يُمثل ارتفاع أسعار الذهب المستمر تحذيرًا خطيرًا لمستقبل الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية، وفقًا لمحمد العريان، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بيمكو والرئيس الحالي لكلية كوينز في كامبريدج.
وقال العريان في مقابلة مع بلومبرج، قبيل إعلان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن أسعار الفائدة: “أعتقد أن قضية الذهب بالغة الأهمية”.
وأضاف: “لقد سمعتموني أجادل هنا بأن الناس لا يستطيعون التخلي عن الدولار كعملة احتياطية، ولكن يمكنهم البدء تدريجيًا في القيام بأمرين، الأول هو بناء قنوات حوله، والثاني هو تغيير توزيع الأصول ليشمل بعض الأمور الأخرى، والذهب أحد هذه الأمور”.
وأضاف: “يجب أن يكون هذا الأمر واضحًا في واشنطن، فإذا استمر الذهب في الارتفاع، بغض النظر عن كل هذا، فقد تفككت جميع ارتباطاته التاريخية”، “هناك أمر ما يحدث بشأن الدولار على الصعيد الدولي، وهذا أمر يجب أن يأخذوه على محمل الجد”.
قال العريان إنه يراقب التحول المستمر عن الدولار والتوجه نحو بدائل مثل بيتكوين.
أضاف”كما ترون، فجأةً، أصبحت العملات المشفرة أكثر قبولًا على المستوى المؤسسي، وهو أمر لم يكن واردًا قبل عامين فقط”، وقال: أنت ترى الدولار، ترى المستثمرين الآن يقولون: نوّعوا استثماراتكم بعيدًا عن الولايات المتحدة، سواءً كان ذلك في قطاع الأسر، أو قطاع الشركات، أو صناديق الثروة السيادية، فإنهم جميعًا يبحثون عن بديل.”
تابع: “الخبر السار للولايات المتحدة هو أنه لا يمكن استبدال شيء بلا شيء، لا توجد عملة أخرى قادرة على ذلك، ولهذا السبب يسير هذا التحول ببطء، لكننا لا نعرف أين تكمن النقطة الحرجة، ولهذا السبب يجب على الولايات المتحدة توخي الحذر.”
كما كان العريان يشرح تداعيات إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد ظهر الأربعاء، في منشور على موقع X صباح الخميس، كتب العريان أن “محللي السوق يسعون إلى التوفيق بين تفسيرين لموقف الاحتياطي الفيدرالي من حيث تفكيره السياسي، استنادًا إلى التسلسل المعتاد لبيانات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يليها المؤتمر الصحفي للرئيس باول”.
وقال: “يستند التفسير الأول إلى الثلاثية المتمثلة في بيان اللجنة، والتوقعات المنقحة، وتوجيهات أسعار الفائدة، وهو يُؤكد على حالة عدم اليقين، ويدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى حالة من الترقب والانتظار”.
وأضاف العريان: “أما التفسير الثاني، فيستند إلى تصريحات الرئيس في المؤتمر الصحفي، وهو يُركز على تقليله المتكرر من أهمية التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية (بما في ذلك استخدام كلمة “مؤقت”)، مُلمّحًا إلى أن ارتفاع التضخم لن يمنع خفض أسعار الفائدة في حال ضعف النمو”.
وأشار إلى أن “هذا المزيج من بيانات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأكثر تشددًا والمؤتمر الصحفي الأكثر اعتدالًا ليس جديدًا، فقد كان سمة من سمات الاحتياطي الفيدرالي الحالي”.
كان العريان من أبرز الأصوات التي دقّت ناقوس الخطر بشأن أسعار الذهب والتداعيات الأوسع لارتفاعه العالمي، في 21 أكتوبر، كتب مقالًا في صحيفة فاينانشال تايمز جادل فيه بضرورة أن تولي الدول الغربية اهتمامًا أكبر لارتفاع أسعار الذهب، إذ يعكس الارتفاع المستمر للمعدن النفيس اهتمامًا متزايدًا ببدائل النظام المالي القائم على الدولار.
