يرى السياسيون والبنوك المركزية أن جائحة كورونا ومشاكل سلاسل التوريد من أهم أسباب ارتفاع معدلات التضخم خلال السنوات الأخيرة، في حين يتجاهلون حقيقة أن إصدار الديون المستمر وارتفاع المعروض النقدي العالمي هم السبب الحقيقي لهذا الارتفاع.
وفقًا لشركة الابحاث” كوبيسي لاتر ” The Kobeissi Letter، فقد بلغ إجمالي المعروض النقدي في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو واليابان والصين مؤخرًا رقمًا قياسيًا جديدًا بلغ 89.7 تريليون دولار، مع إضافة 7.3 تريليون دولار منها في العام الماضي فقط.
وتقدم “كوبيسي لاتر” التحليل الأساسي والفني لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، والنفط الخام، والغاز الطبيعي، والذهب، والسندات.
وقال محللون في كوبيسي لاتر The Kobeissi Letter: “يمثل هذا أكبر زيادة في 3 سنوات وقفزة مماثلة للاستجابة الأولية للوباء التي شوهدت في النصف الأول من عام 2020، وفي الولايات المتحدة وحدها، ارتفعت كمية الأموال المتداولة بمقدار 410 مليار دولار على أساس سنوي، إلى 21.2 تريليون دولار”.
وللمساعدة في وضع هذه الأرقام في منظورها الصحيح، لاحظ المحللون أنه “في بداية عام 2020 كان المعروض النقدي الأمريكي أقل بنسبة 27٪ من المستويات الحالية”، وهو ما يشير إلى شيء واحد: “لقد عادت طباعة النقود العالمية”.
وقالوا في منشور لاحق: “منذ الوباء، ارتفع المعروض النقدي العالمي بشكل كبير”، “في الواقع، فقد الدولار الأمريكي 25٪ من قوته الشرائية على مدى السنوات الأربع الماضية وحدها، من الواضح أن التضخم لم يكن “مؤقتًا”.
ومع تعهد الولايات المتحدة بدعم مالي لصراعات متعددة في جميع أنحاء العالم بينما تتعامل أيضًا مع البنية التحتية الفاشلة في الداخل ومدفوعات الفائدة غير المستدامة على ديونها، فإن المسار الصاعد للديون لا يظهر أي علامات على التباطؤ.
ذكرت ” كوبيسي لاتر” يوم الخميس الماضي: “قفز الدين العام الأمريكي بمقدار 345 مليار دولار خلال الأيام الثلاثة الماضية ليصل إلى رقم قياسي آخر قدره 35.7 تريليون دولار”، “منذ يونيو 2023، ارتفع الدين الفيدرالي بمقدار 4 تريليون دولار، أو 14٪.”
وأشاروا إلى أنه “خلال نفس الفترة الزمنية، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بمقدار 1.5 تريليون دولار فقط، أو حوالي 6٪”، “بعبارة أخرى، تجاوز الدين الوطني النمو الاقتصادي بمقدار 2.7 مرة على مدار الأشهر الستة عشر الماضية، وبصرف النظر عن أزمة الوباء، لم ينمو الدين الفيدرالي الأمريكي بهذه السرعة من قبل”.
قال المحلل المالي جون ماركمان،”تخيل أنك تدير أسرتك كما تدير الولايات المتحدة ديونها… ستفلس بحلول الغداء ولا تزال تشتري جراد البحر للعشاء، ولكن مهلاً، دعونا نستمر في التظاهر بأن الناتج المحلي الإجمالي سينقذ الموقف”،
أما بالنسبة للمتهم الرئيسي، فقد أشار المستثمر العالمي في الأسواق إلى الحكومة الأمريكية، التي أنفقت مليارات الدولارات بما يتجاوز إمكانياتها منذ عام 2009.
وليس الولايات المتحدة وحدها هي التي تتراكم عليها الديون، حيث ذكرت شركة Visual Capitalist أنه بعد زيادة قدرها 1.3 تريليون دولار في الربع الأول من عام 2024، بلغ الدين العالمي مستوى قياسيًا جديدًا بلغ 315 تريليون دولار، منها 209.7 تريليون دولار في الأسواق الناضجة، أو ثلثي الإجمالي العالمي.
يصبح من المفهوم أكثر لماذا كان الذهب في ارتفاع مطلق منذ أكتوبر 2022، حيث ارتفع بنسبة 64٪ وسط الطلب الجامح من البنوك المركزية والتجار الأفراد.
بعد أشهر من تدفقات الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، شهد شهر يوليو انعكاس الاتجاه، ومنذ ذلك الحين، ارتفع الطلب بشكل كبير. وفقًا لـ”كوبيسي لاتر”، “بلغت التدفقات التراكمية لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة في مناجم الذهب الآن 3.3 مليار دولار منذ أغسطس”.
وأضافوا أن “صندوق الذهب المتداول الأكثر شعبية، $GLD، سجل تدفقات تراكمية بلغت 644 مليون دولار حتى الآن”، “لقد وضع الطلب المرتفع تاريخيًا الذهب على المسار الصحيح لتحقيق أفضل عائد سنوي له منذ عام 1979، بزيادة 28٪ حتى الآن، في الوقت نفسه، ارتفعت صناديق تعدين الذهب المتداولة، $GDX و $GDXJ، بأكثر من 30٪ وهي على المسار الصحيح لأفضل عام لها منذ عام 2020. يستمر الذهب في التداول كما لو كنا في أزمة”.
نتيجة للطلب المتزايد، يعد الذهب “أفضل فئة أصول رئيسية أداءً” حتى الآن، وفقًا لـ Global Markets Investor، وهو “أيضًا على المسار الصحيح لتحقيق أفضل عائد سنوي منذ عام 1979”.
“الذهب لا يهدأ: يوم آخر، ارتفاع قياسي آخر (الرابع على التوالي)، ارتفاع بنسبة 30٪ على أساس سنوي إلى 2662 دولارًا،” غردت ZeroHedge في 24 سبتمبر، “هذا هو أفضل أداء للذهب حتى الآن هذا القرن!”
في حين ارتفع الذهب بنحو 30٪ منذ بداية العام.
وفقًا لمحلل السوق جو كونسورتي، يشير نمو المعروض النقدي أمام الذهب،فقد كان أداء المعدن الأصفر ضعيفًا في الماضي، لكن المحللين يتوقعون على نطاق واسع أن يستمر في الارتفاع مع زيادة المعروض النقدي.
قال محللون في Vaulted: تميل أسواق الذهب الصاعدة إلى الارتباط بزيادات كبيرة في النسبة (1971-1980، 2000-2011). ومع ذلك، فإن أحدث سوق صاعدة، والتي بدأت في عام 2016، مختلفة. كان الذهب يرتفع بالتوازي مع المعروض النقدي M2، لذلك تم تداول النسبة بشكل جانبي منذ عام 2016″.
واختتموا: “يشير هذا إلى أن الذهب قد يكون لديه الكثير ليصعد خلال سوق الصعود هذه”. “تميل أسواق الذهب الصاعدة إلى التفوق بشكل كبير على نمو المعروض النقدي، وهو ما لم نشهده بعد. وحتى العودة إلى المعدل التاريخي سوف تشكل زيادة هائلة في سعر الذهب”.
