ارتفعت أسعار الذهب الآونة الأخيرة بفضل عمليات الشراء القوية من قبل البنوك المركزية – وهي إشارة إلى أن المعدن الثمين يُنظر إليه بشكل متزايد على أنه وسيلة تحوط جيوسياسية.
وفي الأسبوع الماضي، أشار مسؤول كبير في صندوق النقد الدولي إلى دور الذهب في التفتت المحتمل للنظام الاقتصادي والمالي العالمي.
وقالت جيتا جوبيناث، نائب المدير العام لصندوق النقد الدولي: “بعد سنوات من الصدمات – بما في ذلك جائحة كوفيد-19 والغزو الروسي لأوكرانيا – تعيد البلدان تقييم شركائها التجاريين على أساس المخاوف الاقتصادية والأمنية الوطنية”.
وأضافت أن بعض الدول، على وجه الخصوص، تعيد التفكير في اعتمادها الكبير على الدولار الأمريكي في معاملاتها الدولية وممتلكاتها من الاحتياطيات الأجنبية.
وقالت جوبيناث إن الطلب على الذهب ارتفع لأنه يُنظر إليه على أنه “أصل آمن محايد سياسيًا، ويمكن تخزينه في المنزل وعزله عن العقوبات أو المصادرة”.
وشكلت البنوك المركزية ربع الطلب على الذهب في عامي 2022 و2023، حيث اشترت المؤسسات أكثر من 1000 طن من الذهب سنويا، وفقا لمجلس الذهب العالمي في تقرير حديث.
واصلت البنوك المركزية في العالم شراء الذهب، حيث اشترت 290 طنًا من الذهب في الربع الأول من هذا العام – وهي أقوى بداية لأي عام على الإطلاق، وفقًا للمجلس.
الذهب كوسيلة للتحوط ضد مخاطر العقوبات القائمة على الدولار الأمريكي
ظلت المخاوف بشأن النفوذ الهائل الذي يتمتع به الدولار الأميركي وقوته في الاقتصاد العالمي تختمر منذ سنوات، وكانت سلسلة العقوبات غير المسبوقة التي فرضها الغرب واستخدام الدولار كسلاح ضد روسيا بسبب غزو أوكرانيا سببًا في تفاقم الجهود الرامية إلى وقف استخدام الدولار.
لا شك أن العملة الأمريكية راسخة في الاقتصاد العالمي إلى الحد الذي يجعل أغلب الخبراء لا يتوقعون أن تفقد هيمنتها ومكانتها باعتبارها العملة الاحتياطية العالمية في المستقبل المنظور.
ولكن البلدان في مختلف أنحاء العالم ــ وخاصة تلك المتحالفة مع الصين ــ تعمل على نحو متزايد على التحوط من مخاطرها السياسية من خلال الاستثمار في الأصول البديلة، وخاصة الذهب.
وقالت جوبيناث من صندوق النقد الدولي إن حصة الذهب في الاحتياطيات الأجنبية لـ “الكتلة الصينية” آخذة في الارتفاع منذ عام 2015، وبخلاف روسيا، لم تذكر اسم أي دولة أخرى في “الكتلة الصينية”.
وفي المقابل، ظلت حصة الذهب في الاحتياطيات الأجنبية لدول “الكتلة الأمريكية” مستقرة على نطاق واسع.
وقالت جوبيناث إن هذا يشير إلى أن مشتريات بعض البنوك المركزية من الذهب ربما كانت مدفوعة بمخاوف بشأن مخاطر العقوبات.
أضاف، وفي حالة الصين، ارتفعت حصة الذهب في احتياطياتها من النقد الأجنبي من أقل من 2% في عام 2015 إلى 4.3% في عام 2023، وفي الوقت نفسه، انخفضت نسبة حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية وسندات الوكالة من 44% إلى حوالي 30%، وفقا لصندوق النقد الدولي.
وسوف تستمر البنوك المركزية في الشراء، على الرغم من ارتفاع الأسعار
وبينما كانت مشتريات البنك المركزي الصيني من الذهب تتصدر العناوين الرئيسية، فإن بنوك مركزية أخرى تتجه أيضًا إلى شراء الذهب. وكتب مجلس الذهب العالمي في تقريره الأخير أن من بين كبار مشتري الذهب الآخرين تركيا والهند.
وكتب محللو بنك جيه بي مورجان في تقرير صدر في شهر مارس أنهم يتوقعون أن تستمر البنوك المركزية في وتيرة الشراء هذا العام بينما تكون “أقل حساسية للأسعار”، وهذا يعني أن أسعار الذهب من المرجح أن تظل مرتفعة هذا العام.
من المؤكد أن الاندفاع المستمر نحو الذهب لا يعتمد فقط على الجغرافيا السياسية.
ويستفيد الارتفاع الحالي في أسعار الذهب أيضًا من قوة الدولار، الأمر الذي يدفع بعض البلدان الناشئة إلى التحوط ضد مخاطر عملاتها، وفي الصين، يلجأ الناس أيضًا إلى شراء الذهب للتحوط ضد الشكوك الاقتصادية المحلية.
ويبلغ سعر الذهب الفوري حاليًا حوالي 2350 دولارًا للأوقية، بانخفاض عن أعلى مستوى قياسي له فوق 2431 دولارًا للأوقية في 12 أبريل.
