كشف مجلس الذهب العالمي في أحدث تقاريره الصادرة عن أداء السوق خلال الربع الثالث من عام 2025، عن تباين واضح في أنماط الطلب على الذهب عالميًا، حيث تراجع الإقبال على المجوهرات في معظم الأسواق، مقابل صمود لافت للطلب الاستثماري على السبائك والعملات الذهبية، في ظل استمرار التقلبات الجيوسياسية وارتفاع الأسعار إلى مستويات قياسية.
الطلب العالمي
أظهر التقرير أن إجمالي الطلب الاستهلاكي العالمي على الذهب (مجوهرات + سبائك وعملات) بلغ نحو 686.8 طنًا خلال الربع الثالث من 2025، مرتفعًا بنسبة 6% مقارنة بالربع السابق، لكنه لا يزال أقل بنحو 6% على أساس سنوي.
وأوضح المجلس أن النمو الطفيف في الطلب جاء نتيجة زيادة المشتريات الاستثمارية، في حين ظل الطلب على الحُلي والمجوهرات تحت الضغط بفعل ارتفاع الأسعار وضعف القدرة الشرائية في معظم الأسواق.
-
مشتريات المجوهرات عالميًا بلغت 371.3 طنًا، بزيادة فصلية بلغت 8.8% لكنها أقل من مستويات العام الماضي بنسبة 19%.
-
أما السبائك والعملات الذهبية فبلغت 315.5 طنًا، مرتفعة بنسبة 2.8% على أساس ربعي، وبنسبة 16.8% سنويًا، مما يعكس توجه الأفراد والمستثمرين إلى الذهب كملاذ آمن في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي.
مصر: استثمار قوي واستهلاك متراجع
سجّل السوق المصري انخفاضًا في إجمالي الطلب على الذهب إلى 9.9 طنًا خلال الربع الثالث من 2025، بتراجع قدره 13.8% مقارنة بالربع الثاني، وبانخفاض سنوي محدود بلغ 4.6%.
وأشار التقرير إلى أن تراجع المبيعات جاء نتيجة انخفاض الطلب على المشغولات الذهبية، الذي هبط إلى 4.35 طنًا بانخفاض ربع سنوي نسبته 23%، في حين بلغ الطلب على السبائك والعملات نحو 5.57 طنًا متراجعًا بنسبة طفيفة بلغت 5% مقارنة بالربع السابق.
ويرى المجلس أن السوق المصري ما زال يتعامل مع الذهب كأداة ادخارية واستثمارية أكثر من كونه سلعة استهلاكية، في ظل ارتفاع الأسعار المحلية وزيادة تكاليف التصنيع.
الإمارات: تباطؤ واضح في المجوهرات والاستثمار
شهدت سوق الذهب في الإمارات انخفاضًا مزدوجًا في الطلب على المشغولات والسبائك خلال الربع الثالث من 2025، وسجلت المبيعات الإجمالية 9.7 طنًا، متراجعة بنحو 18% عن الربع الثاني وبنسبة 8.8% مقارنة بالعام الماضي.
وأفاد التقرير أن مشتريات الحُلي بلغت 6.33 طنًا، في حين تراجع الطلب على السبائك والعملات إلى 3.36 طنًا، ويرجع التراجع إلى تأثير الأسعار المرتفعة وتراجع الطلب السياحي، ما انعكس على مبيعات الذهب الفاخر والمنتجات الاستثمارية على حد سواء.
السعودية: انتعاش في الطلب الاستثماري
سجّل السوق السعودي أداءً متوازنًا خلال الربع الثالث من 2025، مع استمرار الطلب القوي على الذهب كأصل ادخاري، ووفقًا للتقرير، بلغ إجمالي الطلب 14.3 طنًا، بانخفاض طفيف قدره 2% مقارنة بالربع الثاني، لكنه مرتفع بنحو 4.5% عن نفس الفترة من 2024.
-
مشتريات المشغولات الذهبية بلغت 9.8 طنًا، متراجعة بنسبة 12.5%.
-
بينما قفز الطلب على السبائك والعملات الذهبية إلى 4.5 طن، محققًا نموًا ربع سنويًا بنسبة 32% وسنويًا بنسبة 41%.
وأكد المجلس أن المستهلك السعودي يتجه بصورة متزايدة نحو شراء الذهب بغرض الادخار، مع تراجع الإنفاق على المشغولات الاستهلاكية.
