأسعار الدولية.
وفي تحول ملحوظ، بدأت أسعار الذهب بالأسواق الهندية، التي كانت تتداول بخصم عن الأسعار الدولية لمدة خمسة أشهر متتالية، تتداول الآن بعلاوة بعد إعلان ميزانية الاتحاد.
وقد اتسع الخصم بشكل كبير في يوليو، حيث بلغ ذروته عند حوالي 80 دولارًا للأوقية في الأسبوع الثالث من الشهر، مدفوعًا بضعف الطلب وزيادة المعروض من الذهب من خلال اتفاقيات التجارة التفضيلية المختلفة والقنوات غير الرسمية.
ومع ذلك، بدأ تجار الجملة الذين اشتروا مخزونًا بموجب نظام الرسوم الجمركية القديم في بيع الذهب بعلاوة على تكلفة التفريغ للتخفيف من خسائرهم، بدعم من زيادة الطلب من المستهلكين.
في حين تراجعت الأقساط مؤخرًا، من 28 دولارًا للأوقية إلى حوالي 5 دولارات أمريكية للأوقية، يسلط هذا التحول الضوء على معنويات السوق المتغيرة وتأثير ارتفاع أسعار الذهب العالمية وتعديلات تقييم المخزون المحتملة.
لقد أدت التغييرات التي تم إدخالها في ميزانية الاتحاد، بما في ذلك خفض فترة الاحتفاظ بالاستثمار الطويل الأجل ومعدل ضريبي أقل، إلى جعل صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب خيارًا استثماريًا أكثر جاذبية.
تكشف بيانات جمعية صناديق الاستثمار المشتركة في الهند (AMFI) أن التدفقات الصافية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في يوليو بلغت 160 مليون دولار ( 13.4 مليار روبية)، وهو ما يمثل أعلى تدفقات شهرية منذ فبراير 2020 وزيادة بنسبة 84 % مقارنة بشهر يونيو 2024.
وعلى الرغم من هذه التدفقات، نما إجمالي الأصول المدارة (AUM) لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الهندية بشكل طفيف بنسبة 0.3 % عن الشهر السابق، ليصل إلى 4.1 مليار دولار ( 345 مليار روبية)، ويمكن أن يعزى هذا الارتفاع المتواضع إلى انخفاض أسعار الذهب بالأسواق الهندية بنسبة 8 % في أعقاب خفض الرسوم الجمركية على الواردات، وحتى الآن، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الهندية 543 مليون دولار ( 45 مليار روبية)، مع ارتفاع إجمالي الأصول المدارة بنسبة 48 % عن العام الماضي.
واصل بنك الاحتياطي الهندي اتجاهه لشراء الذهب، وإن كان بوتيرة أبطأ بعد زيادة كبيرة في يونيو، عندما وصلت المشتريات إلى 9.3 طن – وهو أعلى إجمالي شهري في ما يقرب من عامين.
وحتى الآن، بلغ إجمالي مشتريات بنك الاحتياطي الهندي من الذهب 44.3 طن، متجاوزًا إجمالي مشتريات العامين الماضيين مجتمعين. وصلت احتياطيات الذهب لدى بنك الاحتياطي الهندي الآن إلى مستوى قياسي بلغ 849 طنًا، وهو ما يمثل 8.8 % من إجمالي الاحتياطيات الأجنبية، مقارنة بنحو 7.5 % قبل عام.
في يوليو، ظلت واردات الذهب ثابتة عند 3.1 مليار دولار ، مما حافظ على الاتجاه المستقر الذي لوحظ على مدى الأشهر الثلاثة السابقة، بين أبريل ويوليو، بلغ متوسط الواردات 3.2 مليار دولار، مع أحجام تتراوح بين 43 و47 طنًا خلال هذه الفترة، كانت فاتورة استيراد الذهب لشهر يوليو 2024 أقل بنسبة 11 % عن العام السابق، مع انخفاض يقدر بنحو 26 % من حيث الحجم، حوالي 47 طنًا.
على الرغم من ارتفاع أسعار الذهب العالمية، شهدت أسعار الذهب بالأسواق الهندية انخفاضًا ملحوظًا، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى خفض الرسوم الجمركية بنسبة 9 % المعلن عنها في ميزانية الاتحاد 2024-2025، أدى هذا التغيير في السياسة إلى انخفاض بنسبة 6 % في تكلفة الذهب، مما يمثل تحولًا في ديناميكيات سوق الذهب المحلية الهندية.
