بعد أسابيع من التقارير التي تفيد بسحب مخزونات الذهب في لندن ونقلها إلى الولايات المتحدة، تشير تقارير جديدة إلى أن التدفقات غير المسبوقة من سبائك الذهب قد تكون ظاهرة عالمية.
كتب مراسل رويترز راجيندرا جادهاف يوم الإثنين: “تنقل بنوك السبائك العالمية الذهب إلى الولايات المتحدة من مراكز التداول التي تلبي احتياجات المستهلكين الآسيويين، بما في ذلك دبي وهونج كونج، للاستفادة من فرق الأسعار الكبير بشكل غير عادي الذي تتمتع به عقود الذهب الآجلة الأمريكية على أسعار السوق الفورية”.
وقال جادهاف إن بنوك السبائك هذه كانت تسهل تقليديًا تدفق الذهب شرقًا لخدمة الصين والهند، اللتين تمثلان ما يقرب من نصف استهلاك الذهب العالمي.
لكن “الانزعاج بشأن التعريفات الجمركية الأمريكية التي يخطط لها الرئيس دونالد ترامب دفع أسعار العقود الآجلة في كومكس إلى مستويات أعلى بكثير من أسعار السوق الفورية في الأشهر الأخيرة، مما خلق فرصة لتحقيق الأرباح”.
تحدثت رويترز مع تاجر معادن ثمينة مقره سنغافورة في أحد البنوك الرائدة في توريد السبائك، وقال التاجر: “أسعار الذهب ترتفع بشكل كبير، وفي آسيا اختفى الطلب إلى حد كبير”، “وفي الوقت نفسه، ظهرت فرصة جيدة في الولايات المتحدة، وبطبيعة الحال، اغتنمها كل بنك تقريبًا – نقل الذهب إلى كومكس لتسليمه للاستفادة من فرق الأسعار”.
زادت مخزونات الذهب في كومكس بنحو 80٪ – أو 13.8 مليون أوقية – منذ أواخر نوفمبر، وهو ما يمثل أكثر من 38 مليار دولار بالأسعار الحالية، مع تدفق الإمدادات من لندن وسويسرا … والآن مراكز الذهب الآسيوية.
اتسع الفرق السعري على العقود الآجلة في بورصة كومكس للعقود الآجلة عن سعر الذهب الفوري بشكل كبير، ليسجل نحو 40 دولارًا.
بلغت العقود الآجلة في كومكس أعلى مستوى لها عند 2874.30 دولارًا يوم الثلاثاء، وتم تداولها آخر مرة عند 2873.30 دولارًا للأوقية، وفي الوقت نفسه، بلغ سعر الذهب الفوري أعلى مستوى له عند 2845.47 دولار يوم الثلاثاء.
أبلغ تاجر سبائك مقره مومباي رويترز أن تكلفة نقل الذهب من مراكز السبائك الآسيوية هذه إلى الولايات المتحدة ضئيلة عند مقارنتها بفرق السعر في بورصة كومكس المرتفعة للغاية، مضيفًا أن “بنكًا رائدًا للسبائك نقل الذهب المخزن في منطقة معفاة من الجمارك في الهند إلى الولايات المتحدة الأسبوع الماضي”.
وبينما أدت الأسعار المرتفعة إلى تثبيط الطلب على التجزئة في آسيا، ذهبت بنوك السبائك هذه إلى حد الحصول على الذهب من المصافي في دبي، والتي تخدم الطلب الهندي عادةً، لتلبية الطلب المتزايد من الولايات المتحدة، وفقًا لتاجر ذهب مقره دبي.
وقال: “الولايات المتحدة أشبه بمغناطيس، تجتذب الذهب من جميع أنحاء العالم”.
أعلنت رابطة سوق السبائك في لندن (LBMA) يوم الخميس أنها تنسق مع مجموعة CME والسلطات الأمريكية لمعالجة الفرق السعري الكبير لذهب كومكس COMEX مقارنة بسعر سوق لندن.
وقالت رابطة سوق السبائك في لندن: “كانت سوق الذهب الأمريكية تتداول بأسعار أعلى من سوق لندن منذ نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية في أواخر عام 2024، يحدث هذا من وقت لآخر في الأسواق حول العالم”.
وأضافت رابطة سوق السبائك في لندن أن مخزونات الذهب المادية والسيولة في سوق لندن تظل قوية، ولم ترد مجموعة CME ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية على الفور على طلب رويترز للتعليق.
وفي يوم الأربعاء الماضي، ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز أن الطلب المرتفع على الذهب من الولايات المتحدة أدى إلى نقص في لندن، “لقد ارتفع الانتظار لسحب السبائك المخزنة في خزائن بنك إنجلترا من بضعة أيام إلى ما بين أربعة وثمانية أسابيع، وفقًا لأشخاص مطلعين على العملية، حيث يكافح البنك المركزي لمواكبة الطلب”، وفقًا للتقرير.
