تستمر أسعار الذهب فوق 2500 دولار للأوقية، في حين يعتقد أحد مديري صناديق الاستثمار في المعادن الثمينة، أن الذهب لا يزال لديه الكثير من الصعود، مع استمرار النقود.
قال إريك ستراند، مؤسس صندوق الاستثمار في الذهب AuAg Funds، إنه بالنظر إلى مستوى طباعة النقود والديون السيادية، فإنه يرى القيمة العادلة للذهب عند حوالي 4000 دولار للأوقية.
وقال: “قد نشهد بعض التقلبات في الذهب بالسعر الحالي، لكننا نعتقد أن أي شيء أقل من 4000 دولار رخيص، على المدى الطويل، السوق ليست قريبة من المبالغة في تقديرها”.
وعلى الرغم من انخفاض المعروض النقدي لدى البنك المركزي بشكل حاد مع تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية، أشار ستراند إلى أن الطباعة لم تتوقف حيث تضخم الدين الأمريكي إلى أكثر من 35 تريليون دولار.
وقال: “ربما تغير اللاعبون، لكن الطباعة والورق لا يزالان كما هما”.
وأوضح ستراند أن المرة الوحيدة التي تم فيها المبالغة في قيمة الذهب كانت في عام 2011، وعلى الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي دفع أسعار الفائدة إلى الصِفر وأدخل التيسير الكمي لأول مرة في التاريخ، إلا أن الدين الحكومي كان لا يزال تحت السيطرة نسبيًا في ذلك الوقت.
في عام 2011، كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 95.5٪. وفي العام الماضي، مثل الدين 122.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
بعد أن بلغ أعلى مستوى على الإطلاق عند أكثر من 1900 دولار للأوقية، عانى الذهب من موجة تراجع استمرت ست سنوات، ومع ذلك، قال ستراند إنه لا يتوقع أن تشهد أسعار الذهب تكرارًا لتلك السنوات.
وأشار إلى عدم وجود إرادة سياسية لتغيير عادات الإنفاق الحكومي.
“لقد أدرك الساسة على مر السنين أنه إذا أرادوا أن يتم انتخابهم، فإنهم يحتاجون إلى ناخبين سعداء، لا يمكنك الحصول على ناخبين سعداء بالقول إنك سترفع الضرائب وتخفض الإنفاق، لا يوجد حافز سياسي لوقف طباعة النقود”.
وأشار ستراند إلى أنه على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد رفع أسعار الفائدة بقوة لخفض ضغوط التضخم، فإن الزيادة العالمية في الإنفاق بالعجز تعني أن أسعار المستهلك من غير المرجح أن تظل منخفضة لفترة طويلة جدًا.
وقال ستراند إن المستهلكين بحاجة إلى حماية قوتهم الشرائية وثرواتهم مع استمرار ارتفاع التضخم.
وقال: “أنا مؤمن بشدة بنظام نقدي سليم، لكننا نعلم أن هذا لن يحدث، ولهذا السبب أنا مؤمن بشدة بالذهب والفضة؛ فهما أفضل حماية ضد طباعة النقود”.
وعلى الرغم من أن زخم الذهب يتضاءل عند الأسعار الحالية، فإن ستراند ينظر إلى هذا باعتباره فترة توحيد قصيرة الأجل.
وأوضح أنه مع توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، سيبدأ المستثمرون في رؤية القيمة في الاحتفاظ بالذهب، حتى عند هذه الأسعار المرتفعة.
وقال: “بدأ المستثمرون الغربيون للتو في الشراء، كما نرى في صناديق التداول المدعومة بالذهب. لذا لا يزال هناك متسع كبير لهم لتنويع استثماراتهم من الأسهم إلى الذهب”. “الذهب مملوك بشكل أقل بكثير مقارنة بالمعايير التاريخية. التخصيص العالمي للذهب حوالي 1٪. إذا تم تطبيع ذلك إلى 5٪، فسيكون ذلك تحولاً لسعر الذهب”.
بينما قد يتردد بعض المستثمرين في القفز إلى الذهب، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 22٪ هذا العام، أشار ستراند إلى أنه لا تزال هناك فرصة للحصول على بعض التعرض، وقال إن قطاع التعدين أقل من قيمته الحقيقية مقارنة بتوقعات ستراند للأسعار على المدى الطويل، على الرغم من أن الذهب أقل من قيمته الحقيقية مقارنة بتوقعات ستراند للأسعار على المدى الطويل، فقد كان أداء شركات التعدين أقل من الذهب بشكل كبير هذا العام، حتى مع زيادة التدفقات النقدية والهوامش.
وقال ستراند إنه مع تراجع ضغوط التضخم وانخفاض ضغوط الأجور، سيستمر ارباح منتجي الذهب في التحسن، مما يضيف المزيد من القيمة إلى ميزانياتهم العمومية.
وقال: “يقدم قطاع التعدين فرصة ثانية للمستثمرين إذا فاتهم ارتفاع الذهب، أعتقد أننا سنرى قيمة قوية في قطاع التعدين لسنوات قادمة. حتى لو ارتفعت الأسعار بنسبة 100٪ من حيث هي الآن، فسوف تظل مرتفعة كثيرًا”.
أما فيما يتعلق بما قد يثير اهتمامًا أوسع بسوق الذهب وقطاع التعدين، فقال ستراند إنها مسألة وقت فقط.
وأوضح أن المستثمرين أصبحوا بالفعل أكثر تقبلاً للاستثمار في القطاع.
“هناك توقعات بأن الاقتصاد العالمي يمكن أن ينمو ليخرج من كل هذه الديون. لا أعرف مدى واقعية ذلك، لكن هذا بالتأكيد لن يحدث بدون قطاع التعدين. نحن نشحن العالم بالكهرباء أكثر فأكثر، لكن الكهربة تتعلق بالمعادن. لا يمكننا شحن العالم بالكهرباء إذا لم نقم بالتعدين”.
