قال ريك رول، المستثمر المخضرم والرئيس والمدير التنفيذي لشركة رول للاستثمار ميديا، إن الطريقة الوحيدة التي يمكن للولايات المتحدة من خلالها الهروب من أزمة ديونها الحالية هي تضخيم قيمة التزاماتها، تمامًا كما حدث في السبعينيات، حيث تخلق هذه الديناميكية حالة صعودية للسلع الأساسية مثل المعادن الثمينة واليورانيوم والنحاس، مع استعداد الطاقة أيضًا للاستفادة في ظل الإدارة الرئاسية الجديدة.
وفقًا لرول، ستفي الولايات المتحدة في النهاية بالتزاماتها بالديون من حيث القيمة الاسمية ولكنها ستسمح للتضخم بتآكل قيمتها الحقيقية، كما حدث خلال السبعينيات.
قال رول لمذيع أخبار كيتكو جيريمي سزافرون على هامش مؤتمر الاستثمار في نيو أورليانز: “لقد واجهنا نفس الظروف، وإن كانت أقل خطورة، في السبعينيات. سنحترم القيمة الاسمية لالتزاماتنا، لكننا سنضخم القيمة الحالية الصافية للالتزامات”.
وسلط رول الضوء على حجم الدين الأمريكي المقلق، مشيرًا إلى أن العجز نما بمقدار تريليون دولار منذ بضعة أشهر فقط.
وقال رول: “في عقد السبعينيات، آخر مرة واجهنا فيها هذه الظروف، انخفضت القوة الشرائية للدولار الأميركي بنسبة 75%. وليس من قبيل المصادفة أن سعر الذهب خلال تلك الفترة ارتفع من 35 دولارًا للأوقية إلى 850 دولارًا للأوقية. نعم، كان الحدثان مرتبطين. والطريقة الوحيدة التي أفهمها للخروج من أزمة الديون هي التضخم”.
وبينما يبدو الاقتصاد الأمريكي سليمًا على السطح، فإن هذا يرجع في الأساس إلى سهولة الوصول إلى الائتمان، كما ذكر رول. وقال: “إذا كان لديك القدرة على الوصول إلى الائتمان وفهمت كيفية استخدام الائتمان، فإن هذا الاقتصاد مذهل”، ومع ذلك، حذر من أن هذا النموذج الاقتصادي غير مستدام ويترك الكثيرين خلفه.
إن مفهوم التضخم للتخلص من الديون من شأنه أن يدفع سعر الذهب إلى الارتفاع، تمامًا كما حدث عندما ارتفع سعر المعدن النفيس من 35 دولارًا للأوقية إلى 850 دولارًا خلال الفترة 1970-1980.
وبينما حقق الذهب أداءً جيدًا في السنوات الأخيرة، يرى رول أنه سيواصل ارتفاعه، وأشار إلى أن حصة المعادن النفيسة في السوق في الولايات المتحدة أقل كثيرًا من متوسطها التاريخي، مما يشير إلى إمكانات كبيرة لنمو الطلب.
وأشار رول إلى أن 99.5% من السوق الأميركية تتجاهل الذهب باعتباره آلية للاستثمار والادخار، وأوضح قائلًا: “لا يحتاج الذهب إلى إجبار الدولار الأمريكي على التراجع؛ ولا يحتاج الذهب إلى كسر سوق سندات الخزانة، كل ما عليه أن يفعله هو العودة إلى المتوسط. وعندئذ تنمو حصة السوق في السوق الأميركية أربعة أضعاف”، “هل يمكنك أن تتخيل ما قد يحدثه ارتفاع الطلب على الذهب وأسهمه بمقدار أربعة أضعاف لسعر الذهب؟ أنا لا أمتلك الذهب لأنه قد يرتفع من 2600 دولار إلى 3000 دولار، أنا أمتلكه لأنني أخشى أن يرتفع إلى 10000 دولار.”
هؤلاء هم الفائزون المفاجئون في السلع الأساسية في الطفرة القادمة
استجاب رول لهذه التوقعات من خلال زيادة تعرضه للطاقة، وخاصة منتجي النفط والغاز الكنديين، وهو يرى إمكانية استفادة القطاع من تحرير القيود التنظيمية في ظل الإدارة الجديدة، والتي يتوقع أن تعزز إنتاج وصادرات الغاز الطبيعي المسال.
بالإضافة إلى ذلك، يتمتع اليورانيوم بجاذبية فريدة في السوق الحالية، على عكس السلع الأساسية الأخرى، يمكن للمنتجين تأمين عقود طويلة الأجل بأسعار ثابتة، مما يوفر اليقين ويجعل الحصول على التمويل أسهل. وهذا، وفقًا لرول، يجعل شركات اليورانيوم استثمارات جذابة بشكل خاص.
يتمتع النحاس أيضًا بمسار صعودي للعام المقبل، مدفوعًا بقيود العرض والطلب المتزايد، وخاصة من البلدان النامية التي تسعى إلى توسيع الوصول إلى الكهرباء.
وقال رول “أبدو وكأن مناجم النحاس في العالم… تجاوزت ذروتها”، وقد يؤدي هذا النقص الوشيك في العرض، إلى جانب الطلب المتزايد، إلى دفع أسعار النحاس إلى الارتفاع بشكل كبير في السنوات المقبلة ما لم يتسبب الركود العالمي أو الكساد في تقليص الطلب.
