لم يكن التعافي الاقتصادي في الصين في عام 2023 سلسًا، وظل المستهلكون حذرين في الإنفاق في حين أن أداء الأصول المحلية الرئيسية كان مخيبًا للآمال، حيث ارتفع سعر الذهب في شنجهاي بالعملة المحلية بنسبة 17٪ في عام 2023، وفقًا لتقرير صادر مؤخرًا عن مجلس الذهب العالمي.
وبلغ إجمالي عمليات سحب الذهب من بورصة شنجهاي للذهب نحو 1,687 طن في عام 2023، بارتفاع بنسبة 7% على أساس سنوي، كما اجتذبت صناديق الذهب المتداولة الصينية 654 مليون دولار أمريكي في عام 2023 وارتفع إجمالي أصولها الخاضعة للإدارة إلى 4 مليارات دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، وارتفعت الحيازات بمقدار 10 طنًا إلى 62 طنًا.
في حين أعلن بنك الشعب الصيني عن مشترياته من الذهب دون توقف في عام 2023، مما رفع احتياطياته من الذهب بمقدار 225 طنًا إلى 2235 طنًا بحلول نهاية العام.
نتيجة الطلب القوي على الذهب واستقرار الإنتاج وانخفاض الواردات بعد أواخر عام 2022، قفزت فرق السعر الذهب المحلي مع بورصة لندن إلى مستويات غير مسبوقة في عام 2023.
انتعاش اقتصادي مضطرب
كان الانتعاش الاقتصادي في الصين في عام 2023 مضطربًا مع إزالة القيود المتعلقة بفيروس كورونا في نهاية عام 2022، حيث أدى انتعاش ملحوظ في الإنفاق الاستهلاكي والعودة إلى الحياة الطبيعية في جميع الصناعات إلى تعزيز نمو الصين في أوائل عام 2023 لكن الزخم لم يستمر، حيث فشل نمو الربعين الثاني والثالث في تلبية متطلبات السوق، لكن تحسنت المعنويات بشكل طفيف في الربع الرابع، مما دفع نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي لعام 2023 إلى 5.2٪، أعلى من هدف 5٪ الذي حدده صانعو السياسات.
كان العامل الرئيسي وراء التقلبات الاقتصادية في عام 2023 هو إحجام المستهلكين عن الإنفاق خلال معظم العامن تظهر الدراسات الاستقصائية التي أجراها بنك الشعب الصيني أن نية المودعين المحليين في الادخار كانت تطفو حول مستوى قياسي طوال عام 2023.2 وإلى جانب انخفاض ثقة المستهلك، تجاوز نمو المدخرات الاقتراض بشكل كبير للعام الثاني على التوالي.
ربما تكون جائحة كوفيد-19 قد انتهت في عام 2022، لكن ظلها الطويل أثر على سلوك المستهلك في عام 2023: كان الاستهلاك المحلي أضعف من المتوقع وتراوح التضخم حول الصفر معظم العام.
وفي الوقت نفسه، هناك عوامل أخرى، مثل تباطؤ قطاع الإسكان واختلاف السياسة النقدية بين الصين والأسواق الرئيسية الأخرى، مما أدى إلى اتساع نطاق أسعار الفائدة والضغط على العملة المحلية، أثرت أيضًا على نمو البلاد.
تفوق الذهب على الأصول الأخرى في عام 2023
كان أداء الذهب جيدًا في عام 2023، وبدعم من المخاطر الجيوسياسية، ومشتريات البنوك المركزية الكبيرة – والتوقعات المكثفة لتخفيض البنوك المركزية الكبرى لأسعار الفائدة – حقق الذهب بالدولار الأمريكي عائدًا بنسبة 14٪.4 وارتفع سعر صرف العملة المحلية”اليوان” بنسبة 17٪ خلال عام 2023، متصدرًا أداء جميع الأصول المحلية الرئيسية، هذه القوة في سعر الذهب باليوان مقارنة بنظيره بالدولار الأمريكي كانت بشكل رئيسي نتيجة لضعف العملة المحلية، شهد كلا المعيارين أعلى إغلاق يومي لهما في 28 ديسمبر 2023.
ارتفع إجمالي الطلب على الذهب
بلغ إجمالي عمليات مشتريات الذهب نحو 1,687 طنًا في عام 2023، بارتفاع بنسبة 7% على أساس سنوي و3% أعلى من متوسط الخمس سنوات، ويرجع الانتعاش بشكل أساسي إلى القاعدة المنخفضة نسبيًا لعام 2022، والانتعاش الاقتصادي في الصين في عام 2023، وجاذبية الذهب المتزايدة خلال العام.