الشرق الأوسط: استقرار نسبي رغم ضعف الطلب على المجوهرات
أظهر التقرير أن الطلب على الذهب في منطقة الشرق الأوسط بلغ نحو 62.2 طنًا خلال الربع الثالث من 2025، بتراجع 12% عن الربع الثاني، مع استقرار سنوي نسبي بارتفاع طفيف بلغ 1.9%.
-
المشغولات الذهبية سجلت 33.84 طنًا بانخفاض نسبته 15%.
-
بينما بلغت مشتريات السبائك والعملات نحو 28.33 طنًا بانخفاض طفيف 8.5%، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 12.7% على أساس سنوي.
وأشار مجلس الذهب العالمي إلى أن ارتفاع الأسعار وتقلّص القدرة الشرائية أدّيا إلى ضعف الطلب الاستهلاكي على المشغولات، بينما ظل الذهب الادخاري خيارًا مفضّلًا للأفراد في المنطقة.
الولايات المتحدة: تراجع حاد في الطلب
سجّل الطلب الأمريكي على الذهب 31.8 طنًا خلال الربع الثالث من 2025، بانخفاض 17% عن الربع الثاني، وتراجع سنوي حاد بلغ 33%.
وأوضح التقرير أن الطلب على الحُلي انخفض إلى 24.57 طنًا، بينما هبطت مشتريات السبائك والعملات إلى 7.21 طنًا، وهو أدنى مستوى منذ عام 2020 تقريبًا.
ويعزو التقرير هذا التراجع إلى تحوّل المستثمرين الأمريكيين نحو أدوات الدخل الثابت ذات العائد المرتفع، مع ضعف الطلب على السلع الفاخرة بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة.
أوروبا: ارتفاع الاستثمار وتراجع الزينة
في المقابل، أظهرت الأسواق الأوروبية اتجاهًا معاكسًا؛ إذ ارتفع الطلب الاستثماري بشكل لافت مقابل انخفاض المبيعات الاستهلاكية.
وذكر التقرير أن إجمالي الطلب في أوروبا (باستثناء رابطة الدول المستقلة) بلغ 39.9 طنًا خلال الربع الثالث من 2025، منخفضًا بنسبة 5.5% ربعيًا، لكنه ارتفع بنسبة 30% على أساس سنوي.
-
مشتريات المشغولات الذهبية تراجعت إلى 11.24 طنًا (-19%).
-
في حين ارتفع الطلب على السبائك والعملات إلى 28.68 طنًا (+58% سنويًا).
وأوضح المجلس أن تصاعد المخاوف من التضخم واضطراب الأسواق المالية الأوروبية حفّزا الأفراد على شراء الذهب كملاذ استثماري آمن.
-
الطلب على الحُلي والمجوهرات تراجع في معظم الأسواق نتيجة ارتفاع الأسعار وضعف القوة الشرائية.
-
الطلب الاستثماري على السبائك والعملات صمد في أغلب المناطق، خاصة في السعودية وأوروبا.
-
السوق المصرية أظهرت تحولًا واضحًا نحو الاستثمار والادخار بالذهب، مع تراجع ملحوظ في شراء الحُلي الجديدة.
-
الولايات المتحدة كانت الأضعف أداءً من حيث الطلب العام، بينما حافظت أوروبا والشرق الأوسط على زخم نسبي بفضل مشتريات السبائك.
المؤشرات الرئيسية (الربع الثالث 2025):
| المنطقة | الطلب الإجمالي (طن) | التغير الربعي | التغير السنوي |
|---|---|---|---|
| مصر | 9.9 | -13.8% | -4.6% |
| الإمارات | 9.7 | -18% | -8.8% |
| السعودية | 14.3 | -2% | +4.5% |
| الشرق الأوسط | 62.2 | -12% | +1.9% |
| الولايات المتحدة | 31.8 | -17% | -33% |
| أوروبا | 39.9 | -5.5% | +30% |
| العالم | 686.8 | +6% | -6% |
يؤكد التقرير أن عام 2025 يرسخ تحول الذهب من سلعة استهلاكية إلى أصل ادخاري واستثماري عالمي، مع احتفاظه بمكانته كملاذ آمن في مواجهة اضطرابات الأسواق والتحديات الاقتصادية المتصاعدة.
