يسير سوق الفضة العالمي بخطى حثيثة لتسجيل عجز في المعروض بالأسواق في عام 2024 للعام الرابع على التوالي، مع نمو الطلب من الصناعة كمحرك رئيسي، وفقًا لأحدث مراجعة مؤقتة لمعهد الفضة والتي صدرت مساء الثلاثاء.
وقالوا “إن الطلب الصناعي القياسي والتعافي في المجوهرات والأواني الفضية سيرفع الطلب إلى 1.21 مليار أوقية في عام 2024، بينما سيرتفع المعروض من المناجم بنسبة 1٪ فقط، المنتجات المتداولة في البورصة تسير على الطريق الصحيح لأول تدفقات سنوية لها في ثلاث سنوات حيث أدت توقعات خفض أسعار الفائدة الفيدرالية وفترات ضعف الدولار وانخفاض العائدات إلى زيادة جاذبية الاستثمار في الفضة“.
تم تأليف التقرير من قبل فيليب نيومان، العضو المنتدب في Metals Focus، وسارة توملينسون، مديرة إمدادات المناجم في معهد الفضة، ويتضمن أحدث بيانات الأسعار والعرض والطلب للعام الحالي.
وقال التقرير، إن سعر الفضة سجل ارتفاعًا ملحوظًا خلال الفترة من 2024 حتى الآن، حيث لامست الأوقية مستوى 35 دولارًا تقريبًا لأول مرة منذ عام 2012.
أضاف، حتى 7 نوفمبر، ارتفعت الأسعار بنسبة 34٪ منذ بداية هذا العام. وبغض النظر عن الانخفاض القصير إلى أدنى مستوى في ثلاث سنوات عند 73، فقد ظلت نسبة الذهب إلى الفضة ثابتة إلى حد كبير بين 80 و90 حتى الآن في عام 2024″.
وأوضح التقرير، أنه من المتوقع أن يرتفع الطلب العالمي على الفضة بنسبة 1٪ على أساس سنوي إلى 1.21 مليار أوقية في عام 2024، مما يجعل هذا العام ثاني أعلى طلب منذ بدأت Metals Focus سلسلتها في عام 2010، وكتب المؤلفون: “من المتوقع أن تتعزز معظم قطاعات الطلب على الفضة هذا العام، بقيادة التطبيقات الصناعية، وهذا يجعل الاستثمار المادي هو المكون الرئيسي الوحيد للطلب الذي يسجل انخفاضًا ملموسًا”.
ومن المتوقع أن يرتفع الطلب الصناعي بنسبة 7% في عام 2024، متجاوزًا 700 مليون أوقية لأول مرة على الإطلاق.
وأشاروا إلى أنه “تماشيًا مع العامين الماضيين، كان النمو في عام 2024 مدعومًا بالمكاسب من تطبيقات الاقتصاد الأخضر، وخاصة في قطاع الطاقة الكهروضوئية، ومن المتوقع أيضًا ارتفاع الطلب من قطاع السيارات، حيث تستفيد الفضة من تطور المركبات بشكل أكبر، وزيادة كهربة مجموعات نقل الحركة والاستثمارات الجارية في البنية التحتية، مثل محطات الشحن، وفي حين أثرت الخلفية الاقتصادية الصعبة على مبيعات الإلكترونيات الاستهلاكية، فإن التبني السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي أدى إلى الحاجة المتزايدة إلى الترقيات التكنولوجية والاستبدالات والاستثمار في البنية التحتية الجديدة، وكل ذلك ساعد في زيادة الطلب على الفضة”.
ومن المتوقع أن ترتفع كل من المجوهرات الفضية والأواني الفضية بنسبة 5% في عام 2024، وقال المؤلفون: “بالنسبة لكل قطاع، كانت الهند هي المساهم الرئيسي في النمو، مع مبيعات قوية بشكل خاص بين أواخر يوليو وأوائل سبتمبر عندما تزامن خفض الرسوم الجمركية مع تراجع سعر الفضة بالدولار، ومن المتوقع أيضًا أن ينمو استهلاك المجوهرات في الولايات المتحدة، وهو ما يعود بالنفع أيضًا على المصدرين الرئيسيين في آسيا وأوروبا”.
