تواصل البنوك المركزية هيمنتها على سوق الذهب، حيث اشترت بشكل جماعي أكثر من 1000 طن من الذهب في عام 2024 للعام الثالث على التوالي وتمثل ما يقرب من 20٪ من إجمالي الطلب العام الماضي.
في تقرير اتجاهات الطلب على الذهب السنوي والربع الرابع، الذي نُشر اليوم الأربعاء، قال مجلس الذهب العالمي إن إجمالي الطلب المادي على الذهب ارتفع إلى 4974 طنًا لهذا العام، وهو أعلى مستوى قياسي.
وأشار التقرير إلى أن الطلب القياسي ساعد في دفع أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها التاريخية على التوالي، ونقلًا عن بيانات الأسعار من جمعية سوق السبائك في لندن، ارتفع متوسط سعر الذهب في الربع الرابع إلى أعلى مستوى قياسي عند 2663 دولارًا للأوقية، وارتفع متوسط السعر لهذا العام إلى 2386 دولارًا للأوقية، بزيادة 23٪ مقارنة بمتوسط السعر السنوي في عام 2023.
وأشار التقرير إلى أن “مزيج أسعار الذهب القياسية وأحجام التداول أنتج قيمة في الربع الرابع بلغت 111 مليار دولار، وقد أدى هذا إلى تجاوز عام 2024 الحد الأقصى للوصول إلى أعلى قيمة سنوية على الإطلاق عند 382 مليار دولار”.
وإلى جانب الطلب من البنوك المركزية، قال التقرير إن الطلب الاستثماري على المعدن الأصفر بلغ أعلى مستوى له في أربع سنوات حيث تفوق الطلب خارج البورصة على الطلب المحايد نسبيًا على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب.
وقال المحللون في التقرير: “كان عام 2024 هو العام الأول منذ عام 2020 حيث ظلت الحيازات دون تغيير بشكل أساسي، على النقيض من التدفقات الخارجية الكثيفة في السنوات الثلاث السابقة”.
ارتفع إجمالي الطلب الاستثماري إلى 1179.5 طن، بزيادة 25% من 945.5 طن في عام 2023.
قال جوزيف كافاتوني، استراتيجي السوق في مجلس الذهب العالمي، إن بيانات الاستهلاك لا تزال تُظهر أن الذهب أعاد تأسيس نفسه كأصل مالي عالمي مهم.
وأضاف، خلال تصرحات صحفية، “حالات الاستخدام للاحتفاظ بالذهب واضحة ومفهومة”، “عندما ننظر إلى طلب البنوك المركزية، فإن مبرراتها لامتلاك الذهب تظل قوية للغاية، تشير أعباء الديون الحكومية المتزايدة والمشهد الجيوسياسي المتغير بشكل كبير إلى أن البنوك المركزية ستستمر في شراء الذهب”.
وبالنظر إلى المستقبل، قال كافاتوني إن حالة عدم اليقين الجيوسياسي المتجددة الناجمة عن عدم القدرة على التنبؤ بإدارة ترامب الجديدة تمهد الطريق لمزيد من الطلب من البنوك المركزية.
قال محللو مجلس الذهب العالمي في التقرير، “بعد المفاجأة الإيجابية لمدة ثلاث سنوات متتالية، هناك المزيد من الأدلة التي تدعم فكرة أن البنوك المركزية يمكنها أن تكرر مرة أخرى عمليات الشراء الصافية التي تزيد عن 1000 طن في عام 2025، ومع ذلك، فإننا نتحفظ من خلال عكس ذلك في مخاطر الهبوط المحتملة بدلاً من وجهة نظرنا المركزية.
وأضافوا، نعتقد أن تحول الصراع المسلح إلى التجارة العالمية والصراع الاقتصادي قد يدعم اتجاه الشراء الصافي للبنوك المركزية.”
في الوقت نفسه، من المتوقع أن يدفع ارتفاع حالة عدم اليقين في سوق الأسهم، وزيادة الضغوط التضخمية، وركود النمو الاقتصادي المستثمرين العامين إلى العودة إلى سوق الذهب من خلال صناديق الاستثمار المتداولة.
وقالوا،”نرى رياحًا مواتية لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، والاستثمار خارج البورصة، والاستثمار القائم على العقود الآجلة النابعة من أسعار الفائدة المنخفضة عمومًا، والأسهم ذات القيمة العالية، والدولار الأمريكي الأضعف، والمخاطر الجيوسياسية، والتي يتم التعبير عنها في الغالب من خلال عدم اليقين التجاري والاقتصادي.”
