حاولت الفضة مواكبة حركة الذهب على مدار العام الماضي حيث سجل المعدن الأصفر مستويات قياسية جديدة متعددة بينما ظل المعدن الرمادي محاصرًا إلى حد كبير عند أقل من 30 دولارًا للأوقية، ولكن وفقًا لأحد المحللين من المصرف السويسري”يو بي اس” يمكن أن يتغير ذلك في عام 2025، وستبدأ نسبة الذهب إلى الفضة في الاعتدال من مستوياتها المرتفعة الأخيرة.
كتب جوليان وي، استراتيجي الأسواق المالية في يو بي إس: “يظل الذهب المفضل لدى المستثمرين للتحوط من المخاطر المختلفة، لكن التحول من “الهبوط” إلى “عدم الهبوط” يستلزم توازنًا أكبر، لقد ارتبطت الفضة تاريخيًا ارتباطًا وثيقًا بالذهب، بينما كانت أكثر قدرة على الاستفادة من الطلب الصناعي المتوسع”.
وأشار وي، إلى أنه في خضم ارتفاع التوترات الجيوسياسية، ظهر الذهب باعتباره الوسيلة المفضلة للتحوط من المخاطر، حيث ارتفع بنسبة تصل إلى 35٪ ولا يزال الطلب قويًا وسط أحداث المخاطر المتعددة وانخفاض أسعار الفائدة على مستوى العالم، هذا الشهر على الأقل، قدم الذهب نفسه باعتباره التحوط المفضل ضد خطر تباطؤ النمو الاقتصادي وتسارع التضخم”.
وقال “لكن الذهب ليس المعدن الثمين الوحيد الذي يظهر سعره علاقة عكسية مع الابتعاد عن المخاطرة، وعلى خلفية نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي المرن، قد يكون من الأفضل للمستثمرين أن يفكروا في الاستفادة من النمو الاقتصادي الأقوى لمعدن الفضة.
وحذر، وي، من تعرض الذهب لعملية تصحيح أسعار بعد أشهر من الارتفاعات المتتالية، لافتا إلى إن الارتفاعات الأخيرة كانت مدفوعة بتوقعات متزايدة بفوز دونالد ترامب في السباق الرئاسي الأمريكي، وخاصة التعريفات التجارية، والعجز المالي الأمريكي الأعلى، وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي المحتمل، وارتفاع التضخم”.
وأشار إلى أن “البيانات الصادرة عن مجلس الذهب العالمي تظهر أن الطلب الإجمالي نما بنسبة 5٪ على أساس سنوي، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية الفصلية 100 مليار دولار أمريكي لأول مرة، ويبدو أن الطلب يتسع أيضًا: حتى مع بقاء الطلب من البنوك المركزية الآسيوية مرنًا، كان الربع الثالث من عام 2024 هو الربع الأول منذ الربع الأول من عام 2022 الذي شهد تدفقات إيجابية من صناديق الاستثمار المتداولة في أمريكا الشمالية، حيث شرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض أسعار الفائدة.”
بينما لا يزال بنك يو بي إس يوصي بتخصيص 5٪ للذهب في محفظة متنوعة مقومة بالدولار الأمريكي، ويتوقع أن يرتفع سعره إلى 2900 دولار للأوقية حوالي سبتمبر 2025، قال وي، إن الفضة هي أيضًا خيار قوي حيث من المقرر أن “تستفيد من الطلب الزائد”.
وأوضح، تاريخيًا، أظهر سعر الفضة ارتباطًا وثيقًا بسعر الذهب، منذ يوليو 2020، كانت نسبة سعر الذهب إلى الفضة مقيدة إلى حد كبير في نطاق 75-90؛ وهذا واضح بشكل خاص من الربع الرابع من عام 2022 حيث ارتفعت أسعار الفضة والذهب بنحو 70٪ خلال تلك الفترة.”
وقال وي، بينما من المرجح أن يظل الذهب الوسيلة الرئيسية للتحوط من المخاطر، فمن المرجح أن تستفيد الفضة كمعادن ثمينة أخرى أيضًا، ولكن بالإضافة إلى ذلك، تستفيد الفضة أيضًا بدرجة أكبر من الذهب من النمو الاقتصادي المرن والطلب الصناعي المتزايد، وهو أمر قد يكون مفيدًا في تحديد موقف المحافظ للاستفادة من الاقتصاد العالمي القوي، مع الحفاظ على درجة من العزل ضد مخاطر الأحداث في الأشهر المقبلة.
وأشار إلى أن الطلب الصناعي الأقوى على الفضة سيساعد في دفع سعر المعدن إلى الارتفاع.
وأوضح أن، البيانات الأخيرة الصادرة عن الولايات المتحدة تشير إلى احتمال أكبر لحدوث سيناريو “عدم الهبوط” – نمو الناتج المحلي الإجمالي مع اقتراب التضخم من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى ذلك، نتوقع أن تؤدي المعدلات المنخفضة إلى تحفيز التعافي المتواضع في التصنيع العالمي، مما يضيف إلى إمكانات الطلب الصناعي على الفضة”.
