على الرغم من أن سوق الذهب شهد ارتفاعًا ملحوظًا في التقلبات الأسبوع الماضي، إلا أن الارتفاع الهائل الذي وصل إلى 3500 دولار يُظهر إمكاناته. ووفقًا لأحد مديري الصناديق، ينبغي على المستثمرين استغلال فترات التراجع لبناء مراكز استثمارية تدريجية تُمثل حوالي 10% من محفظتهم.
صرّح رايان ماكنتاير، الشريك الإداري في شركة سبروت، بأنه بالمقارنة مع أسواق الأسهم المبالغ في قيمتها، يتمتع الذهب بمساحة كبيرة للارتفاع على المدى الطويل.
وأضاف أنه في ظل الظروف الحالية، يمتلك الذهب القدرة على بناء أساس جديد فوق 3000 دولار، لذا لا داعي للقلق بشأن الذهب عند مستوياته الحالية.
وقال: “كنت سأخشى الأسهم الأمريكية أكثر بكثير من الذهب، لا شك أن الأسهم الأمريكية باهظة الثمن”.
أشار ماكنتاير إلى أنه يتوقع استمرار معاناة أسواق الأسهم مع استمرار ارتفاع التضخم، مما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على سياسة نقدية محايدة.
وأضاف أنها مسألة وقت فقط قبل أن تُضطر الشركات إلى تعديل توقعات أرباحها المستقبلية لتعكس بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
وقال: “أرى الكثير من التحديات التي تواجه الأسهم، ربما يعود ذلك إلى ارتفاع أسعار الفائدة، أو لأن الناس يطالبون الآن بالمزيد مقابل الاحتفاظ بالعملات الورقية، أو لأن العديد من المستثمرين يخشون الركود، من المنطقي تمامًا بالنسبة لي تنويع استثمارات الناس بعيدًا عن الأسهم الأمريكية والتوجه إلى أصول أخرى مثل الذهب”.
وأضاف: “لن تكون عوائد الذهب أسوأ من عوائد الأسهم الأمريكية على مدى العقد المقبل، لكنني أعتقد أن مستوى المخاطرة أفضل بكثير”.
تأتي هذه التعليقات المتفائلة في الوقت الذي انخفضت فيه أسعار الذهب بشكل حاد من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3500 دولار، وبلغ سعر الذهب الفوري آخر تداول له عند 3319 دولارًا للأوقية، ومع ذلك، انخفضت الأسعار بنحو 5% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق الذي سُجِّل ليلة الثلاثاء، في غضون ذلك، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 27% منذ بداية العام.
وقال ماكنتاير إنه يتوقع أن تظل أسعار الذهب مدعومة بشكل جيد حتى عام 2025، حيث يواجه المستثمرون أكثر من مجرد ركود محتمل يُثقل كاهل أسواق الأسهم.
وأضاف أن المشاكل التي تلوح في الأفق في الأسواق المالية العالمية قد وصلت إلى مستوى الديون السيادية.
وقال: “إن قضايا الشركات، كتلك التي كنا نحلها منذ جيل تقريبًا، واضحة تمامًا، ومع ذلك، فإن حل مختلف القضايا السيادية، وخاصةً مع الولايات المتحدة، نظرًا لكونها أكبر اقتصاد في العالم، ينطوي على مخاطر أكبر بكثير، لا يوجد حل سوى حل واحد لهذه المخاطر، وهو الذهب المادي”.
دفع ارتفاع سعر الذهب إلى 3500 دولار أمريكي الأسعار إلى الارتفاع بنسبة 11% هذا الشهر، وهو ما كان سيُمثل أفضل أداء شهري له منذ نوفمبر 2011، وجاء هذا الارتفاع نتيجةً لحالة عدم اليقين الكبيرة التي رافقت تصعيد الرئيس دونالد ترامب لحربه التجارية مع الصين، بفرضه رسومًا جمركية بنسبة 145% على المنتجات الصينية المستوردة.
في الأسبوع الماضي، دخل ترامب في جدال مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مُشتكيًا من السياسة النقدية المحايدة للبنك المركزي، بل ومُعربًا عن رغبته في إقالته، يُذكر أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي مُستقل عن الحكومة، ولا يُمكن للرئيس إقالة رئيسه إلا “لسبب وجيه”.
ومنذ ذلك الحين، غيّر ترامب موقفه، مُصرحًا في وقت سابق من هذا الأسبوع بأنه “لا ينوي” إقالة باول، الذي تنتهي ولايته في عام 2026، كما خفف من حدة لهجته تجاه الصين.
وأشار ماكنتاير إلى أن حالة عدم اليقين المُتصاعدة في الأسواق المالية تتجاوز الاقتصاد، وأوضح أن الرغبة في إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي تُثير حالة من عدم اليقين بشأن سيادة القانون في أمريكا.
وأشار إلى أن الثقة بالولايات المتحدة تتآكل مع تراجع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة.
ورغم هدوء الأسواق منذ ذلك الحين، قال ماكنتاير إن الضرر قد وقع بالفعل، وستستغرق الولايات المتحدة وقتًا لاستعادة تلك الثقة المفقودة.
وقال: “لا أعتقد أن الدولار الأمريكي سيفقد مكانته كعملة احتياطية بين عشية وضحاها، لن يحدث ذلك غدًا، ولكن من الواضح أن الناس يستخدمونه بشكل أقل فأقل”.
وأضاف: “أعتقد أننا سنشهد استمرار امتلاك الدول إما لعملات خاصة بها أو لعملات مستقلة، مثل الذهب”.
وأشار ماكنتاير إلى أن طلب البنوك المركزية سيستمر في دعم أسعار الذهب، مما يجعله ملاذًا آمنًا جذابًا للمستثمرين، حتى مع ارتفاع أسعاره.
إلى جانب استعادة الذهب مكانته كأصل نقدي عالمي مهم، قال ماكنتاير إن معنويات السوق تُظهر أيضًا أن الذهب لا يزال يتمتع بإمكانات كبيرة للارتفاع.
وأشار إلى أن ارتفاع أسعار الذهب في عام 2011، والذي دفعه إلى أعلى مستوياته التاريخية عند 1900 دولار للأوقية، قد ولّد هوسًا في قطاع التعدين، ودفع تقييمات القطاع إلى مستويات قياسية.
كما أشار إلى أنه في عام 2011، غمرت إعلانات “بيع الذهب نقدًا” المستهلكين. وأوضح أن الاهتمام بالذهب لم يصل إلى هذا الحد من الهوس.
وقال “هناك بعض الحماس تجاه الذهب، ولكن عندما يبدأ الناس في الشعور بالحماس الشديد تجاه أسهم الذهب لأنهم يعتقدون أن الذهب لا يمكن أن يخطئ، فهذا هو الوقت الذي نعلم فيه أن السوق قد بلغت ذروتها”.
