في الوقت الذي يواصل فيه الصراع في الشرق الأوسط إرباك الاقتصاد العالمي والأسواق المالية، يواجه الذهب — الذي يُعد تقليديًا ملاذًا آمنًا في أوقات الأزمات — صعوبة في الحفاظ على زخمه الصعودي، رغم استمرار التوترات الجيوسياسية.
وتتعرض أسعار الذهب لضغوط بيعية ملحوظة بعد فشلها في الثبات أعلى مستوى 5100 دولار للأوقية، إلا أن بعض المحللين يرون أن المعدن النفيس ما زال يمتلك مساحة لمزيد من الصعود خلال الفترة المقبلة.
الدولار ينافس الذهب كملاذ آمن
قال Bernard Dahdah، محلل المعادن الثمينة لدى Natixis، إن ضعف أداء الذهب قد يرتبط بتسعير الأسواق لسيناريو متشائم يتمثل في احتمال إغلاق مضيق هرمز ، وهو أحد أهم الممرات الحيوية لتجارة الطاقة العالمية، ما قد يؤدي إلى اضطرابات كبيرة في إمدادات النفط.
وأوضح أن هذه المخاطر تعزز الطلب على الدولار الأمريكي باعتباره الملاذ الآمن الرئيسي في الوقت الحالي.
وأضاف:”قد تكون هناك أيضًا عمليات جني أرباح لتغطية خسائر أو تلبية طلبات الهامش في استثمارات أسواق الأسهم.”
خسائر في الأسهم تضغط على الذهب
ومنذ أن أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات صاروخية ضد إيران قبل أسبوع، تراجع مؤشر S&P 500 بأكثر من 3% ليجري تداوله حاليًا قرب 6645 نقطة.
في المقابل، سجل الذهب الأسبوع الماضي ذروة عند 5419 دولارًا للأوقية قبل أن يبدأ مسارًا هبوطيًا تدريجيًا، حيث بلغ سعر الذهب الفوري نحو 5078.40 دولارًا للأوقية منخفضًا بأكثر من 1% خلال الجلسة.
التضخم قد يعيد الزخم للذهب
ورغم هذا التراجع، يرى دهده أن الذهب ما زال يحافظ على مستوى دعم مهم عند 5000 دولار للأوقية، متوقعًا عودة الأسعار إلى الصعود لاحقًا.
ويرجع ذلك إلى التأثير التضخمي المحتمل لارتفاع أسعار الطاقة على الاقتصاد العالمي، وهو ما قد يدفع المستثمرين مجددًا نحو الذهب.
وقال:”في هذا السيناريو قد نرى الأسعار تتجه تدريجيًا نحو نطاق يتراوح بين 5500 و5800 دولار للأوقية.”
مكاسب الحرب قد تكون مؤقتة
ومع ذلك، حذر محلل Natixis من أن الطلب على الملاذ الآمن الناتج عن أحداث جيوسياسية غالبًا ما يكون مؤقتًا.
وأوضح أنه في حال انتهاء الحرب، قد تتراجع الأسعار مرة أخرى إلى مستويات ما قبل اندلاع الصراع، والتي تدور حول 4600 دولار للأوقية.
وأشار إلى أن السوق يقوم حاليًا بتسعير ما يقرب من 450 دولارًا للأوقية كعلاوة مخاطر مرتبطة بالحرب مع إيران.
