تدفقت موجة هائلة من الذهب والفضة إلى الولايات المتحدة حيث تحوطت بنوك السبائك وغيرها من اللاعبين في السوق ضد التهديدات الجمركية المحتملة، ساعد هذا الطلب في دفع أسعار الذهب والفضة إلى الارتفاع وخلق فروقات سعرية كبيرة في أسواق أمريكا الشمالية، لكن إحدى شركات الأبحاث تقول إن مخاوف التعريفات مبالغ فيها.
في مذكرة بحثية، قال محللو السلع الأساسية في BCA Research إنهم بدأوا الاستثمار في الفضة على المدى القصير كإجراء مضاد لتهديد التعريفات الجمركية.
وقال المحللون: “الاحتمالات كبيرة بأن الولايات المتحدة لن تفرض تعريفات جمركية على الواردات من الذهب والفضة والبلاتين والنحاس، لا يوجد حافز اقتصادي أو سياسي قوي للولايات المتحدة لفرض تعريفات جمركية على هذه المعادن”، “نظرًا لأن الارتفاع الأخير في أسعار المعادن الثمينة كان بسبب توقعات التعريفات الجمركية الأمريكية، فيجب على المستثمرين أن يتجاهلوا الارتفاع الأخير في أسعار الذهب والفضة والنحاس والبلاتين”.
يأتي المركز القصير للشركة التي يقع مقرها في مونتريال في الفضة في الوقت الذي شهد فيه المعدن الثمين اختراقًا مخيبًا للآمال فوق 34 دولارًا للأوقية، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى عند 34.24 دولارًا للأوقية، بيعت الفضة بسرعة لتنهي الأسبوع عند أقل من 33 دولارًا للأوقية.
وفي محاولة لفك شفرة الانفصال في أسواق المعادن العالمية، أشار المحللون في BCA إلى أنه من منظور تجاري، يمكن تقديم حجة لصالح التعريفات الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة على الصلب والألمنيوم لأنها لها تأثيرات أكبر على الميزان التجاري للبلاد، ومع ذلك، قال المحللون إن الذهب والفضة والنحاس لها تأثير أصغر بكثير على الناتج المحلي الإجمالي.
وقالوا، “في حالة الذهب، تنتج الولايات المتحدة وتستهلك 6٪ و 5٪ من الناتج العالمي على التوالي، بلغت صادراتها الصافية 12.8 مليار دولار أمريكي في عام 2023 – وهو ما يمثل 0.05٪ فقط من الناتج المحلي الإجمالي، وبالمثل، فإن مساهمة تعدين الذهب في الاقتصاد الأمريكي ضئيلة، لذلك، فإن التعريفات الجمركية على الذهب لن تعزز الاقتصاد الأمريكي”.
أضافوا، “على العكس من ذلك، فإن التعريفات الجمركية على واردات الذهب ستضع المستثمرين الأمريكيين في وضع غير مؤات وتسهل تدفقات الذهب إلى الصين. هذا ليس ما تريد الحكومة الأمريكية تحقيقه”.
كما أشارت BCA إلى أنه إذا كانت الحكومة الأمريكية ستفرض تعريفة جمركية على الذهب والفضة، فمن المرجح أنها كانت ستدرجهما جنبًا إلى جنب مع التعريفات الجمركية على الصلب والألمنيوم.
في حين أن BCA لديها موقف قصير تكتيكيًا بشأن الفضة، إلا أنها تظل متفائلة بشأن الذهب، حتى مع رؤيتها لإمكانية حدوث تصحيح في الأمد القريب.
وقال المحللون: “إن سوق الفضة الأقل سيولة نسبيًا تجعلها أكثر عرضة لأي تراجع في الأسعار في الأمد القريب مقابل الذهب”. “أي ضعف في الأمد القريب سيقدم فرصة جذابة لزيادة التعرض الدوري والبنيوي للمعدن الأصفر”.
