لا يزال بنك أوف أمريكا متفائلًا بشأن الذهب ويحافظ على توقعاته بوصول الأسعار إلى 3000 دولار للأوقية؛ ومع ذلك، أقر البنك بـأن أسعار الذهب قد تتجاوز المستهدف وتسجل مستويات قياسية أكبر خلال العام الجاري.
شهد سوق الذهب بداية قوية لهذا العام، حيث ارتفعت الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة فوق 2900 دولار للأوقية، بزيادة 11٪ تقريبًا حتى الآن.
قال مايكل ويدمر، استراتيجي السلع الأساسية في بنك أوف أمريكا، في أحدث تقرير بحثي له: “حتى الآن، ارتفع الذهب في الغالب على خلفية المشتريات الاستثنائية من قبل القطاع الرسمي، بفعل حالة القلق بشأن العجز المالي الأمريكي، والنزاعات التجارية، والحروب، والعقوبات، وتجميد الأصول، حيث دفع ارتفاع الطلب من البنوك المركزية والمستثمرين الآخرين أسعار الذهب الفورية إلى مستوى قياسي”.
بالنظر إلى المستقبل، أوضح ويدمر أنه مع هيمنة مشتريات البنوك المركزية من الذهب على السوق، يجب أن يزيد الطلب الاستثماري العالمي بنسبة 1٪ فقط حتى يصل المعدن الثمين إلى هدف البنك.
وفي الوقت نفسه، أشار ويدمر إلى أن زيادة الطلب على الاستثمار بنسبة 10% من شأنها أن تدفع الأسعار إلى 3500 دولار للأوقية.
وقال: “هذا كثير، لكنه ليس مستحيلًا”.
وأوضح ويدمر أن الصين تظل سوقًا بالغة الأهمية ينبغي مراقبتها خلال الأشهر المقبلة، ففي الأسبوع الماضي، أطلقت السلطات الصينية مشروعًا تجريبيًا جديدًا من شأنه أن يسمح لشركات التأمين الصينية باستثمار ما يصل إلى 1% من أصولها في الذهب.
وقال ويدمر في المذكرة: “يقدر فريق التأمين الصيني لدينا أن شركات التأمين الصينية استثمرت ما مجموعه 4.4 مليار دولار أمريكي، وبالتالي، وفقًا لمخطط المشروع التجريبي (الاستثمار في الذهب لن يتجاوز 1% من إجمالي أصول الشركة في نهاية الربع السابق)، فإن التدفقات المحتملة إلى الذهب قد تكون في حدود 25-28 مليار دولار أمريكي، وبوضع أرقام ملموسة وراء هذا، يمكن أن تولد المشتريات حوالي 300 طن من مشتريات الذهب أو 6.5٪ من السوق المادية السنوية، وبالتالي، فإن هذه المبادرة يمكن أن تقطع شوطًا طويلًا في نقل دعم العام الماضي من الاستثمار المادي”.
ومع ذلك، أشار بنك أوف أمريكا أيضًا إلى أن السوق الصينية ليست سوى ركيزة واحدة في سوق الذهب العالمية الديناميكية والمتطورة، وأوضح ويدمر أن حركة أسعار الذهب الخطية تكشف عن فرص صعود كبيرة، وينعكس هذا الشعور أيضًا في أسواق المشتقات والأسواق خارج البورصة، حيث أدى الطلب إلى تعطيل سلسلة التوريد العالمية بشكل كبير.
وأشار ويدمر إلى أن سوق الذهب يمكن أن تكون معقدة للغاية، حيث يتم إبرام العقود والاتفاقيات بين المستثمرين الذين يدمجون السبائك المادية وعقود الآجلة وحتى الذهب المستأجر.
قال “اكتسبت بورصة السلع المادية، التي تتداول في كل من التواريخ الفورية والمستقبلية، شعبية كبيرة لدى البنوك والصناديق، في هذه المعاملات، يتخذ المشارك في السوق مركزًا طويلًا (أو قصيرًا) في المستقبل ومركزًا قصيرًا (أو طويلًا) تعويضيًا في الذهب المادي، وهي معاملة مربحة محتملة تأخذ في الاعتبار فعليًا الفارق بين السعرين.
سادت الفوضى في الأسواق حيث تم إدراج العقود الآجلة للذهب في بورصة كومكس التجارية للرسوم الجمركية.
وأشار ويدمر إلى أن المخاوف بشأن الرسوم الجمركية دفعت الأسعار إلى الارتفاع في سوق العقود الآجلة، كان المستثمرون ينقلون الذهب والفضة إلى الولايات المتحدة تحسبًا لتهديدات الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25٪ على الواردات من كندا والمكسيك.
على وجه التحديد، يلبي الإنتاج الأمريكي 17٪ فقط من إجمالي الطلب المحلي على الفضة، يأتي عشرة في المائة من الفضة الأمريكية من كندا، والباقي يأتي من المكسيك.
تستورد الولايات المتحدة أيضًا كميات كبيرة من الذهب لتلبية الطلب المحلي.
قال”عندما تولى الرئيس ترامب منصبه واكتسبت المناقشات حول تنفيذ الرسوم الجمركية زخمًا، الواقع، تم تسعير الأسعار الفورية المادية وأسعار الإيجار في سوق لندن، ولكن سوق العقود الآجلة تم تسعيرها على بورصة شيكاغو التجارية في نيويورك، والتي تشمل تداولات العقود فيها الرسوم الجمركية.
أضاف، كانت هناك مخاوف من أن القيود التجارية من شأنها أن ترفع أسعار العقود الآجلة بشكل مستدام مع جعل شحن الذهب إلى الولايات المتحدة أكثر تكلفة، وبالتالي، بدأت البنوك في إرسال الذهب إلى نيويورك بشكل استباقي، حيث يظهر الرسم البياني 8 أن المخزونات في مستودعات بورصة شيكاغو التجارية زادت بشكل حاد في الأشهر الأخيرة.”
وفي الوقت نفسه، مع تدفق كميات كبيرة من الذهب إلى نيويورك حيث تحاول بنوك السبائك والمستثمرون عزل أنفسهم عن التعريفات الجمركية الأعلى المحتملة، لا تزال سوق لندن خارج البورصة بحاجة إلى تلبية الطلب الاستثماري القوي، أدى التحول الدراماتيكي في سلسلة التوريد، إلى جانب الطلب المستمر، إلى زيادة كبيرة في أسعار الإيجار للذهب المادي.
قال ويدمر”تعد مصافي الذهب من المستخدمين الكبار للذهب المقترض، وعادةً ما يتعين عليهم دفع ثمن المواد الخام بعد وقت قصير من تسليمها إلى المصفاة، لكنهم لا يحصلون على أموالهم إلا بعد تنقية الذهب وتصنيعه في سبائك أو أشكال أخرى وبيعه.
“عندما يزداد الطلب على الذهب الخام قيد التكرير، يمكن للمصافي أن تقرر زيادة اقتراض الذهب لتمويل أعمالها الأكبر قيد التنفيذ.