ومن ناحية أخرى، من المتوقع أن ينخفض الاستثمار المادي بنسبة 15٪ إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 208 مليون أوقية في عام 2024، وكتبوا: “كانت الخسائر تتركز في الولايات المتحدة حيث تسير مبيعات العملات المعدنية والسبائك على المسار الصحيح لانخفاض بنسبة 40٪ إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2019، ويعكس هذا غياب الأزمات الجديدة خلال عام 2024 حتى الآن، مما أثر على استثمار التجزئة في المعادن الثمينة في جميع المجالات”.
كما ضعف الاستثمار المادي في أوروبا هذا العام، لكن الانخفاض أقل مما كان عليه في عام 2023، وقال المؤلفون: “على النقيض من ذلك، من المتوقع أن تتمتع الهند بمبيعات أعلى من السبائك والعملات المعدنية، وذلك بفضل توقعات الأسعار الصعودية وخفض الرسوم الجمركية على السبائك الفضية”.
ومع ذلك، تشهد المنتجات المتداولة في البورصة طلبًا قويًا، وتسير صناديق المؤشرات المتداولة في الفضة على المسار الصحيح لتسجيل أول تدفقات سنوية لها في ثلاث سنوات، وكتبوا “لقد أدت توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وفترات ضعف الدولار وانخفاض العائدات إلى زيادة جاذبية الاستثمار في الفضة، واستفاد اهتمام المستثمرين أيضًا من خروج الفضة من نطاق التداول المحدود. في نهاية أكتوبر، كانت الحيازات العالمية عند أعلى مستوياتها منذ يوليو 2022، بزيادة قدرها 78 مليون أونصة أو 8٪ عن نهاية عام 2023”.
من حيث صورة العرض، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الفضة المستخرجة عالميًا بنسبة 1٪ على أساس سنوي إلى 837 مليون أونصة في عام 2024، وقال معهد الفضة “إن النمو من المكسيك وتشيلي والولايات المتحدة سيتجاوز انخفاض الإنتاج من بيرو والأرجنتين والصين، ومن المتوقع أن يزيد الإنتاج من المكسيك بمقدار 10 ملايين أوقية، أي ما يعادل 5٪ على أساس سنوي، إلى 209 ملايين أوقية، وسوف يكون هذا مدفوعًا بارتفاع إنتاجية المطاحن والدرجة في عملية بان أمريكان سيلفر لا كولورادا، بعد ترقية البنية التحتية للتهوية، كما سيتعزز الإنتاج من خلال التعافي في الإنتاج من منجم بيناسكيتو التابع لشركة نيومونت”.
لاحظ المؤلفون أن متوسط تكلفة الاستدامة الشاملة لمناجم الفضة الأولية انخفض في النصف الأول من عام 2024. وكتبوا: “لقد تفاقم التباطؤ في ارتفاع تكاليف المدخلات بسبب ارتفاع عائدات المنتجات الثانوية، مما ساعد حتى المنتجين ذوي التكلفة المرتفعة في النسبة المئوية التسعين على تسجيل هوامش إيجابية”.
“بشكل عام، ستعوض أسعار المعادن المرتفعة المستمرة تكاليف الإنتاج ومدفوعات الإتاوات الأكبر، مما يؤدي إلى خفض تملفة الاستدامة لمناجم الفضة بشكل أكبر.”
من المتوقع أن ينمو إعادة تدوير الفضة بنسبة 5٪ إلى أعلى مستوى في 12 عامًا في عام 2024، مع ارتفاع الأسعار كمحرك رئيسي للنمو، وأشار المؤلفون إلى أن “جزءًا كبيرًا من هذه الزيادة يأتي من القطاعات الحساسة للسعر، مثل ارتفاع خردة أدوات المائدة الغربية، كما ترتفع إعادة التدوير الصناعي، لكن النمو هنا مرتبط إلى حد كبير بالعوامل الهيكلية”.
وخلص معهد الفضة إلى أنه “بشكل عام، مع النمو الطفيف في كل من الطلب والعرض، من المقرر أن يسجل سوق الفضة العالمية عجزًا ماديًا في عام 2024 للعام الرابع على التوالي، عند 182 مليون أقية، فإن العجز هذا العام لم يتغير كثيرًا عن عام 2023، ولا يزال مرتفعًا وفقًا للمعايير التاريخية. والأهم من ذلك، توقعت ميتالز فوكس Metals Focus أن يستمر هذا العجز في المستقبل المنظور”.
