لأول مرة في تاريخها، بدأ البنك المركزي الروسي (CBR) بيع الذهب من احتياطياته مباشرةً للسوق المحلية، ما يتيح للبنوك والشركات المملوكة للدولة وشركات الاستثمار شراء الذهب السيادي، وفق تقرير نقلته وكالة الأنباء الأوكرانية UNN عن جهاز الاستخبارات الخارجية الأوكرانية.
وجاء في التقرير: «بالنسبة للجهة المنظمة، هذه خطوة اضطرارية: فالذهب أصبح فعليًا أداة لدعم الروبل، وتعويض السيولة للشركات، وتغطية احتياجات الميزانية وسط استنزاف سريع للموارد الأخرى».
وتعتبر هذه الخطوة غير مسبوقة: قبل عام 2025، لم يسبق للبنك المركزي الروسي أن باع الذهب للمشاركين في السوق التجاري، وكان يقتصر استلامه على وزارة المالية لتعزيز الاحتياطيات، لكن مع تراجع الأصول السائلة لصندوق الرفاه الوطني من 113.5 مليار دولار في 2022 إلى 51.6 مليار دولار في 2025، وانخفاض محتوى الذهب في الصندوق بنسبة 57% من 405.7 طن إلى 173.1 طن، لم يكن أمام البنك المركزي خيار سوى بيع جزء من احتياطياته.
ويقدّر التقرير أن البنك المركزي الروسي قد يبيع نحو 230 طنًا من الذهب بقيمة 30 مليار دولار هذا العام، وما لا يقل عن 115 طنًا بقيمة 15 مليار دولار في 2026.
وأضاف التقرير: «تُفترض أن استراتيجية بيع الذهب تسمح بتعزيز الميزانية واستقرار الروبل بسرعة، لكنها تخلق مخاطر طويلة الأمد: فهي تعمّق عجز الاحتياطيات السائلة، وتجعل المالية الحكومية أكثر اعتمادًا على بيع الأصول، وتحد من فرص التدخل المستقبلي. الاستهلاك الفعلي للاحتياطيات – بما في ذلك الذهب الذي كان يعتبر لعدة عقود غير قابل للمساس – يوضح مدى ضيق المجال المالي لموسكو تحت ضغط العقوبات».
وفي تقرير منفصل، أفاد البنك المركزي الروسي بأن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة كانت تشتري الذهب لتنويع احتياطياتها الدولية جزئيًا بسبب خطط مجموعة السبع (G7) لمصادرة مليارات الدولارات من الأصول الروسية المجمدة.
ونقل التقرير عن البنك المركزي قوله إن اهتمام المستثمرين بالذهب يتزايد نتيجة حالة عدم اليقين بشأن النمو العالمي، «وفي الوقت نفسه، يحظى المعدن النفيس بدعم إضافي من الطلب المستمر من البنوك المركزية في اقتصادات الأسواق الناشئة، التي تواصل تنويع احتياطياتها الدولية وسط مناقشات مجموعة السبع حول استخدام الأصول الروسية المجمدة».
وأشار التقرير إلى أن من بين نحو 300 مليار دولار من الأصول الروسية المجمدة، يوجد 243 مليار دولار في أوروبا، بينما بلغت إجمالي احتياطيات روسيا من الذهب والعملات الأجنبية 734.1 مليار دولار حتى 14 نوفمبر.