شهد الذهب تغطية قوية من تركيز وسائل الإعلام في عام 2023؛ وأدى أدائه اللافت للنظر ومشترياته القوية من البنوك المركزية المحلية والعالمية إلى تغطية واسعة النطاق من قبل وسائل الإعلام المحلية، وتعززت جاذبية الذهب بسبب حاجة الأسر المتزايدة للحفاظ على قيمة أموالها، فقد لفت الأداء المتميز لسعر الذهب المحلي انتباه الأسر عندما أدى تراجع العملة إلى إضعاف قيمة الأصول الرئيسية الأخرى.
ونعتقد أيضًا أن الابتكار المستمر من جانب مصنعي المجوهرات الذهبية – توسيع نطاق منتجاتهم والتكيف مع أذواق المستهلكين المتغيرة – ساعد في تحسين الطلب.
لكن مقارنة بعام 2021، الذي استفاد من التعافي الاقتصادي القوي ومعنويات المستهلكين المتفائلة نسبيًا، كان إجمالي الطلب في 2023 أقل بنسبة 3%، ربما يكون ارتفاع سعر الذهب المحلي بشكل ملموس في العام الماضي قد أدى أيضًا إلى إعاقة المستهلكين والمستثمرين، وبسبب مشكلات القدرة على تحمل التكاليف، فضلًا عن توجه المصنعين لطرح المشغولات الذهبية خفيفة الوزن والتي لقت قبولًا متزايدة من المواطنين، مما قلل من كميات الذهب ” بالطن” المباعة خلال العام، علاوة على ذلك، مع رفع القيود المرتبطة بالوباء في نهاية عام 2022، انتعش الإنفاق الاستهلاكي على أنشطة مثل السفر والترفيه بشكل ملحوظ، مما أدى إلى انخفاض ميزانيات الذهب.
شهدت صناديق الذهب المتداولة الصينية تدفقات كبيرة في عام 2023
اجتذبت صناديق الذهب المتداولة الصينية 654 مليون دولار أمريكي في عام 2023، مما قاد التدفقات العالمية، حيث وصل إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة إلى 4 مليارات دولار أمريكي في نهاية عام 2023، وهو أعلى مستوى على الإطلاق من حيث القيمة بالعملة المحلية، وارتفعت الحيازات بمقدار 10 أطنان إلى 61.5 طن.
وكان الدافع وراء هذه الشهية المتزايدة لصناديق الاستثمار المتداولة للذهب بين المستثمرين المحليين هو ما يلي:
الارتفاع الكبير في سعر الذهب المحلي والأداء المخيب للآمال للأصول المحلية الأخرى.
حالة من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي في جميع أنحاء العالم
إعلانات بنك الشعب الصيني المستمرة عن شراء الذهب
زيادة الجهود الترويجية من قبل مزودي صناديق الاستثمار المتداولة للذهب.
ارتفاع احتياطيات الصين من الذهب
أعلن بنك الشعب الصيني عن مشتريات متتالية من الذهب منذ نوفمبر 2022، وفي عام 2023، أعلن البنك المركزي عن زيادة قدرها 225 طنًا في احتياطياته من الذهب، التي وصلت إلى 2235 طنًا بنهاية ديسمبر، ما يمثل الذهب الآن 4.3% من احتياطيات البلاد الرسمية من النقد الأجنبي، وخلال الأشهر الـ 14 الماضية، ارتفع احتياطي الصين من الذهب بمقدار 287 طنًا.
ارتفاع ملحوظ في فرق أسعار الذهب المحلي عن بورصة لندن في عام 2023
ارتفع فرق سعر الذهب بين بورصة شنجهاي وبورصة لندن بشكل كبير خلال عام 2023، ووصل إلى متوسط سنوي قدره 29 دولارًا أمريكيًا للأوقية، أو 1.5% – وهو الأعلى في التاريخ، وعلى أساس متوسط شهري، كان فرق سعر الأوقية 75 دولارًا أمريكيًا (3.9%) لشهر سبتمبر هو الأكبر، وتم تسجيل الرقم القياسي اليومي في 14 سبتمبر 2023، عندما وصل فرق سعر الذهب المحلي إلى 121 دولارًا أمريكيًا للأوقية، أو 6.4%.
*البيانات بين الربع الأول من عام 2008 والربع الثالث من عام 2023، يتم حساب صافي عرض الذهب عن طريق طرح سحب الذهب في الربع الحالي من بورصة شنجهاي ومشتريات البنك المركزي المعلنة من الذهب من إنتاج وواردات المناجم في الربع السابق، ونظرًا لتوافر البيانات، فإن الواردات قبل عام 2015 يتم تمثيلها بواردات الذهب من هونج كونج في حين يتم استخدام الواردات الرسمية للجمارك الصينية بعد ذلك التاريخ.
