على الرغم من أن الذهب أنهى عام 2024 بمكاسب بلغت 26%، إلا أن شهر ديسمبر شهد حالة من التراجع، حيث لم يشهد المعدن الثمين ارتفاعًا مع بداية العام، لأول مرة منذ سبع سنوات.
ومع ذلك، يتوع المحللون فرصًا جديدة خلال 2025، حيث لا يختبر الذهب مستويات 2700 دولار فحسب، بل يتحدى أيضًا الرياح المعاكسة الكبيرة من ارتفاع عائدات السندات والزخم الصعودي المتزايد في الدولار الأمريكي.
إن انفصال الذهب عن علاقته التقليدية بالدولار الأمريكي وعوائد السندات هو موضوع رئيسي تم تسليط الضوء عليه في توقعات عام 2025، حيث لاحظ العديد من المحللين أن المستثمرين يولون اهتمامًا أقل لتكاليف الفرصة الأعلى للاحتفاظ بالذهب حيث يسعون إلى التحوط ضد مخاطر التضخم المتزايدة وعدم اليقين الاقتصادي والاضطرابات الجيوسياسية.
وفي الوقت نفسه، يواصل الذهب ترسيخ دوره كأصل نقدي أساسي في الأسواق المالية العالمية، حيث سجل المعدن الثمين أعلى مستوياته على الإطلاق مقابل الجنيه الإسترليني واليورو هذا الأسبوع.
يشعر العديد من المحللين بالتفاؤل بشأن الذهب والفضة هذا العام؛ ومع ذلك، فإنهم يحذرون أيضًا من التقلبات المحتملة حيث لا يزال الذهب عالقًا بين أسعار الفائدة الأمريكية وجاذبيته كملاذ آمن، وعلى الرغم من ذلك، يتوقع الكثيرون أن تطغى قوة الذهب على موقف الاحتياطي الفيدرالي المحايد المتشدد.
بالنظر إلى السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، في اجتماعه الأخير لعام 2024، أشار البنك المركزي الأمريكي إلى أنه يتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025. في سبتمبر، توقعت اللجنة أربع تخفيضات في أسعار الفائدة.
وفقًا لمحاضر اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر، يرى بعض محافظي البنوك المركزية أن أسعار الفائدة تقترب من مستوى محايد.
يتساءل المستثمرون الآن عما إذا كانت أسواق الأسهم قادرة على الحفاظ على ارتفاعها إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة، في الوقت نفسه، هل سيظل الاقتصاد قويا مع ارتفاع تكاليف الاقتراض؟ حتى الآن، يتجاهل المستثمرون الغربيون الذهب إلى حد كبير، مما يترك المستثمرين الدوليين والبنوك المركزية يهيمنون على السوق.
على وجه التحديد، يتوقع محللو السلع الأساسية أن يواصل المستهلكون الصينيون الاستثمار في الذهب لحماية ثرواتهم من ضعف اليوان وتقلبات أسواق الأسهم. نحن نعلم بالفعل أنه بعد توقف دام ستة أشهر، استأنف البنك المركزي الصيني شراء الذهب.
تظهر بيانات الاحتياطي من بنك الشعب الصيني أنه اشترى 10 أطنان من الذهب في ديسمبر، بعد زيادة قدرها خمسة أطنان في نوفمبر.
يتوقع المحللون أيضًا أن تستمر البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في شراء الذهب وتنويع استثماراتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي لحماية نفسها من عدم اليقين الجيوسياسي. يواصل الرئيس المنتخب دونالد ترامب تسليح الاقتصاد الأمريكي، ويهدد بفرض رسوم جمركية على كل من الحلفاء والخصوم.
بالنظر إلى ما هو أبعد من التقلبات المحتملة، يتوقع العديد من المحللين أن ترتفع أسعار الذهب إلى 3000 دولار للأوقية. ومع ذلك، حتى مع البداية القوية لهذا العام، فمن غير المتوقع أن ترتفع الأسعار بشكل جدي حتى النصف الثاني.
