يُظهر الطلب على الذهب في الصين علامات انتعاش قوي حتى مع استمرار التدفقات المادية من المملكة المتحدة إلى الولايات المتحدة، في حين توجد مؤشرات على أن الطلب الصناعي على الفضة قد يبلغ ذروته، وفقًا لمحللي المعادن الثمينة في هيراوس.
في أحدث تحديث للمعادن الثمينة، لاحظ المحللون أن تجار الجملة الصينيين يبدو أنهم يتوقعون ارتفاعًا في الطلب الاستهلاكي على الذهب.
وأشاروا إلى أن “عمليات سحب بورصة شنجهاي للذهب، وهو مؤشر رئيسي للطلب على الجملة والتصنيع، ترتفع عادةً في ديسمبر ويناير حيث يقوم المصنعون بتخزين السنة الصينية الجديدة، التي صادفت يوم 29 يناير من هذا العام”، “يميل الطلب الاستهلاكي أيضًا إلى الالتزام بموسمية مماثلة، على الرغم من البداية القوية لعام 2024، كانت عمليات السحب التراكمية للعام بأكمله من بين أدنى المعدلات على الإطلاق (باستثناء عام 2020)، بإجمالي 1450 طنًا، يأتي هذا في ظل الانكماشات المستمرة في صناعة المجوهرات في الصين، والتي تنعكس في انخفاض الإيرادات على أساس سنوي بين كبار تجار التجزئة مثل Richemont و Chow Tai Fook و Chow Sang Sang، ومع ذلك، نظرًا لأن عمليات السحب في ديسمبر 2024 ارتفعت بنسبة 23٪ على أساس شهري، فإن عمليات السحب في يناير لا تزال تتوافق مع المتوسط التاريخي البالغ 190 طنًا (بناءً على بيانات بورصة شنجهاي للذهب منذ عام 2016).
قال المحللون إن عمليات السحب من بورصة شنجهاي للذهب تميل إلى التقدم على الطلب الاستهلاكي، وكتبوا: “يشير الارتفاع في ديسمبر إلى أنه على الرغم من انخفاضه عن مستوى عام 2024، فقد ينتعش الطلب الاستهلاكي في الصين في الربع الأول من هذا العام”، “ومع ذلك، فإن أداء الطلب الاستهلاكي يعتمد إلى حد ما على أداء سعر الذهب، حتى الآن هذا العام، ارتفع الذهب كل أسبوع، بما في ذلك إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق من حيث القيمة الدولارية الأسبوع الماضي، وقد يخفف هذا من أي تأثير إيجابي من دورة هدايا رأس السنة الصينية”.
وقال هيراوس إن تدفق الذهب من لندن إلى الولايات المتحدة استمر أيضًا الأسبوع الماضي، وقالوا: “كانت شحنات الذهب تتدفق بسرعة إلى مخزونات كومكس هذا العام وتقترب من 30 ألف أوقية، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2022″، “منذ 1 يناير، نمت مخزونات الذهب بنحو 8 آلاف أوقية، بما في ذلك 1720 أوقية إضافية الأسبوع الماضي، حيث تسابق التجار والمؤسسات للتغلب على التعريفات الجمركية المحتملة في الولايات المتحدة. ومع خروج تدفقات من خزائن لندن، فقد أدى هذا إلى تمديد أوقات الانتظار، التي تقاس عادة بالأيام، إلى شهر كامل”.
اتسق كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي مع توقعات السوق الأسبوع الماضي، حيث أبقى الأول على أسعار الفائدة ثابتة بينما قدم الأخير خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، بينما سجلت أسعار الذهب أعلى مستوياتها على الإطلاق في أواخر الأسبوع، وأشار المحللون إلى أن “العقود الآجلة الأمريكية تستمر في التداول وبلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 2853 دولارًا للأوقية في عقد مارس”.
واصلت أسعار الذهب أداءها القوي وسط مخاوف التعريفات الجمركية المستمرة، حيث وصل الذهب الفوري إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2835دولارًا للأوقية.
بالانتقال إلى الفضة، تساءل هيراوس عما إذا كانت الصين قادرة على الحفاظ على وتيرة نموها المحمومة في الطاقة الشمسية.
كتبوا: “بلغ إجمالي القدرة الكهروضوئية المركبة في الصين 886.66 جيجاوات في عام 2024، مما يمثل نموًا بنسبة 46٪ على أساس سنوي”، “تجاوزت هذه الإضافة البالغة 277 جيجاوات توقعات الصناعة وتجاوزت تقديرات القدرة الخاصة بالصين لعام 2024 بمقدار 17 جيجاوات. ومع ذلك، فإن معدل النمو، على الرغم من أنه ملحوظ، لم يصل إلى الزيادة القياسية لعام 2023 البالغة 54٪، وقبل ذلك، 28٪ في عام 2021. يشير هذا الاتجاه إلى أن معدل نمو ذروة قدرة الطاقة الكهروضوئية في الصين ربما حدث بالفعل.
لاحظ المحللون أن العامين الأخيرين من النمو للطاقة الشمسية تزامنا مع انخفاض أسعار قياسية لوحدات الطاقة الكهروضوئية مدفوعة بالمنافسة الشديدة، وقالوا: “ومع ذلك، عند دخول عام 2025، وافق منتجو البولي سيليكون (GCL و Tongwei) على الحد من الإنتاج، بينما توصل صانعو الوحدات (Jinko و JA Solar و Canadian Solar) إلى إجماع على الحد الأدنى من التسعير لاستعادة الربحية”. “قد يؤدي هذا إلى رفع أسعار وحدات الطاقة الشمسية، مما يزيد من الإنفاق الرأسمالي للمشروع.
تشير التوقعات إلى استخدام 232 مليون أوقية من الفضة وفقًا لمعهد الفضة، في 495 جيجاوات من تطبيقات الطاقة الكهروضوئية في عام 2024 (المصدر: مجلة PV،. “إذا كان النمو في معدل التثبيت هو نفسه على أساس سنوي، فقد يرتفع الطلب الشمسي على الفضة بمقدار 39 مليون أوقية أخرى في عام 2025، ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ 270 مليون أونصة.”
كان أداء الفضة أضعف من أداء الذهب الأسبوع الماضي، على الرغم من أنها ارتفعت جنبًا إلى جنب مع معظم المعادن الثمينة. تتمتع أسعار الفضة بأداء قوي في بداية الأسبوع، حيث تم تداول الفضة الفورية آخر مرة عند 31.481 دولارًا للأوقية.
