قال الدكتور محمد العريان، الرئيس التنفيذي السابق لشركة PIMCO والرئيس الحالي لكلية كوينز في كامبريدج، إن الذهب والنفط سجلا خسائر قوية خلال شهر نوفمبر ، بينما حققت البيتكوين، أرباحًا كبيرة.
في منشور على X يوم السبت، شارك العريان “جدول نهاية الشهر المعتاد لأداء العام حتى الآن للأصول/فئات الأصول الرئيسية، إلى جانب جدول يسلط الضوء على تطورات نوفمبر”.
وأشار إلى أن “هذا كان أقوى شهر في العام بالنسبة للبيتكوين ومؤشر ستاندرد آند بورز، بينما سجل الذهب والنفط خسائر شهرية”.
كان العريان يدق ناقوس الخطر مؤخرًا بشأن أسعار الذهب والعواقب الأوسع نطاقًا لارتفاع أسعار الذهب العالمية، في 21 أكتوبر، كتب مقالًا في صحيفة فاينانشال تايمز يزعم أن الدول الغربية يجب أن تولي المزيد من الاهتمام لارتفاع أسعار الذهب، حيث يعكس ارتفاع أسعار المعدن النفيس المستمر اهتمامًا متزايدًا بالبدائل للنظام المالي القائم على الدولار.
وقال العريان “لقد حدث شيء غريب لسعر الذهب خلال العام الماضي، فمن خلال تسجيل مستوى قياسي تلو الآخر، يبدو أنه انفصل عن المؤثرين التاريخيين التقليديين، مثل أسعار الفائدة والتضخم والدولار، وعلاوة على ذلك، فإن ثبات ارتفاعه يتناقض مع التقلبات في المواقف الجيوسياسية المحورية”.
وقال إن ارتفاع سعر الذهب “في جميع الأحوال الجوية” يشير إلى وجود شيء يتجاوز التطورات الاقتصادية والانتخابية والجيوسياسية قصيرة الأجل.
وقال “إنه يلتقط اتجاهًا سلوكيًا مستمرًا بشكل متزايد بين الصين ودول “القوة المتوسطة”، فضلًا عن دول أخرى”، “وهو اتجاه يجب على الغرب أن يوليه اهتمامًا أكبر”.
وأشار العريان إلى أن سعر الذهب ارتفع من 1947 دولارًا للأوقية إلى أكثر من 2700 دولار، بزيادة تقرب من 40٪ في الأشهر الإثني عشر الماضية، وقال “ومن المثير للاهتمام أن هذا الارتفاع في السعر كان خطيًا نسبيًا، حيث يجذب أي تراجع المزيد من المشترين”، “لقد حدث ذلك على الرغم من بعض التقلبات الجامحة في أسعار الفائدة المتوقعة، ونطاق التقلب الواسع لعائدات السندات الأمريكية القياسية، وانخفاض التضخم وتقلب العملة”.
وقال،”قد يميل البعض إلى رفض أداء الذهب كجزء من زيادة أكثر عمومية في أسعار الأصول، على سبيل المثال، شهدت مؤشر ستاندرد آند بورز الأمريكي ارتفاعًا بنحو 35٪ في الأشهر الإثني عشر الماضية”، “ومع ذلك، فإن هذا الارتباط في حد ذاته غير عادي، وسوف يعزو البعض ذلك إلى خطر الصراعات العسكرية التي شهدت فقدان العديد من المدنيين الأبرياء لأرواحهم وسبل عيشهم، إلى جانب الدمار الهائل للبنية الأساسية. ومع ذلك، تشير رحلة الأسعار إلى أنه قد يكون هناك الكثير مما يحدث”.
وأشار العريان إلى عمليات شراء السبائك المستمرة من قبل البنوك المركزية كمحرك مهم لقوة الذهب، وكتب: “يبدو أن مثل هذا الشراء لا يرتبط فقط برغبة الكثيرين في تنويع احتياطياتهم تدريجيًا بعيدًا عن هيمنة الدولار الكبيرة على الرغم من “الاستثناء الاقتصادي” لأمريكا”، “هناك أيضًا اهتمام باستكشاف البدائل المحتملة لنظام المدفوعات القائم على الدولار والذي كان في صميم البنية الدولية منذ حوالي 80 عامًا”.
أضاف،”اسأل لماذا يحدث هذا وستحصل عادةً على إجابة تذكر فقدانًا عامًا للثقة في إدارة أمريكا للنظام العالمي وتطورين محددين”، “ستسمع عن تسليح أمريكا للتعريفات التجارية وعقوبات الاستثمار، جنبًا إلى جنب مع انخفاض اهتمامها بالنظام المتعدد الأطراف التعاوني القائم على القواعد والذي لعبت دورًا محوريًا في تصميمه قبل 80 عامًا”.
وقال العريان إن قدرة روسيا على الحفاظ على التجارة الدولية وتنمية اقتصادها بالفعل على الرغم من فقدان العديد من بنوك البلاد الوصول إلى نظام الدفع بين البنوك سويفت منذ عام 2022 لعبت أيضًا دورًا في ارتفاع المعدن الأصفر، وقال: “لقد فعلت ذلك من خلال إنشاء نظام بديل للتجارة والمدفوعات يتضمن حفنة من البلدان الأخرى”، “وبينما كان هذا النظام غير فعال ومكلفًا، فقد سمح لروسيا بتجاوز الدولار والحفاظ على مجموعة أساسية من العلاقات الاقتصادية والمالية الدولية”.
وهناك عامل آخر يتعلق بالصراع في الشرق الأوسط، حيث يعتقد العريان أن العديد من الناس ينظرون إلى الولايات المتحدة باعتبارها غير متسقة في دعمها لحقوق الإنسان والقانون الدولي، وكتب: “لقد تضخم هذا التصور بسبب الطريقة التي حمَّت بها الولايات المتحدة حليفها الرئيسي من الرد على الإجراءات التي أدانها المجتمع الدولي على نطاق واسع”.
كتب: “ما هو على المحك هنا ليس فقط تآكل الدور المهيمن للدولار، بل وأيضًا التغيير التدريجي في تشغيل النظام العالمي. لا توجد عملة أخرى أو نظام دفع قادر وراغب في إزاحة الدولار في قلب النظام وهناك حد عملي لتنويع الاحتياطيات. ولكن يتم بناء عدد متزايد من الأنابيب الصغيرة للالتفاف حول هذا القلب؛ وعدد متزايد من البلدان مهتمة ومتورطة بشكل متزايد”.
وقال العريان إن ارتفاع أسعار الذهب الحالي “ليس غريبًا من حيث التأثيرات الاقتصادية والمالية التقليدية فحسب”، بل إنه يتجاوز أيضًا التأثيرات الجيوسياسية الصارمة ليشمل ظاهرة أوسع نطاقًا تكتسب زخمًا”.
ومع تطور ونمو هذه المسارات البديلة للتمويل الدولي، فإنها قد تتسبب في تفتيت النظام العالمي وتآكل قوة الدولار والنظام المالي الأميركي. وقال: “سيكون لهذا تأثير على قدرة الولايات المتحدة على إعلام الآخرين والتأثير على النتائج، وتقويض أمنها القومي”.
واختتم العريان حديثه قائلًا: “إنها ظاهرة ينبغي للحكومات الغربية أن توليها المزيد من الاهتمام. وهي ظاهرة لا يزال الوقت متاحًا لتصحيح مسارها، وإن لم يكن بقدر ما يأمل البعض”.
