تراجع سعر الذهب خلال شهر يوليو الماضي بفعل قوة الدولار وتراجع توقعات التضخم، وخسرت صناديق الذهب المتداولة في البورصة 81 طناً وتحولت مراكز المضاربة في عقود الذهب الآجلة إلى عمليات بيع قصيرة للمرة الخامسة فقط منذ عام 2006، وفقا لتقرير مجلس الذهب العالمي عن شهر يوليو.
وانخفض الذهب بنسبة 3.5٪ في يوليو ، تاركًا إياه انخفاضًا بنسبة 2.9٪ على أساس سنوي عند 1753 دولارًا للأوقية.
حيث ألقى الدولار الأمريكي والعوائد الحقيقية الثابتة بثقلهما على الذهب في النصف الأول من يوليو، لكن توقعات التضخم الضعيفة في منتصف الشهر ومطالبات البطالة بعد أيام قليلة في الولايات المتحدة دفعت الدولار والمعدلات الحقيقية للانخفاض، وتزامنت هذه الانعكاسات أيضًا مع تحديد المراكز في أسواق العقود الآجلة للعملات والذهب.
وبعد أن واجه الذهب انخفاضًا بنسبة 6.2٪ في منتصف الشهر ، ارتفع لينهي الشهر منخفضًا بنسبة 3.5٪ فقط، حيث انتعشت أسعار الذهب في الجزء الأخير من شهر يوليو ولكنها لم تكن كافية لتعويض الخسائر السابقة.
وشجع رد فعل السوق على اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو على المزيد من الانخفاض المستمر في الدولار والارتفاع في الأصول الخطرة.
ولعبت المخاطر وعدم اليقين، وارتفاع تكلفة البوصة البديل، حيث أسهم ضعف أسعار خام برنت بسبب بيانات النمو الضعيفة وانخفاض التقلبات الضمنية أيضًا في ضعف الذهب، بجانب تكلفة الفرصة البديلة،
أوضح التقرير أن هناك أربع فئات رئيسية محركة لأداء الذهب، تتضمن التوسع الاقتصادي ، والمخاطر وعدم اليقين ، وتكلفة الفرصة البديلة ، والزخم، وتعد هذه الموضوعات من الدوافع الكامنة وراء الطلب على الذهب ؛ بينما يعد الطلب على الاستثمار المحرك الهامشي لعوائد أسعار الذهب على المدى القصير.
ويتوقع مجلس الذهب العالمي انتعاش الطلب على الذهب ، حيث تؤدى التوقعات ببيئة السياسة النقدية الأمريكية الأقل تشددًا والمخصصات النقدية المرتفعة للمستثمرين إلى إضعاف الدولار وإحداث انتعاش أكثر استدامة في الأسهم والسلع.
بشكل عام ، سيكون ضعف الدولار موضع ترحيب لمستثمري الذهب ، لكن البيئة الانكماشية قد تخلق رياحًا معاكسة، خاصة إذا أدت إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة جديدة.
وأشار التقرير إلى أن الطلب على الذهب في الصين كان قوياً في يوليو، نتيجة ارتفاع ملحوظ في إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الصينية، مدفوعًا بشكل أساسي بالشراء وسط انخفاض سعر الذهب المحلي جنبًا إلى جنب مع الشعور بالابتعاد عن المخاطرة وارتفاع الطلب على الملاذ الآمن مع انخفاض سوق الأسهم المحلية.
بالاضافة إلى أن متوسط فروق أسعار الذهب الشهرية المتزايدة بين بورصة شنجهاي ولندن ، وحجم تداول الذهب المادي المرتفع في بورصة شنجهاي للذهب ، يشير إلى زيادة الطلب الفعلي على الذهب.
أضاف، التقرير أن الطلب على التجزئة بالهند كان فاتراً في يوليو بسبب ضعف الطلب في المناطق الريفية، واقتراب موسم الزفاف من نهايته وارتفاع رسوم الاستيراد على الذهب، لكن شهد طلب التجزئة تحسنًا هامشيًا خلال الأسبوع الثالث من الشهر بسبب التصحيح في سعر الذهب المحلي ، لكن المستهلكين أوقفوا عمليات الشراء متوقعين حدوث مزيد من التصحيح في المستقبل.
و شهد الطلب بالجملة نشاطًا لائقًا حيث قام تجار المجوهرات بتجديد مخزونهم قبل معرض الهند الدولي للمجوهرات (IIJS) ، وتزامن ذلك مع تصحيح في سعر الذهب المحلي نهاية الشهر مقارنة بانخفاض ما بين 23-24 دولارًا في سعر الأوقية في بداية شهر يوليو.
وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الهندية تدفقات صافية إلى الخارج خلال الشهر (0.9 تريليون دولار). كانت التدفقات الداخلة مدفوعة بشكل أساسي بجني الأرباح وسط تصحيح حاد في أسعار الذهب المحلية وتوقعات بمزيد من الضعف في الأسعار
ومع توقع وصول التضخم إلى أعلى مستوى جديد له على الإطلاق في يوليو في أوروبا، زاد البنك المركزي الأوروبي (ECB) من سعر الفائدة بنسبة 0.5٪ ، متخليًا عن سياسة أسعار الفائدة السلبية مع أول زيادة منذ 11 عامًا، كما قدم البنك المركزي الأوروبي أداة جديدة لأزمة الديون تهدف إلى تجنب ارتفاع تكاليف الاقتراض للاقتصاديات الضعيفة مثل إيطاليا، التي استقال رئيس وزرائها ماريو دراجي خلال الشهر وسط الاضطرابات السياسية.
في حين بلغت مبيعات العملات الذهبية (النسر الأمريكي والجاموس) وفي الولايات المتحدة نحو 104000 أوقية في يوليو ، أي أقل من المتوسط السنوي لليوم البالغ 158000 أوقية.
وتشير المبيعات الحالية السنوية إلى أن عام 2022 يمكن أن يتجاوز مبيعات العام 2021 للعام بأكمله البالغة 1.6 مليون أوقية 7 ، لتصل إلى تقدير 1.9 مليون أوقية. ويمثل هذا أقوى عام من المبيعات منذ 1999.
واوضح التقرير أن صافي التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة بلغ 81 طناً في يوليو ، مع تدفقات داخلية على أساس سنوي بلغت 153 طناً ، وشهدت جميع المناطق ، باستثناء آسيا ، تدفقات خارجية خلال الشهر، وقادت صناديق أمريكا الشمالية الطريق مع 50 طناً من التدفقات الخارجة ، تليها الصناديق الأوروبية.
من المحتمل أن يكون أداء الذهب الأضعف ، وقوة الدولار وسوق الأسهم ، جنبًا إلى جنب مع الانخفاض المستمر في مراكز الشراء الصافية في أسواق العقود الآجلة ، هو الدافع وراء هذه التدفقات الخارجة، يبلغ إجمالي الأصول المدارة في هذه المنتجات الآن 3،708 أطنان
