في 28 يونيو الماضي، تم طرح متجر الذهب/الصائغ الصيني لاوبو جولد Laopu Gold ومقره بكين للاكتتاب العام عبر الاكتتاب العام في بورصة هونج كونج، وجمع الاكتتاب العام أكثر من 700 مليون دولار هونج كونج (89.62 مليون دولار أمريكي) مع ارتفاع أعلى سعر للسهم بنسبة تزيد عن 80٪ في اليوم الأول، ارتفعت قيمة الشركة بأكثر من 5 مليارات دولار هونج كونج (640.10 مليون دولار أمريكي) في يوم واحد، جاءت هذه الأخبار بعد ما يزيد قليلاً عن 6 أشهر من تقديم متجر الذهب نشرة الاكتتاب الخاصة به في هونج كونج.
يمتلك لاوبو جولد Laopu Gold حاليًا 33 متجرًا فقط في جميع أنحاء الصين، ولكن مع هذه المتاجر، حققت العلامة التجارية إيرادات بقيمة 3.18 مليار يوان صيني (437.41 مليون دولار أمريكي) في عام 2023، وبلغت الأرباح العام الماضي 416 مليون يوان صيني (57.22 مليون دولار أمريكي)، مما يجعل هامش الربح الإجمالي هائلاً بنسبة 41.9%، وللمقارنة، بلغ الهامش الإجمالي لشركة تشو تي فوك Chow Tai Fook ومقرها هونج كونج في عام 2023 نحو 22.36٪، وكان هامش الربح الإجمالي لشركة Chow Tai Seng ) 18.14٪، وكان هامش الربح الإجمالي لشركة Lao Feng Xiang ومقرها شنغهاي 8.3٪. إذن، من هو لاوبو جولد؟
صناعة قديمة؟
بدأ متجر Laopu على يد Xu Gaoming في عام 2009 كمتجر لبيع المشغولات الذهبية المصنوعة تقليديًا، وتم تأسيسه كعلامة تجارية في عام 2016، وهو ليس متجرًا قديمًا على الإطلاق، ومع ذلك، فإن القديم في تقنيات التصنيع، منذ أيامها الأولى، اشتهرت العلامة التجارية بمجوهراتها الذهبية “المصنوعة تقليديًا” أو الحرفية الصينية القديمة.
بدأت “الحرفية التقليدية” في صناعة الذهب في عام 2017 تقريبًا عندما أطلقت شركة Chow Tai Fook مجموعة Huá، مع التركيز على المجوهرات التقليدية المصنوعة يدويًا، لكنها لم تنجح لأنها كانت باهظة الثمن، وفي عام 2019، مع ظهور موجة جديدة من guochao، بدأ تجار المجوهرات مثل Chow Tai Fook في تسويق هذه التقنية القديمة بشكل كبير، ارتفعت الحصة السوقية للذهب “المصنوع تقليديًا” من 6% إلى 16% بين عامي 2018 و2020، وقد أتى استثمار Chow Tai Fook بثماره حيث ساهمت Huá بشكل ثابت بنسبة 40% من مبيعاتها بين النصف الأول من السنة المالية 2021 إلى النصف الأول من السنة المالية 2024.
انفجر هذا الاتجاه في عام 2023 مع موجة guochao 3.0، التي قادتها أزياء النمط الصيني الجديد، تشير البيانات إلى أن النساء اللاتي تتراوح أعمارهن بين 18 و55 عامًا هن المستهلكات الأساسيات للذهب، ومعظمهن يشترون الذهب لارتدائه بأنفسهن. ولهذا السبب، فإن الإحساس الضخم بالذهب “الحرفي القديم” أكثر جاذبية من المجوهرات الذهبية “ثلاثية الأبعاد” الحالية.
