تجاوزت أسعار الذهب مستوى 3058 دولارًا، وتواصل استفادتها من حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، في ظلّ مضي الرئيس دونالد ترامب قدمًا في سياساته “أمريكا أولًا”، مُعلنًا عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على جميع السيارات غير المُصنّعة في الولايات المتحدة.
ووفقًا لبعض المحللين، تُعدّ حرب ترامب التجارية العالمية جزءًا من إطار عمل أوسع لإعادة تنظيم الأنظمة المالية والتجارية العالمية، وُضِعَت خريطة الطريق التي يتّبعها ترامب في نوفمبر في مذكرة من 41 صفحة كتبه ستيفن ميران، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبيض، وقد أطلق الكثيرون على هذه الاتفاقية اسم “اتفاقية مار-أ-لاجو”، التي تتوخّى بقاء الدولار الأمريكي دون منازع كعملة احتياطية عالمية، مما يُؤدّي إلى استقرار اقتصادي عالمي، مع الحفاظ على قيمته المُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية لدعم التصنيع المحلي والاقتصاد.
كما اقترح ميران أن تبيع الحكومة الأمريكية ذهبها وتستخدم العائدات لشراء عملات أخرى، سيؤثر بيع احتياطيات الذهب الأمريكية أيضًا على احتياطيات البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، التي تراكمت لديها كميات قياسية من المعدن النفيس على مدى السنوات الثلاث الماضية.
يقول المحللون إنه سيكون من الصعب على ترامب تحقيق أهداف اتفاقية مارالاجو، إذ يبدو أن الاستراتيجيات المقترحة تتعارض مع بعضها البعض.
على المدى القريب، من المتوقع أن تستمر رسوم ترامب الجمركية في دفع التضخم إلى الارتفاع، مما سيضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه المحايد في السياسة النقدية، مما يُبقي الدولار الأمريكي مرتفعًا.
في الوقت نفسه، أشار المحللون إلى أنه في حين أن الدولار الأمريكي قد يضعف في نهاية المطاف، فقد يتطلب الأمر تباطؤًا في النمو الاقتصادي أو ركودًا كاملًا لتحقيق هذه النتيجة.
يقول محللو السلع إن حالة عدم اليقين العالمية وخطر الركود قد غذّت ارتفاع سعر الذهب فوق 3000 دولار للأوقية، حيث يبحث المستثمرون عن ملاذ آمن للتحوط من ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو.
قال توم بروس، استراتيجي الاستثمار الكلي في تانجلوود لإدارة الثروات الشاملة، إن السوق يُقلل من شأن صفقة اتفاقية مار-أ-لاجو.
وأضاف أنه إذا حقق ترامب هدفه، فسيكون ذلك بحد ذاته نقطة تحول في سوق الذهب.
وقال: “تدعو اتفاقية مار-أ-لاجو إلى إضعاف الدولار الأمريكي وخفض أسعار الفائدة – وهذه هي البيئة المثالية للذهب”. وأضاف: “في الوضع الراهن، أنا متفائل بشأن الذهب بمجرد النظر إلى الوضع العالمي”.
في حين أن ترامب قد يحقق هدفه، فقد لا يحدث ذلك بالطريقة التي يتوقعها، دعا المقال الأصلي إلى تعاون عالمي لإعادة تعريف التجارة، لكن رسوم ترامب الجمركية على الواردات أشعلت حربًا تجارية عالمية، وتتطلع العديد من الدول الآن إلى ما وراء أي نفوذ أمريكي محتمل.
في الأسابيع الأخيرة، اقترح الاتحاد الأوروبي إنفاق مئات المليارات من اليورو على الدفاع والبنية التحتية مع استمرار حرب روسيا في أوكرانيا، حيث تولت ألمانيا زمام المبادرة، حيث وافقت على برنامج إنفاق بقيمة 500 مليار يورو لتعزيز جيشها وبنيتها التحتية.
يشير بعض الاقتصاديين إلى أنه في ظل هذه الظروف، لا يزال بإمكان ترامب تحقيق هدفه المتمثل في إضعاف الدولار الأمريكي، ويشير المحللون إلى أن مبادرة الإنفاق الأوروبية قد جذبت المزيد من رؤوس الأموال الاستثمارية إلى المنطقة، مما أدى إلى تحويلها عن الولايات المتحدة، وأن برنامج إنفاق بقيمة تريليون يورو من شأنه أن يُحدث تحولًا جذريًا في اقتصاد أوروبا.
في الأسبوع الماضي، قلص بنك سوسيتيه جنرال الفرنسي استثماراته في الأسهم الأمريكية والدولار الأمريكي، مفضلًا اليورو والين، في الوقت نفسه، حافظ على حيازاته من الذهب عند 7% من محفظته.
يتوقع البنك أن يبلغ متوسط أسعار الذهب حوالي 3300 دولار للأوقية في الربع الرابع.
وقال المحللون: “لا يزال الذهب يمثل قوة دفع قوية، في سياق تُحدث فيه إعادة تعريف الجغرافيا السياسية في ظل الإدارة الأمريكية ردود فعل سياسية كبيرة”.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حسّن محللو السلع في بنك أوف أمريكا توقعاتهم لأسعار الذهب حتى عام 2027، متوقعين أن يفقد الاقتصاد الأمريكي بريقه.
وقال المحللون: “قد يستمر عدم اليقين بشأن سياسات إدارة ترامب التجارية في دفع الدولار الأمريكي نحو الانخفاض، مما يدعم أسعار الذهب على المدى القريب”.
وأضافوا: “من المرجح أن يظل تراجع الاستثنائية الأمريكية وضعف الدولار الأمريكي عاملين إيجابيين لسعر الذهب”.
وأعرب محللو بنك أوف أمريكا عن شكوكهم في قدرة إدارة ترامب على تحقيق الأهداف المحددة في مقال ميران، وأشاروا إلى أن سياسة “أمريكا أولًا” قد تتحول إلى “أمريكا وحدها”، مما يُغذي الاتجاه المستمر لنزعة الدولرة بين البنوك المركزية.
وقال المحللون: “قد يتطلب توازن الحساب الجاري الأمريكي انخفاض تدفقات رأس المال في المستقبل، وإذا اقترن ذلك بتحول من “أمريكا أولًا” إلى “أمريكا وحدها”، فقد تُقلص البنوك المركزية حيازاتها من الدولار الأمريكي بشكل أكبر، وسيكون الذهب هو المستفيد”. “ونحن نعتقد أن استمرار تنويع احتياطيات البنوك المركزية سيكون محركًا رئيسيًا لسعر الذهب على المدى المتوسط.”