وقال كافاتوني إن الاتجاه الأوسع بشكل عام هو أنه بالنظر إلى كل حالة عدم اليقين في السوق، فإن الطلب على الذهب سيظل مرتفعًا حتى عام 2025، حتى مع ارتفاع أسعار الذهب.
في حين من المتوقع أن تجتذب سوق الصناديق المتداولة في البورصة اهتمامًا جديدًا من المستثمرين، توقع مجلس الذهب العالمي، أن يظل الطلب على السبائك والعملات المعدنية صحيًا ولكن أقل مقارنة بالعام الماضي، حيث تثقل الأسعار المرتفعة على القوة الشرائية للمستهلكين.
وفقًا للتقرير، بلغ إجمالي الطلب العالمي على السبائك والعملات المعدنية 1186.3 طن، دون تغيير تقريبًا عن 1189.8 طن في عام 2023. ويتوقع مجلس الذهب العالمي توقعات مماثلة لعام 2025.
وقال المحللون: “في الغرب، من المرجح أن يؤثر الركود الاقتصادي في أوروبا وارتفاع الأسعار على الطلب، وكذلك مخاوف التضخم المتناقصة ومخاطر الصراع، ولكن أسعار الفائدة المنخفضة قد تجذب النشاط الأوروبي مرة أخرى في النصف الثاني من العام. في الولايات المتحدة، كانت الرئاسات الجمهورية مصحوبة تاريخيًا بطلب أقل من المتوسط على السبائك والعملات المعدنية؛ ومع ذلك، فإن البيئة الجيوسياسية يمكن أن تخفف من التراجع”.
على الرغم من أن سوق الذهب شهد طلبًا تاريخيًا في عام 2024، إلا أن الأسعار المرتفعة القياسية للعملات العالمية أثرت سلبًا على الطلب على المجوهرات.
وقال التقرير إن الطلب الإجمالي على المجوهرات انخفض إلى 1877.1 طن، بانخفاض 11٪ من 2110.6 طن في عام 2023.
وقال مجلس الذهب العالمي: “باستثناء عام 2020 الذي ضربه كوفيد، عندما انهار الطلب إلى أقل من 1400 طن، نحتاج إلى العودة إلى عام 2009 للعثور على آخر عام قابل للمقارنة لطلب المجوهرات الذهبية”.
ومن الجوانب المثيرة للاهتمام في السوق أن الهند أصبحت مرة أخرى أكبر دولة مستهلكة للذهب في العالم، حيث كان الطلب الضعيف حادًا بشكل خاص في الصين.
انخفض الطلب الصيني على المجوهرات إلى 479.3 طن، بانخفاض 24٪ عن إجمالي العام السابق البالغ 630.2 طن.
كانت بيئة الطلب على المجوهرات الصينية صعبة للغاية طوال عام 2024، حيث تضررت بسبب مزيج من ضعف ثقة المستهلك بسبب انخفاض نمو الدخل وارتفاع أسعار الذهب، وقال المحللون إن قطاع تجارة المجوهرات بالتجزئة واجه تحديات وأغلقت المتاجر طوال العام”.
وفي الوقت نفسه، شهدت الهند انخفاضًا في قطاع المجوهرات بنسبة 2٪ العام الماضي، حيث استهلكت 563.4 طن من الذهب.
وقال المحللون: “إن حقيقة أن الطلب السنوي انكمش بنسبة 2٪ فقط خلال عام وصل فيه سعر الذهب إلى مستويات قياسية متعددة هي شهادة على مرونة الطلب على المجوهرات الذهبية في الهند، مما يسلط الضوء على قوة الاستجابة لخفض الرسوم في يوليو والنمو الاقتصادي الصحي نسبيًا في البلاد”.
في حين دفع قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي أسواق الأسهم إلى مستويات قياسية العام الماضي، إلا أنه قطاع تم تجاهله إلى حد كبير في سوق الذهب. ومع ذلك، فقد شهد نموًا قويًا العام الماضي، حيث ارتفع إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات.
في العام الماضي، استهلك قطاع التكنولوجيا 326.1 طن من الذهب، بزيادة قدرها 7% عن عام 2023.
وقال مجلس الذهب العالمي: “خلال عام 2024، تعزز الطلب على الإلكترونيات (الفئة المهيمنة من الطلب في هذا القطاع) من خلال القوة المستمرة في التطبيقات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وبعض التعافي في أسواق الإلكترونيات الاستهلاكية بعد عام 2023 الضعيف بشكل خاص”.
وفي حين دفع الطلب القوي أسعار الذهب إلى الارتفاع العام الماضي، فقد حفز أيضًا زيادة العرض. وقال مجلس الذهب العالمي إن المعروض العالمي من الذهب زاد بنسبة 1% العام الماضي إلى مستوى قياسي جديد بلغ 4974.5 طن.
