رفع بنك يو بي إس UBS سعره المستهدف للذهب في الربع الأول من عام 2026 بمقدار 100 دولار أمريكي ليصل إلى 3600 دولار أمريكي للأوقية، ويتوقع عملاق الخدمات المصرفية السويسري أن يشهد عام 2025 أقوى طلب على الذهب منذ عام 2011.
وأشار محللو UBS إلى استمرار مخاطر الاقتصاد الكلي الأمريكي، واتجاهات نزع الدولرة، والطلب الاستثماري القوي – وخاصة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والبنوك المركزية – كعوامل رئيسية يرون أنها ستدفع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.
وكتبوا: “نرى أن المخاطر المتعلقة بالاقتصاد الكلي الأمريكي، والتساؤلات حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف بشأن الاستدامة المالية، والأوضاع الجيوسياسية تدعم اتجاهات نزع الدولرة وزيادة مشتريات البنوك المركزية، من وجهة نظرنا، ستدفع هذه العوامل أسعار الذهب إلى مزيد من الارتفاع”.
كما رفع UBS توقعاته للربع الثاني من عام 2026 بمقدار 200 دولار أمريكي ليصل إلى 3700 دولار أمريكي للأوقية، وأضاف هدفًا جديدًا للربع الثالث عند نفس المستوى.
أشار المحللون أيضًا إلى ثبات التضخم الأمريكي، وتباطؤ النمو الاقتصادي، واستمرار ضعف الدولار، كعوامل دعم إضافية لارتفاع أسعار الذهب.
كان الطلب القوي من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والبنوك المركزية عاملاً رئيسيًا في رفع توقعات البنك.
رفع بنك UBS توقعاته للطلب على الذهب من صناديق الاستثمار المتداولة لعام 2025 من 450 طنًا إلى ما يقرب من 600 طن، وذلك استنادًا إلى بيانات مجلس الذهب العالمي التي تُظهر أقوى تدفقات في النصف الأول من العام منذ عام 2010.
وكتب البنك: “من المتوقع أن تظل مشتريات البنوك المركزية قوية، وإن كانت أقل بقليل من مشتريات العام الماضي التي قاربت مستوياتها القياسية”، “لذلك، نتوقع الآن أن يرتفع الطلب العالمي على الذهب بنسبة 3% ليصل إلى 4760 طنًا في عام 2025، وهو ما سيمثل أعلى مستوى له منذ عام 2011”.
في 15 يوليو، صرح بنك UBS أنه على الرغم من اعتقاده بأن تصعيد الرسوم الجمركية من جانب البيت الأبيض هو مجرد تكتيك تفاوضي، وأن الأرقام ستنخفض في النهاية، إلا أنه لا يزال يوصي بشراء الذهب كتحوط من مخاطر السياسة النقدية.
كتب محللون في إدارة الثروات في يو بي إس في التقرير أن توقعاتهم الأساسية تشير إلى استقرار معدلات التعريفات الجمركية الفعلية في الولايات المتحدة عند حوالي 15% – أي أقل من نصف المعدلات التي تراوحت بين 30% و35% والتي أُعلن عنها آنذاك – مما سيدعم استمرار مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
