أنهى الفيدرالي الأمريكي دورة التشديد النقدي، وخفض أسعار الفائدة، الذي طال انتظاره في سبتمبر الماضي، ما دفع أسعار الذهب إلى مستوى قياسي جديد، ومن المتوقع أن يعزز استمرار خفض سعر الفائدة بجانب ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن وسط تصعيد التوترات في الشرق الأوسط والحرب الجارية في أوكرانيا، دفع أسعار الذهب إلى مستويات مرتفعة جديدة.
كان الذهب أحد أفضل السلع أداءً هذا العام. ارتفع الذهب بأكثر من 28% منذ بداية العام، مسجلاً سلسلة من الأرقام القياسية، بدعم من تفاؤل خفض أسعار الفائدة، وشراء قوي من جانب البنوك المركزية وعمليات شراء آسيوية قوية، كما دعم الطلب على الملاذ الآمن وسط المخاطر الجيوسياسية المتزايدة فضلًا عن عدم اليقين قبل الانتخابات الأمريكية في نوفمبر ارتفاع الذهب القياسي هذا العام.
نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة في الأول من سبتمبر، وهو الأول منذ مارس 2020، وخفض الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس، مما وفر دعمًا لأسعار الذهب.
انخفاض تكاليف الاقتراض أمر إيجابي للذهب، حيث أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الرئيسي في نطاق مستهدف يتراوح بين 5.25% و5.5% – وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عقدين – منذ يوليو.
السؤال المطروح لسوق الذهب الآن هو الوتيرة التي سيخفف بها بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته بعد التضخم الأكثر سخونة من المتوقع وتباطؤ سوق العمل.
تتوقع الأسواق حاليًا خفضًا لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر وديسمبر.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب العالمية الشهر الخامس على التوالي من التدفقات الداخلة الصافية في سبتمبر، حيث اجتذبت 1.4 مليار دولار، وفقًا لأحدث البيانات من مجلس الذهب العالمي، كان المكسب مدفوعًا بصناديق الاستثمار في أمريكا الشمالية، في حين كانت أوروبا المنطقة الوحيدة التي شهدت تدفقات خارجة صافية.
ترتفع حيازات المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة بالذهب بشكل عام عندما ترتفع أسعار الذهب، والعكس صحيح، ومع ذلك، كانت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة بالذهب في انخفاض لمعظم عام 2024، في حين وصلت أسعار الذهب إلى مستويات مرتفعة جديدة، وتحولت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أخيرًا إلى إيجابية في مايو.
في حين واصلت البنوك المركزية تجميع الذهب في أغسطس، ولكن بوتيرة أبطأ، حيث أفادت بعمليات شراء صافية بلغت 8 أطنان – وهو أدنى مستوى منذ مارس، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، وكان البنك الوطني البولندي المشتري الرئيسي في الشهر، يليه البنك المركزي التركي وبنك الاحتياطي الهندي، وفي الوقت نفسه، خفض البنك المركزي الكازاخستاني حيازاته من الذهب بمقدار 5 أطنان في أغسطس.
وفي الوقت نفسه، لم يضف بنك الشعب الصيني الذهب إلى احتياطياته للشهر الخامس على التوالي في سبتمبر، وظلت السبائك التي يحتفظ بها بنك الشعب الصيني دون تغيير عند 72.8 مليون أوقية في نهاية الشهر الماضي، وفقًا للبيانات الرسمية، وشهدت الصين تباطؤًا في مشتريات الذهب خلال الأشهر الأخيرة، حيث أنهى البنك المركزي الصيني موجة شراء استمرت 18 شهرًا في مايو والتي دفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، ومن المرجح أن تردع هذه الأسعار القياسية المرتفعة المزيد من المشتريات في الوقت الحالي.
في عام 2023، أضافت البنوك المركزية 1037 طنًا من الذهب – ثاني أعلى عملية شراء سنوية في التاريخ – بعد ارتفاع قياسي بلغ 1082 طنًا في عام 2022، بالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن يظل الطلب من البنوك المركزية قويًا وسط المناخ الاقتصادي الحالي والتوترات الجيوسياسية.
الأوضاع الاقتصادية الأمريكية، وتصعيد التوترات في الشرق الأوسط والحرب الجارية في أوكرانيا،سيدفع الذهب إلى مستويات مرتفعة جديدة، كما أن الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر ستستمر في تعزيز صعود الذهب حتى نهاية العام، ومن المرجح أن يؤدي أداءً جيدًا بغض النظر عن نتيجة الانتخابات، ومن المتوقع أيضًا أن تستمر البنوك المركزية في إضافة المزيد من حيازاتها، وهو ما من شأنه أن يقدم الدعم.