في الأسابيع التي تلت الانتخابات الأمريكية في أوائل نوفمبر، “نقل تجار الذهب والمؤسسات المالية 393 طنًا إلى خزائن بورصة كومكس للسلع في نيويورك، مما دفع مستويات مخزونها إلى الارتفاع بنحو 75 في المائة إلى 926 طنًا – وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2022”
. استشهد تقرير فاينانشال تايمز بمشاركين في السوق للإشارة إلى أن الإجمالي الحقيقي قد يكون أعلى بكثير من أرقام كومكس، “لأنه من المرجح أن تكون هناك شحنات إضافية إلى خزائن خاصة في نيويورك مملوكة لشركة HSBC وJPMorgan”.
يعتقد روس نورمان، الرئيس التنفيذي لشركة Metals Daily، أن حالة الذعر الأخيرة بشأن السبائك مبالغ فيها، كتب يوم الثلاثاء، وشارك بعض الأفكار حول السبب.
“لقد اعترف نورمان بأن التجار في نيويورك “ينتظرون التسليم” للعقود الآجلة المادية التي يتم تجديدها عادة إما شهريًا أو نقدًا بسبب المخاوف من فرض رسوم جمركية على واردات الذهب إلى الولايات المتحدة، “نعم، تم نقل حوالي 435 طنًا من الذهب من لندن عبر سويسرا إلى خزائن نيويورك على مدار الأسابيع القليلة الماضية، والتي تبلغ قيمتها حوالي 82 مليار دولار.
“في المتوسط، يبلغ حجم التداول أو حجم التداول في سوق الذهب في لندن بضعة أيام – وهو أمر مثير للاهتمام، ولكن ربما فقط.”
لكنه قال إن هذه الكمية ليست نذيرًا بنقص، قال نورمان: “تجلس لندن على حوالي 8710 أطنان من الذهب وفقًا لأحدث إحصائيات خزائن رابطة سوق لندن للسبائك، ولم يحرك السحب المقياس بالضبط. نعم، أقل من نصف هذا مملوكة لبنوك مركزية أخرى، لكن الأغلبية جاهزة ومتاحة.”
السبب الثاني لعدم كون هذه الأزمة كما يروج لها هو أن هذه مشكلة لوجستية أكثر من كونها تغييرًا جوهريًا في الطلب في السوق.
وقال: “هناك حاجة إلى أوقيات من الذهب في مكان واحد (نيويورك)، والتي يجب تحويلها إلى شكل آخر (في سويسرا) ، ثم شحنها، بالطبع هناك قيود على قدرة المصافي السويسرية على صهر سبائك الذهب التي تزن 400 أوقية إلى سبائك بالكيلو، فضلاً عن القيود المفروضة على التعامل مع المعادن، مرة أخرى.
وقال نورمان: “وإذا كان 435 طنًا من الكيلوبارات موجودًا الآن في نيويورك، فمن المؤكد أن المشكلة تتعلق بالفوائض على جانب واحد من المحيط الأطلسي، بقدر ما تتعلق بما يسمى “النقص” على الجانب الآخر، إذا أخذنا متوسط 10 سنوات، فإن الولايات المتحدة تشتري حوالي 20 طنًا فقط من سبائك الذهب المادية كل عام – لذا فإن سبائك السبائك التي تبلغ قيمتها 22 عامًا قد جرفت للتو إلى شواطئها.”
وأضاف: “من غير المرجح، كما حدث في المرة الأخيرة (كوفيد)، أن يتم نقل هذه السبائك ببساطة إلى لندن (عبر المصافي السويسرية حيث يتم تحويلها مرة أخرى إلى سبائك قياسية تزن 400 أوقية) خلال الأشهر القليلة المقبلة.
وأشار نورمان أيضًا إلى أنه خلال الشهرين الماضيين فقط، “ستكون شركات تعدين الذهب قد أنتجت حوالي 600 طن من المعدن الجديد … ومع ارتفاع أقساط التأمين على الكيلو، فمن الطبيعي أن يتم صب جزء كبير من هذا الإنتاج في كيلو (32 أوقية) بدلاً من (400 أوقية) من السبائك السوقية لتلبية الطلب الأمريكي”.
وقال: “نعم، ربما مدد بنك إنجلترا فترات التسليم الآن ولكن هناك العديد من خزائن رابطة سوق لندن للسبائك في لندن بالإضافة إلى مواقع دولية أخرى حيث يمكن أن يتدفق المعدن إلى الولايات المتحدة”.