وقال العريان: “لقد طرأ أمرٌ غريب على سعر الذهب خلال العام الماضي، فبتسجيله مستويات قياسية متتالية، يبدو أنه انفصل عن مؤثراته التاريخية التقليدية، مثل أسعار الفائدة والتضخم والدولار، علاوة على ذلك، فإن استمرار ارتفاعه يتناقض مع التقلبات في الأوضاع الجيوسياسية المحورية”.
وأضاف أن ارتفاع سعر الذهب “المستمر” يشير إلى وجود أمر يتجاوز التطورات الاقتصادية والانتخابية والجيوسياسية قصيرة الأجل.
وقال: “إنه يعكس اتجاها سلوكيًا متزايدًا ومستمرًا بين الصين ودول “القوى المتوسطة”، وكذلك دول أخرى”، وهو اتجاهٌ ينبغي على الغرب أن يوليه اهتمامًا أكبر.
وقال: “قد يميل البعض إلى اعتبار أداء الذهب جزءًا من زيادةٍ أعم في أسعار الأصول، والتي شهدت، على سبيل المثال، ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز الأمريكي بنحو 35% خلال الأشهر الإثني عشر الماضية”.
وأضاف: “مع ذلك، فإن هذا الارتباط بحد ذاته أمرٌ غير مألوف، سيعزوه آخرون إلى خطر الصراعات العسكرية التي شهدت فقدان الكثير من المدنيين الأبرياء لأرواحهم وسبل عيشهم، إلى جانب الدمار الهائل للبنية التحتية، ومع ذلك، يشير مسار الأسعار إلى احتمال وجود المزيد من العوامل الأخرى”.
وأشار العريان إلى عمليات شراء سبائك الذهب المستمرة من قبل البنوك المركزية كمحركٍ رئيسيٍّ لقوة الذهب، وكتب: “يبدو أن هذا الشراء لا يرتبط فقط برغبة الكثيرين في تنويع احتياطياتهم تدريجيًا بعيدًا عن هيمنة الدولار الكبيرة على الرغم من “الاستثناء الاقتصادي” لأمريكا”، “هناك أيضًا اهتمامٌ باستكشاف بدائل ممكنة لنظام المدفوعات القائم على الدولار الذي شكّل جوهر البنية الدولية لنحو 80 عامًا”.
“اسأل لماذا يحدث هذا، وسوف تحصل عادة على إجابة تشير إلى فقدان عام للثقة في إدارة أميركا للنظام العالمي واثنين من التطورات المحددة.
قال: “ستسمعون عن استخدام أمريكا للتعريفات التجارية وعقوبات الاستثمار كسلاح، إلى جانب تراجع اهتمامها بالنظام التعاوني متعدد الأطراف القائم على القواعد، والذي لعبت دورًا محوريًا في تصميمه قبل 80 عامًا”.
وكتب: “ما هو على المحك هنا ليس فقط تآكل الدور المهيمن للدولار، بل أيضًا التغيير التدريجي في آلية عمل النظام العالمي”، “لا توجد عملة أو نظام دفع آخر قادر أو راغب في استبدال الدولار في جوهر النظام، وهناك حد عملي لتنويع الاحتياطيات، ولكن هناك عدد متزايد من القنوات الصغيرة التي تُبنى للالتفاف حول هذا الجوهر؛ وعدد متزايد من الدول مهتمة ومنخرطة بشكل متزايد”.
وقال العريان إن ارتفاع أسعار الذهب الحالي “ليس غريبًا من حيث التأثيرات الاقتصادية والمالية التقليدية فحسب، بل إنه يتجاوز أيضًا التأثيرات الجيوسياسية الصارمة ليشمل ظاهرة أوسع نطاقًا، وهي بناء زخم عالمي”.
مع تطور هذه المسارات البديلة للتمويل الدولي ونموها، قد تُسبب تفتيتًا للنظام العالمي وتآكلًا في قوة الدولار والنظام المالي الأمريكي، وقال: “سيؤثر ذلك على قدرة الولايات المتحدة على تحديد النتائج والتأثير عليها، ويقوض أمنها القومي”.
واختتم العريان حديثه قائلًا: “إنها ظاهرة ينبغي على الحكومات الغربية أن توليها مزيدًا من الاهتمام، ولا يزال هناك متسع من الوقت لتصحيح مسارها، وإن لم يكن بالقدر الذي يأمله البعض”.
