بدأت الاضطرابات في سلسلة توريد الذهب مع ارتفاع عمليات شراء الذهب في الولايات المتحدة في التراجع مؤخرًا، وفي حين قد يشهد الذهب بعض جني الأرباح في الأمد القريب، لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين المتصاعد عبر الأسواق المالية العالمية لدعم الأسعار فوق 3000 دولار، وفقًا لأحد البنوك الكندية.
في أحدث تقرير له عن الذهب، قال بارك ميليك، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في تي دي سيكيوريتيز، إن الاضطرابات في أسواق الذهب، والتي ساعدت في دفع الأسعار إلى مستويات قياسية مرتفعة الشهر الماضي، بدأت في التراجع، مما قد يضع بعض الضغوط على الذهب في الأمد القريب.
ومع ذلك، أضاف أيضًا أنه يجب النظر إلى التصحيح كفرصة للشراء.
وقال ميليك: “نعتقد أن الرحلة إلى نطاق تداول أعلى من 3000 دولار للأوقية قد تكون وعرة للغاية”، “لقد أدى فقدان شهية المخاطرة بسبب التعريفات الجمركية، إلى جانب تباطؤ أو تراجع زخم تدفقات الذهب إلى الولايات المتحدة مع تحول التعريفات الجمركية إلى حقيقة واقعة، إلى خفض فروق الأسعار بين بورصتي كومكس ولندن بشكل حاد، وقد أدى هذا، إلى جانب إزالة الاختناقات اللوجستية والتكرير، إلى إجبار الأسعار على الخروج من مستوياتها المرتفعة وسيشهد المعدن الأصفر توحيده عند حوالي 2800-2850 دولارًا للأوقية”.
وقال: “هذا، في رأينا، سيمثل فرصة شراء”.
على الرغم من التصحيح المحتمل، تتوقع تي دي سيكيوريتيز، أن يكسر الذهب حاجز 3000 دولار للأوقية هذا العام.
وقال ميليك: “إن التضخم الأمريكي فوق المستهدف، مدفوعًا بالتعريفات الجمركية، وضغوط الأجور، وسياسات الهجرة التقييدية، جنبًا إلى جنب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي سيبدأ في النهاية في إضافة التيسير النقدي للوفاء بتفويضه الأقصى للتوظيف مع اعتدال الاقتصاد، من شأنه أن يرى المعدن الأصفر يتحرك إلى نطاق تداول مستدام فوق 3000 دولار للأوقية مع حلول عام 2025”.
إلى جانب بيئة الركود التضخمي، حيث يظل التضخم مرتفعًا ويتباطأ النمو، قال ميليك إن الديون الأمريكية المتنامية ستوفر أيضًا الدعم طوال العام، وعلى الرغم من أن الحكومة شرعت في نهج التخفيض والحرق لخفض الإنفاق، إلا أن ميليك زعم أن ذلك لن يكون كافيًا إذا مدد الساسة التخفيضات الضريبية.
“من المتوقع أن يظل العجز الإجمالي في الولايات المتحدة دون تغيير تقريبًا عند 1.9 تريليون دولار (6.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي) في السنة المالية 2025. ومن المرجح أن ينمو العجز الأمريكي بشكل أكبر إذا مدد الرئيس ترامب تخفيضاته الضريبية السابقة وقدم تخفيضات جديدة، هناك أيضًا خطر يتمثل في أن التعريفات الجمركية وأسعار الفائدة الأعلى من المتوقع قد تؤدي إلى إبطاء الاقتصاد ودفع العجز إلى مستويات أعلى بكثير مما يقدره مكتب الميزانية في الكونجرس حاليًا، وبصرف النظر عن برنامج DOGE الحالي، والوكالة الأمريكية للتنمية الدولية، والمقترحات لإلغاء وزارة التعليم، لا توجد محاولات حقيقية لخفض الإنفاق على المكونات الإلزامية للميزانية، والتي تشكل الجزء الأكبر من نفقات الحكومة الأمريكية”.
ورغم أن الذهب قد يشهد بعض ضغوط البيع، قال ميليك إن الطلب المستمر من جانب البنوك المركزية وضع أرضية صلبة في السوق، وأشار إلى أن البنوك المركزية اشترت أكثر من ألف طن من الذهب في كل من الأعوام الثلاثة الماضية.
وقال: “تتزامن موجة الشراء هذه مع اتجاه بين البنوك المركزية على مستوى العالم لتنويع حيازاتها للحد من اعتمادها على الدولار الأميركي. فقد سجلت الأعوام الثلاثة الماضية أعلى مستوى من صافي مشتريات الذهب على الإطلاق منذ عام 1950، بما في ذلك منذ تعليق تحويل الدولار إلى ذهب في عام 1971”.
