شهد أسواق الذهب الصينية حالة من التباين في سبتمبر، مع ارتفاع الأسعار، وتحسن الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، بينما انخفضت أحجام الواردات والعقود الآجلة، وفقًا لراي جيا، رئيس الأبحاث، الصين في مجلس الذهب العالمي (WGC).
وأشار جيا إلى أن انخفاض عائدات الخزانة الأمريكية، وضعف الدولار بسبب خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بأكثر من المتوقع، وتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، رفع أسعار الذهب إلى مستوى قياسي آخر في سبتمبر.
وقال: “لكن بسبب التقدير السريع للرنمينبي، مدفوعًا بضعف الدولار وتحسن التوقعات الاقتصادية الصينية، شهد الرنمينبي مكاسب محدودة مقارنة بنظيره بالدولار الأمريكي”.
وقال جيا: “بعد ارتفاعه لمدة ثلاثة أشهر متتالية، أنهى سعر الذهب بالرنمينبي الربع الثالث بمكسب كبير بنسبة 8٪، مما دفع زيادته منذ بداية العام حتى تاريخه إلى 24٪، مما أدى إلى زيادة الأصول الرئيسية الأخرى، ولقد دفعت توقعات انخفاض الأسعار وارتفاع المخاطر الجيوسياسية واستمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية الذهب إلى الارتفاع بشكل ملحوظ حتى الآن في عام 2024.”
كما سجلت عمليات السحب من بورصة شنجهاي للذهب زيادة بنسبة 13٪ على أساس شهري في سبتمبر، وبلغت 115 طنًا.
وأشار إلى أن “هذا موسمي: حيث أدى تجديد تجار التجزئة لزيادة المبيعات المتوقعة خلال عطلة العيد الوطني في أوائل أكتوبر وموسم الذروة المقبل في الربع الرابع إلى زيادة الطلب على الذهب بالجملة خلال سبتمبر، لكن الانخفاض على أساس سنوي (-32٪) يعكس استمرار ضعف استهلاك المجوهرات الذهبية وسط سعر ذهب قياسي وتباطؤ النمو الاقتصادي”.
وكتب جيا، أن الاستثمار في السبائك والعملات الذهبية تباطأ أيضًا الشهر الماضي، بسبب عدم اليقين المحيط باتجاه سعر الذهب في المستقبل وقوة الأصول المتنافسة. وقال: “[الجدير بالذكر] أن الأسهم تعززت بإعلان التحفيز الاقتصادي القوي الأخير”.
وقال “خلال الأرباع الثلاثة الأولى، بلغت عمليات سحب الذهب من بورصة شنجهاي 1128 طنًا، بانخفاض 11% على أساس سنوي و18% أقل من المتوسط على مدى عشر سنوات، وبشكل عام، كان ضعف الطلب على المجوهرات الذهبية وتباطؤ نمو الاستثمار من الأسباب الرئيسية”.
وفيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، قال جيا إن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الصينية تحولت إلى إيجابية في سبتمبر، حيث جمعت 110 ملايين دولار (794 مليون يوان صيني) خلال الشهر.
وكتب “بينما زادت الحيازات الجماعية بمقدار 1.2 طن فقط إلى 91.4 طن، ارتفع إجمالي الأصول المدارة بنسبة 4% إلى 53 مليار يوان صيني (7.8 مليار دولار أمريكي)، بدعم من التدفقات الواردة وارتفاع سعر الذهب، وبشكل عام، نعتقد أن أداء سعر الذهب القياسي المقدر بالرنمينبي كان عاملاً رئيسيًا في دفع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة خلال الشهر، ونعتقد أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب كان ليكون أقوى لو لم يتحول انتباه المستثمرين إلى الأسهم الصينية.”
أشار جيا، إلى أن التدفقات السلبية للذهب في أغسطس فاقت التدفقات المعتدلة التي شهدناها في يوليو وسبتمبر، مما أدى إلى “تدفقات صافية معتدلة خارجة بلغت 533 مليون يوان صيني (-74 مليون دولار أمريكي، -1 طن) في الربع الثالث، وهو أول تدفق ربع سنوي خارج منذ الربع الثاني من عام 2023. ومع ذلك، وبفضل التدفقات القوية خلال النصف الأول، استحوذت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الصينية على 16 مليار يوان صيني (2.3 مليار دولار أمريكي، 30 طن) حتى الآن، متجاوزة كل دولة أخرى.”
بالانتقال إلى سوق العقود الآجلة للذهب، كتب جيا أن أحجام التداول في بورصة شنجهاي للعقود الآجلة انخفضت إلى متوسط 172 طنًا في سبتمبر، وهو أقل بنسبة 25٪ من متوسط أغسطس ولكن لا يزال أعلى بنسبة 5٪ من متوسط الخمس سنوات. وقال إن “القفزة في الأسهم المحلية، التي جذبت اهتمامًا هائلاً من المستثمرين، وتقلبات أسعار الذهب بالرنمينبي المتراجعة ربما خفضت الاهتمام من قبل المتداولين”.
وفي الوقت نفسه، أظهرت أحدث البيانات من الجمارك الصينية أن واردات الذهب تقلصت خلال شهر أغسطس، وقال جيا: “على الرغم من الارتفاع الطفيف في الطلب على الذهب بالجملة خلال أغسطس، فإن صافي واردات الصين من الذهب لم يتجاوز 10 أطنان، أي أقل بنحو 27 طنًا عن يوليو الضعيف للغاية، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021 عندما حدت القيود المتعلقة بكوفيد من الواردات”.
ويعزو مجلس الذهب العالمي انخفاض أرقام الواردات إلى، فرق سعر الذهب المحلي مع السعر العالمي، الذي ثبط عزيمة المستوردين”، فضلاً عن الطلب الضعيف المستمر على الذهب، وبينما كان هناك انتعاش شهري في عمليات سحب الذهب من بورصة شنجهاي في أغسطس، إلا أنها ظلت أقل بكثير من مستوى 2023 والمتوسط الطويل الأجل”.
وأخيرًا، أشار جيا إلى أن البنك المركزي الصيني أحجم عن شراء الذهب للشهر الخامس على التوالي في سبتمبر، وأبقى احتياطيات الذهب الرسمية للصين دون تغيير عند 2264 طنًا. وقال: “ومع ذلك، بحلول نهاية الشهر، ارتفعت حصة الذهب من احتياطيات النقد الأجنبي في الصين إلى 5.4٪، وذلك بفضل ارتفاع سعر الذهب، وحتى الآن في عام 2024، بلغ إجمالي مشتريات الصين من الذهب المبلغ عنها 29 طنًا، تم تجميعها جميعًا بين يناير وأبريل”.
وبالنظر إلى المستقبل، قال جيا إنه مع كون الربع الرابع هو موسم الذروة لاستهلاك الذهب في الصين، يتوقع مجلس الذهب العالمي تحسن الطلب على الذهب، ومع الكشف التدريجي عن حزمة التحفيز القوية من الحكومة وإمكانية تقديم المزيد من الدعم المالي في المستقبل، نعتقد أن ارتفاع ثقة المستهلك والدخل المتاح من شأنه أن يساعد
وقال “إن الطلب على الذهب قد يكون أقل من الطلب على المجوهرات الذهبية، وأضاف “لكن من ناحية أخرى، ومع تزايد شهية المستثمرين للمخاطرة، فقد يتباطأ الطلب الاستثماري على الذهب”.
