فقد الذهب الكثير من الزخم بعد فوز ترامب الانتخابي الأسبوع الماضي، حيث أظهرت أحدث بيانات الصناديق المتداولة في البورصة وبورصة كومكس عمليات تصفية وتراجعات كبيرة في المواقف الصعودية.
شهدت SPDR Gold Shares (GLD)، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، أكبر تدفق أسبوعي له منذ أكثر من عامين بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات.
سجل صندوق GLD تدفقًا خارجًا تجاوز المليار دولار الأسبوع الماضي، وهو أكبر تدفق أسبوعي لها منذ يوليو 2022، وفقًا لبيانات بلومبرج، وانخفض إجمالي حيازات الصناديق المتداولة في البورصة بنسبة 0.4٪ الأسبوع الماضي ليسجل ثاني انخفاض أسبوعي على التوالي، بينما انخفض الذهب الفوري بنسبة 1.9٪.
الانخفاض المطرد للمعدن الأصفر منذ مساء الثلاثاء الماضي – والارتفاع المستمر في الدولار والأسهم والعملات المشفرة – جعل المحللين يتساءلون عما إذا كانت إعادة انتخاب ترامب قد تعني نهاية سوق المعادن الثمينة الصاعدة.
يعتقد دارين نيوسوم، كبير محللي السوق في Barchart.com، أن هذا من المرجح ألا يكون أكثر من تصحيح قصير الأجل، في حين تظل المحركات طويلة الأجل التي دفعته إلى مستويات قياسية مستمرة.
كتب نيوسوم يوم الثلاثاء: “هناك الكثير مما يحدث في سوق الذهب هذه الأيام، على الرغم من أنني لا أعتقد أن السوق هبوطية كما يقول كثيرون آخرون”. “سأعيد صياغة ما قاله مارك توين في مناقشة اليوم للذهب، “”كان تقرير موته (سوق الذهب) مبالغة”.
قال نيوسوم إنه من وجهة نظر فنية، فإن عقد الذهب لشهر ديسمبر قد أنهى للتو اتجاهًا هبوطيًا قصير الأجل وصغيرًا نسبيًا على الرسم البياني اليومي.
وقال: “”تذكر أن العقد كان قد تم دفعه إلى الارتفاع لعدة أشهر بسبب عدم اليقين بشأن الانتخابات الرئاسية الأمريكية والفوضى المتوقعة من اللاعبين العالميين الرئيسيين في محاولة للتأثير على نتيجة الانتخابات، كان متداولو الاستثمار طويل الأجل يشترون الذهب كتحوط ضد الاستثمارات في القطاعات في جميع المجالات، وأبرزها الأسهم.
مع عدم اليقين بشأن الانتخابات خلفنا الآن، والسلوك التصالحي تجاه نفس اللاعبين العالميين في الأفق مع الإدارة الأمريكية الجديدة بمجرد التحول إلى عام 2025، رفع المتحوطون الطويلون بعض هذه المواقف.”
وأشار نيوسوم إلى أن “إجمالي الاهتمام المفتوح بلغ ذروته في 30 أكتوبر عند 584500 عقد، وهو نفس اليوم الذي سجل فيه الذهب في ديسمبر أعلى إغلاق يومي له عند 2800.80 دولار”. “جاء حساب إجمالي الاهتمام المفتوح مساء الاثنين عند 540000 حيث أغلق العقد عند 2617.70 دولار”.
كما أشار إلى أن أحدث تقرير لالتزامات المتداولين من لجنة تداول السلع الآجلة أظهر انخفاضًا قدره 23324 في مراكز العقود الآجلة الصافية الطويلة للأسبوع المنتهي يوم الثلاثاء 5 نوفمبر، يوم الانتخابات.
وأضاف نيوسوم: “كما انخفض صافي مركز العقود الآجلة الطويل البالغ 255329 عقدًا بمقدار 60000 عقد من أعلى مستوى له مؤخرًا عند 315390 عقدًا في أسبوع الثلاثاء 24 سبتمبر”، “في اليوم الأخير من الأسبوع، انخفض سعر الذهب في ديسمبر بنحو 135 دولارًا منذ إغلاق يوم الثلاثاء الماضي، مما يشير إلى أن الصناديق استمرت في البيع الأسبوع الماضي، سنكتشف مقدار ذلك مع تحديث التزامات المتداولين يوم الجمعة المقبل.”
وعلى الرغم من هذه المؤشرات القريبة الأجل لضعف الذهب، يعتقد نيوسوم أن عقد ديسمبر قد يشهد “تحولًا صعوديًا في المستقبل القريب”.
وأشار إلى أن “مؤشرات الزخم اليومية انخفضت إلى ما دون مستوى ذروة البيع بنسبة 20٪، في وضع يسمح بتقاطع صعودي من شأنه أن يشير إلى التحرك نحو اتجاه صعودي طفيف جديد”، “بالإضافة إلى ذلك، انخفضت التقلبات الضمنية إلى ما يقرب من 14٪، وهي دعوة لمتداولي الخيارات للمشاركة بشكل أكبر في السوق أيضًا”.
وبالنظر إلى إطار زمني أطول، قال نيوسوم إن الاتجاه المتوسط الأجل على الرسم البياني الأسبوعي لذهب ديسمبر قد انخفض أيضًا.
وقال: “هذا يرجع مرة أخرى إلى ضغوط من المستثمرين، سواء على جانب الاستثمار أو جانب التحوط”، “ومع ذلك، لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يُظهِر انعكاسًا هبوطيًا طويل الأمد اكتمل في نهاية أكتوبر، بغض النظر عن الانتقال إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في أوائل نوفمبر، وهذا يعني أنه بمجرد زوال نشو هستيريا الانتخابات الأمريكية، فقد تعود الأسواق إلى الأنماط السابقة، مع وضع ذلك في الاعتبار، كان الاتجاه الطويل الأجل لمؤشر الذهب النقدي لا يزال مرتفعًا في نهاية أكتوبر، على الرغم من أنه يواجه أيضًا انعكاسًا هبوطيًا محتملًا بحلول نهاية نوفمبر”.
حذر نيوسوم من أنه في حين أن توقعات سياسة ترامب الاقتصادية بعد الانتخابات ضربت الذهب بشدة، فإن “رد الفعل المتسرع” في الأصول الخطرة من المرجح أن يكون غير مستدام بالنظر إلى سياسات ومواقف الإدارة الجديدة.
وقال: “بمجرد حدوث التنصيب الأمريكي المقبل، نتوقع أن تعلن أوبك+ عن نهاية تخفيضات الإنتاج، ومن المرجح أن يتزامن ذلك مع العمل الرسمي الثاني للإدارة الجديدة لرفع العقوبات.
