تستمر حالة عدم اليقين بشأن التعريفات التجارية في دعم الطلب على الذهب في الأمد القريب، بغرض التحوط والتوجه للملاذات الآمنة، في حين أن نمو شبكات الجيل الخامس وكهربة الشبكة يعززان الطلب الطويل الأجل على الفضة، وفقًا لمحللي المعادن الثمينة في هيراوس.
في أحدث تحديث للمعادن الثمينة، أشار المحللون إلى الاستثمار الجديد في الذهب من شركات التأمين الصينية العملاقة باعتباره تطورًا مهمًا.
كتبوا: “تم السماح لمجموعة من 10 شركات تأمين صينية باستثمار ما يصل إلى 1٪ من أصولها (حوالي 27.4 مليار دولار) في الذهب، بأسعار الذهب الحالية، يعادل هذا 295 طنًا – 34٪ من إجمالي الطلب على الاستثمار في الذهب لعام 2024، ارتفع الطلب على الاستثمار في الذهب بنسبة 10٪ على أساس سنوي في عام 2024، ليصل إلى 1185 طنًا”.
أكدوا، “وإذا تحركت شركات التأمين هذه وفقًا لتخصيصاتها، فقد يرتفع الطلب على الاستثمار في عام 2025 بنسبة 25٪ على الأقل إذا ظلت جميع المصادر الأخرى ثابتة”.
ولاحظ المحللون أن ارتفاع الطلب الإجمالي على الاستثمار بنسبة 25٪ في عام 2024 أدى إلى 39 ارتفاعًا قياسيًا جديدًا لأسعار الذهب. وقالوا: “مع ثمانية ارتفاعات قياسية جديدة بالفعل في عام 2025، من المرجح أن تدعم تدفقات رأس المال الإضافية زخم الذهب الصعودي”، “وعلاوة على ذلك، ارتفعت أحجام التداول في بورصة شنجهاي للذهب إلى 44000 طن خلال الأسبوع الماضي، وهو ما يزيد عن 95٪ من الأحجام الأسبوعية التي شوهدت على مدى السنوات الأربع الماضية من التداول، وهذا يعني أن المستثمرين الصينيين والمشاركين في السوق العائدين من عطلة رأس السنة الصينية الجديدة لم يثبطوا عزيمتهم بعد بسبب ارتفاعات قياسية جديدة سواء بالدولار الأمريكي أو اليوان”.
يعتقد محللو هيراوس أيضًا أنه على المدى الطويل، يمكن لشركة الذكاء الاصطناعي الصينية الناشئة DeepSeek أن تساعد في دفع الطلب على الذهب في هذا المجال، “وأشاروا إلى أن إصدار نموذج الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر R1 في يناير قلل من متطلبات وحدة معالجة الرسوميات (GPU) لتدريب نماذج اللغات الكبيرة، ومع ذلك، بدلًا من الحد من الطلب على وحدة معالجة الرسوميات، تعمل نماذج الذكاء الاصطناعي الأرخص والأكثر كفاءة على تسريع التبني، مما يدفع استهلاك الأجهزة، ويرى قادة هذا المجال، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft، أن خفض تكلفة الذكاء الاصطناعي سيزيد من الطلب على التكنولوجيا، في عام 2023، شحنت NVIDIA 3.7 مليون وحدة معالجة رسوميات لمركز البيانات، تستهلك طنين من الذهب – ما يقرب من 1٪ من الطلب العالمي على الذهب الإلكتروني، بناءً على تقدير 0.5 جرام من الذهب لكل وحدة معالجة رسوميات. ”
يتوقع المحللون أن يستمر الطلب على الذهب من الذكاء الاصطناعي في الارتفاع على الرغم من تحسن الكفاءة مع توسع التكنولوجيا في السيارات والروبوتات، وأشاروا إلى أن “الطلب الإلكتروني على الذهب في عام 2024 يظل أقل بنسبة 15٪ مما كان عليه في عام 2010. لذلك، من غير المرجح أن نشهد نموًا يتجاوز المستويات التاريخية، حيث سيستمر الابتكار في كفاءة الحوسبة في التقدم ويتم تحفيز المصنعين بشكل متزايد لتقليل التعرض لتكلفة الذهب المرتفعة.
وقال المحللون أيضًا إنه في حين أقر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول بقوة الاقتصاد الأمريكي خلال شهادته أمام الكونجرس الأسبوع الماضي، فإن تأثير التعريفات التجارية “تم تجاوزه”، مما أضاف حالة من عدم اليقين إلى التوقعات الاقتصادية للولايات المتحدة والتي من المرجح أن تستمر في دعم الطلب القوي على الملاذ الآمن للذهب.
كتبوا: “مع استمرار التوترات التجارية، من المرجح أن يظل الطلب على الملاذ الآمن للذهب مدعومًا في الأمد المتوسط، على الرغم من علامات القوة الاقتصادية”، “طوال شهر فبراير، ظل مؤشر القوة النسبية للذهب فوق 70 (منطقة ذروة الشراء) بعد ارتفاعات متتالية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
بالانتقال إلى الفضة، قال هيراوس إن نمو شبكات الجيل الخامس يساعد في دعم الطلب على الفضة.
“شهدت مبيعات الهواتف الذكية العالمية نموًا بنسبة 7٪ على أساس سنوي في عام 2024، بإجمالي 1.22 مليار وحدة (المصدر: كاناليس)، تُظهر البيانات المتاحة حتى الآن (حتى الربع الثالث من عام 2024) حول حصة الهواتف المحمولة التي تعمل بتقنية الجيل الخامس من هذا الإجمالي أنها زادت من 58٪ في عام 2023 إلى 64٪ في عام 2024 (المصدر: IDC)، يشير استقراء البيانات إلى أن مبيعات هواتف الجيل الخامس من المتوقع أن تزيد بنسبة 18٪ على أساس سنوي في عام 2024 بينما انخفضت مبيعات الهواتف الأخرى بنسبة 15٪، مما يعوض النمو الإجمالي في الهواتف المحمولة.”
كما لاحظوا، “في حين أن الهواتف الذكية 5G ليست المصدر الأساسي للطلب على الفضة، فإن البنية التحتية لـ 5G، بما في ذلك محطات القاعدة والهوائيات وأجهزة الإرسال والاستقبال، تعتمد بشكل كبير على الفضة للتوصيل.
أضافوا، في عام 2025، يُقدر إجمالي الطلب على الفضة عبر القطاعات التي تدعم 5G بنحو 15-17 مليون أوقية، مع اتصال المركبات التي تدعم 5G والطلب على أشباه الموصلات بنسبة 66٪ من هذا الإجمالي (المصدر: معهد الفضة)، بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يزيد سوق محطات القاعدة 5G، الذي تقدر قيمته بنحو 28 مليار دولار في عام 2024، بمقدار خمسة أضعاف إلى 140 مليار دولار بحلول عام 2029 (المصدر: الأبحاث والأسواق). في عام 2024، سيبلغ إجمالي الطلب الإلكتروني على الفضة (باستثناء الطاقة الكهروضوئية) إلى 253 مليون أوقية، مع مساهمة البنية التحتية 5G بنحو 7٪ من هذا الإجمالي. باستثناء الطاقة الشمسية، يُقدر أن الطلب الإلكتروني الإجمالي على الفضة ارتفع بنسبة 0.3٪ فقط في عام 2024.”
وأضافوا “مع توسع تبني تقنية الجيل الخامس وتسارع نشر البنية التحتية، سيظل الطلب الصناعي على الفضة قويًا، مما يعزز نموها على المدى الطويل”.