وقال وي إنه مع الاستخدام المكثف للفضة في قطاعي التكنولوجيا والمركبات الكهربائية، والطلب الثابت المتوقع من إنتاج مصابيح LED والألواح الشمسية، والتطبيقات في المجال الطبي بسبب خصائص الفضة المضادة للبكتيريا، فإن الطلب الصناعي “من المرجح أن يشهد طلبًا إضافيًا على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة ماديًا، مع ارتفاع الحيازات بالفعل من 684 مليون أوقية في مايو إلى حوالي 741 مليون أوقية في أكتوبر، وعلى جانب العرض، من المتوقع أن يظل إنتاج التعدين مقيدًا في عام 2025”.
وقال، نتوقع بالتالي أن تصل الأسعار إلى 36-38 دولارًا أمريكيًا للأوقية في عام 2025، وننصح المستثمرين بالبقاء على المعدن لفترة طويلة أو استخدامه لفرص زيادة العائد، انخفاض سعر الفضة الأسبوع الماضي يجعله انخفاضًا بنسبة 6.2٪ من أعلى مستوى في أواخر أكتوبر عند 34.83 دولارًا “.
“بالإضافة إلى ذلك، شهدنا ارتفاع نسبة سعر الذهب إلى الفضة من أدنى مستوى لها مؤخرًا عند أقل من 79 إلى حوالي 84، وعلى مدار الأشهر الاثني عشر المقبلة، نتوقع أن تنخفض هذه النسبة إلى منتصف السبعينيات، مما يعني تفوقًا في الأداء على الذهب”، كما اختتم، “لذلك ننصح المستثمرين بالبقاء على الفضة أو استخدامها لفرص زيادة العائد”.
المحللون في InvestingHaven أكثر تفاؤلاً بشأن الفضة، “قال المحللون إن “الفضة ستختبر أعلى مستوياتها التاريخية في عام 2025، وستسجل ارتفاعات جديدة بين عامي 2026 و2027، وحددوا أهدافًا سعرية عند “50 دولارًا في عام 2025” و”77 دولارًا قبل عام 2028″، مضيفين “توقعات ببلوغ ذروة الفضة 82 دولارًا بحلول عام 2030”.
وسلطوا الضوء على خمسة مؤشرات رئيسية تدعم هذه الأطروحة: “يجب أن يكون الذهب في موجة صعود؛ وارتفاع التضخم على المدى طويل الأجل؛ وعدم تراجع اليورو والدولار الأمريكي؛ وارتفاع سوق العقود الآجلة للفضة؛ بجانب ارتفاع الطلب على الفضة إلى مستويات عالية”.
كتب المحللون: “في وقت كتابة هذا التقرير، كانت جميع المؤشرات الخمسة الرائدة مرتفعة بشكل معتدل، مما يدعم حالة صعودي قوية للفضة في السنوات المقبلة”.
وفيما يتعلق بالتغيير الأخير في نسبة الذهب والفضة لصالح الذهب، فقد أشاروا إلى أن “الأدلة التاريخية تشير إلى أن نسبة الذهب إلى الفضة التي تدخل نطاق 80 إلى 100x قد تعمل كإشارة لارتفاع كبير في سعر الفضة، وتشير هذه النسبة إلى أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالذهب”.
كما سلطوا الضوء على “النقص المستمر في الفضة في الأسواق، والذي قالوا إنه “يستمر في التدهور، مما يدعم أطروحة سوق الفضة المرتفعة”.
وأشاروا إلى أن “النقص لم يحل في عام 2024، في الواقع، هناك عدد متزايد من العلامات التي تشير إلى أن النقص يتفاقم فقط، عاجلاً وليس آجلاً، يجب أن ينعكس نقص سوق الفضة على الأسعار “.
قالوا “إن مخطط أسعار الفضة الأطول أجلاً يحتوي على نمط عكسي غير عادي، ما يشير إلى أن الفضة ستنتقل في النهاية إلى أعلى سعر على الإطلاق، وفي حين ينتظر العديد من المستثمرين ارتفاع أسعار الفضة، فإننا نعلن أن سوق الفضة الصاعدة العالمية موجودة بالفعل!”
“تؤكد مخططات الفضة جنبًا إلى جنب مع المؤشرات الرائدة لأسعار الفضة قصة صعود قوية .
يمكن توقع سوق صاعدة خفيفة إلى جامحة للفضة في الفترة من 2025 إلى 2030″، وكل المؤشرات لصالح الفضة، ونستنتج أن سعر الفضة سيستمر في الارتفاع بشكل معتدل، جنبًا إلى جنب مع فترة أو فترات صعود جامحة”.
