أبقى بنك «يو بي إس» على توقعاته الإيجابية للذهب، متوقعاً استمرار صعود المعدن النفيس وتحقيق مستويات قياسية جديدة خلال 2026، في ظل تصاعد المخاطر الصعودية.
وأوضحت الاستراتيجية جوني تيفيس أن الذهب واجه ضغوطاً مؤخراً نتيجة تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم، إلى جانب احتمالات استمرار تشديد السياسة النقدية وارتفاع العوائد الحقيقية في الولايات المتحدة، إضافةً إلى قوة الدولار.
ومع ذلك، ترى تيفيس أن التراجعات الحالية تشكل فرصاً مناسبة للشراء، خصوصاً مع احتمال استمرار موجة الصعود لسنوات مقبلة، إذا تباطأ النمو الاقتصادي ما دفع لاعتماد سياسات تحفيز مالي أو نقدي.
وأكدت تيفيس أن البنك لم يُجري أي تعديل على توقعاته للذهب، مع الإبقاء على رؤية تسجيل مستويات قياسية جديدة، معتبرة أن أي انخفاض في الأسعار يمثل فرصة للمستثمرين لتعزيز مراكزهم.
ويتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر الذهب نحو 5000 دولار للأوقية في 2026، بانخفاض طفيف عن التقديرات السابقة التي كانت 5200 دولار، نتيجة تعديلات مرتبطة بتقلبات السوق بعد تراجع الأسعار من ذروتها المسجلة أواخر يناير.
وأشارت تيفيس إلى تراجع المراكز المضاربية مع استقرار نسبي لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، ما يتيح إعادة بناء المراكز. كما سجلت الصين استمرار تدفقات إيجابية، مع بقاء الطلب الفعلي قوياً، ما قد يدعم الواردات في الربع الثاني من العام.
ويعتبر البنك أن السوق لا يزال يعاني من ضعف في حجم الاستثمار، وأن أي تراجع نحو مستوى 4000 دولار للأوقية يمثل فرصة مناسبة للدخول، في ظل تحول هيكلي يزيد من اعتماد المستثمرين على الذهب كأصل استراتيجي طويل الأجل لتنويع المحافظ وحمايتها.
الفضة والمعادن الأخرى
خفض البنك توقعاته لمتوسط سعر الفضة في 2026 إلى 91.9 دولار للأونصة، مقابل تقديرات سابقة بـ105 دولارات، رغم توقع تفوقها على الذهب في فترات الصعود.
وأوضح البنك أن الطبيعة الصناعية للفضة تجعلها أكثر حساسية لتباطؤ النمو العالمي، ما قد يضغط على الطلب ويؤثر سلباً على معنويات المستثمرين، ومن ثم يعيق عودة معدل الذهب إلى الفضة إلى مستوياتها السابقة.
أما البلاتين والبلاديوم، فأشار البنك إلى ضغوط مماثلة نتيجة ضعف الطلب الصناعي، مع احتمال تلقّي دعم من مخاوف الإمدادات، خصوصاً في حال أدت التوترات في الشرق الأوسط لتعطيل عمليات التعدين في جنوب أفريقيا.
