كشف مجلس الذهب العالمي عن تحولات جوهرية في هيكل الطلب العالمي على الذهب، عكست تغيرًا واضحًا في سلوك المستهلكين والمستثمرين، حيث تراجع الطلب على المشغولات الذهبية، في مقابل قفزة قوية في الطلب الاستثماري، خاصة عبر الصناديق المدعومة بالذهب.
تراجع المشغولات عالميًا
وأظهرت البيانات أن الطلب العالمي على المشغولات الذهبية تراجع بنسبة 18% خلال عام 2025 ليصل إلى 1542.3 طن، مقارنة بـ 1886.9 طن في عام 2024، متأثرًا بارتفاع الأسعار القياسية.
وسجلت الهند انخفاضًا حادًا في الطلب على المشغولات بنسبة 24% إلى 430.5 طن، مقابل 563.4 طن في العام السابق، فيما تراجع الطلب في الصين (البر الرئيسي) بنسبة 25% ليصل إلى 360.1 طن، مقارنة بـ 479.1 طن في 2024.
الطلب الاستثماري يقود السوق
في المقابل، قفز الطلب الاستثماري على الذهب بنسبة 84% خلال 2025 ليبلغ مستوى قياسيًا عند 2175.3 طن، مقابل 1185.4 طن في 2024، في إشارة واضحة إلى تحول الذهب من سلعة استهلاكية إلى أصل استراتيجي للتحوط وحفظ القيمة.
وارتفع الطلب على السبائك والعملات الذهبية بنسبة 16% إلى 1374.1 طن، مع تسجيل نمو لافت في الهند بنسبة 17% إلى 280.4 طن، وفي الصين بنسبة 28% إلى 431.7 طن.
وسجلت الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب (ETFs) تحولًا حادًا، حيث ارتفعت حيازاتها إلى 801.2 طن في 2025، مقارنة بتدفقات سالبة بلغت –2.9 طن في 2024، ما يعكس عودة قوية للمستثمرين المؤسسيين إلى الذهب.
استخدامات التكنولوجيا تتراجع
وأفاد مجلس الذهب العالمي بأن الطلب على الذهب في قطاع التكنولوجيا تراجع بنسبة 1% ليصل إلى 322.8 طن، مقارنة بـ 326.2 طن في العام السابق.
وشهدت الاستخدامات الصناعية الأخرى تراجعًا بنسبة 5%، فيما انخفض الطلب في قطاع طب الأسنان بنسبة 7%، بينما استقر الطلب في قطاع الإلكترونيات دون تغيير يُذكر.
المعروض العالمي يسجل زيادة طفيفة
وعلى جانب المعروض، ارتفع إجمالي المعروض العالمي من الذهب بنسبة 1% خلال 2025 ليصل إلى 5002.3 طن، مقابل 4961.9 طن في 2024.
وسجل الإنتاج المنجمي نموًا طفيفًا بنسبة 1% إلى 3671.6 طن، كما ارتفع الذهب المعاد تدويره بنسبة 3% ليصل إلى 1404.3 طن، في ظل ارتفاع الأسعار وتشجيع عمليات البيع وإعادة الصهر.
تراجع مشتريات البنوك المركزية
وأظهرت البيانات تراجع مشتريات البنوك المركزية والمؤسسات الرسمية بنسبة 21% خلال 2025، لتسجل 863.3 طن، مقارنة بـ 1092.4 طن في 2024، ورغم ذلك لا تزال عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، بما يعكس استمرار الدور الاستراتيجي للذهب في الاحتياطيات الرسمية.
قراءة في المشهد العام
وأكد مجلس الذهب العالمي أن بيانات 2025 تعكس تحولًا هيكليًا في سوق الذهب، حيث بات الطلب الاستثماري هو المحرك الرئيسي للأسعار، في ظل ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، وتزايد القلق من الديون العالمية، وتراجع جاذبية الأصول التقليدية.
وأضاف أن تراجع الطلب على المشغولات لا يعكس ضعفًا في الثقة بالذهب، بل نتيجة طبيعية للأسعار القياسية، في وقت يتجه فيه المستهلكون، خاصة في الأسواق الكبرى، إلى الذهب كأداة استثمار وحفظ قيمة أكثر من كونه سلعة للزينة.