هيرميس الذهب
إن السر وراء احتفاظ Laopu بهامش إجمالي يزيد عن 40% في السنوات الثلاث الماضية في صناعة بمتوسط هامش إجمالي يتراوح بين 8% و20% هو أمر بسيط للغاية، لكننا بحاجة إلى العودة إلى كيفية عمل متجر الذهب الصيني التقليدي، تتقاضى محلات الذهب التقليدية رسومًا حسب وزن الذهب المستخدم، بالإضافة إلى رسوم التصنيع والتكاليف الأخرى. ولذلك، يدرك المستهلكون الصينيون جيدًا سعر الذهب وارتفاعه هذا العام.
ومع ذلك، لاوبو، على الرغم من اسمها، تعمل بشكل مختلف تمامًا، وقد حددت أسعارًا على قطع المجوهرات الخاصة بها، أسوة بمحلات المجوهرات الفاخرة، من خلال عدم البيع بالجرام، وعدم وجود خيارات الامتياز، فقط المتاجر التي يتم تشغيلها بشكل مباشر، وعدم وجود ذهب منخفض القيراط، فقط الذهب الخالص “الحرفي القديم”، أُطلق على العلامة التجارية اسم “هيرميس الذهب”.
بعد حمى الذهب
الآراء عبر الإنترنت حول العلامة التجارية متناقضة تمامًا: يرى البعض أنها لا قيمة لها مقابل المال، بينما يعتقد البعض الآخر أنها تمثل ضجة كبيرة مقابل أموالهم، السبب بالطبع هو من يقارنون به لاوبو. العديد من عملاء Laopu هم من المتسوقين الفاخرين الذين يترددون على أمثال Chanel و Miu Miu. بالنسبة لهم، بالمقارنة مع فان كليف آند آربلز وبوتشيلاتي، فإن أسعار لاوبو تعتبر صفقة رابحة، ومع الرياح الاقتصادية المعاكسة والحاجة إلى الاستثمار، بالإضافة إلى تأثير جوتشاو وحب الجماليات الصينية التقليدية، أصبح مستهلكو السلع الفاخرة الصينيون مفتونين بالذهب الأصفر الخالص.
ومع ذلك، لا يزال السعر مرتفعًا بالنسبة لأولئك الذين اعتادوا على تقسيم السعر الإجمالي للمجوهرات على الجرام وإيجاد أي منها لديه أقل سعر من الذهب لكل جرام، وهذا بدوره يمكن أن يحد من التوسع المستقبلي لـ Laopu. بالنسبة لشركات البيع بالتجزئة خارج الإنترنت، لا يزال التوسع المطرد هو مفتاح النمو. بالمقارنة مع متاجر Chow Tai Fook البالغ عددها 7,782 متجرًا ومتجر Chow Tai Seng البالغ عددها 5,129 متجرًا، فإن متاجر Lapou المخطط لها البالغ عددها 50 متجرًا قد حدت من مبيعاتها. في الواقع، حقق Lao Feng Xiao، الذي كان لديه 5994 متجرًا بحلول نهاية عام 2023، إيرادات قدرها 71.4 مليار يوان صيني (9.82 مليار دولار أمريكي)، أي 24 ضعف إيرادات Laopu.
ونظرًا لأن الكثير من أصولها موجودة في سلع غير مباعة، فقد لا يكون تدفقها النقدي قادرًا على دعم التوسعات القوية
ولا تزال لاوبو تواجه منافسة شديدة، نظرًا لأن الكثير من أصولها موجودة في سلع غير مباعة (على الرغم من أنها أوقفت الطلب المسبق مؤقتًا للتعامل مع مشكلات العرض في مايو الماضي)، فقد لا يكون تدفقها النقدي قادرًا على دعم التوسعات القوية. ومع ذلك، مع استمرار نمو أسهمها بشكل صحي في هونج كونج، قد تتمكن Laopu من ترسيخ نفسها كواحدة من اللاعبين الرئيسيين في سوق المجوهرات الصينية أو أن تصبح واحدة من أولى علاماتها التجارية الفاخرة.
