أكد البيت الأبيض أن الرئيس دونالد ترامب بدء في خطته لفرض رسوم جمركية بنسبة 25٪ على الواردات من كندا والمكسيك اعتبارًا من اليوم السبت، تهدد هذه الخطوة بتعطيل ما يقرب من 1.6 تريليون دولار من التجارة السنوية، مما يؤثر على الشركات والمستهلكين والأسواق المالية مع انتشار حالة عدم اليقين.
يحذر الخبير الاقتصادي ديفيد روزنبرج، كبير الاستراتيجيين في روزنبرج للأبحاث، من أن سياسة ترامب التجارية العدوانية قد تؤدي إلى عواقب اقتصادية وخيمة، ومع ذلك، لا تزال هناك فرصة لترامب “للتراجع” عن الرسوم الجمركية.
في حين يصر ترامب على أن الرسوم الجمركية تهدف إلى الضغط على كندا والمكسيك للحد من الهجرة غير الشرعية والاتجار بالفنتانيل، يعتقد روزنبرج أن هناك المزيد في اللعب، “من الصعب دائمًا معرفة ما سيحدث مع دونالد ترامب في النهاية – فهو غير متوقع للغاية”.
لقد ضربت تهديدات التعريفات الجمركية بالفعل الدولار الكندي، حيث ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي لفترة وجيزة إلى ما بعد 1.45 قبل أن تؤدي التقارير عن التأخير المحتمل إلى انخفاضه. وأشار روزنبرج إلى فرصة تجارية بسيطة إذا تراجع ترامب: “إذا تم تخفيف التهديد بالكامل، فربما نرتفع مرة أخرى إلى 1.40 – حيث كان الدولار الكندي قبل أن يذكر ترامب لأول مرة الرسوم الجمركية في نوفمبر”.
رسوم النفط وصدمة التضخم
لم يقرر ترامب بعد ما إذا كان سيشمل النفط الخام الكندي والمكسيكي في الرسوم الجمركية. ونظرًا لأن كندا تزود 60٪ من واردات الخام الأمريكية، فإن أي إجراء قد يؤدي إلى عواقب تضخمية فورية.
وبينما تباطأ التضخم في الأشهر الأخيرة، أكد روزنبرج أن الرسوم الجمركية قد تعقد موقف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، “التضخم عملية، وليس حدثًا لمرة واحدة، إذا تعرض النفط لرسوم جمركية، فستصاب بصدمة سعرية، لكن هذا ليس بالضرورة تضخميًا ما لم يغذي الأجور. هذا ما سيراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
ارتفاع الذهب والتحوط من الحرب التجارية
وسط التوترات التجارية، تجاوز الذهب 2850 دولارًا للأوقية، مسجلًا أعلى مستوياته على الإطلاق ويتطلع إلى أقوى شهر له منذ مارس 2024، يرى روزنبرج أن ارتفاع الذهب هو استجابة مباشرة لعدم استقرار السوق. “يرتبط الذهب بنسبة 100٪ بعدم اليقين. وهذا هو أكبر قدر من عدم اليقين الذي شهدناه منذ فترة طويلة.”
يكشف تقرير جديد من فاينانشال تايمز أيضًا أن المتداولين سحبوا 82 مليار دولار من الذهب من خزائن بنك إنجلترا، ونقلوها إلى بورصة كومكس في نيويورك وخزائن خاصة في الولايات المتحدة، كان هذا مدفوعًا بالمخاوف من أن سياسة ترامب الجمركية قد تمتد في النهاية إلى الذهب، وأشار روزنبرج إلى أن “هذه فكرة جامحة، لكن لا شيء مستبعد مع هذه الإدارة”.
وهناك مصدر قلق آخر يلوح في الأفق وهو المعركة بين السياسات الاقتصادية لترامب والاحتياطي الفيدرالي، حيث يريد ترامب فرض التعريفات الجمركية وتخفيض الضرائب وخفض أسعار الفائدة في نفس الوقت، لكن روزنبرج يقول إن هذا غير واقعي، “لا أعتقد أنك ستحصل على تعريفات جمركية وحوافز مالية ودولار أضعف وأسعار فائدة أقل، إذا وضعت هذا في مكتب طبيب نفسي، فإن قطعتين من هذه القطع لا تتناسبان”.
مع إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، لا تزال الأسواق تتوقع التخفيضات بحلول منتصف العام، لكن روزنبرج يعتقد أن باول سيظل حذرًا، “يبدو سوق العمل قويًا على السطح، لكن التوظيف انخفض بشكل حاد، هذا مؤشر رئيسي لفقدان الوظائف في المستقبل، نحن نسير في غرفة مظلمة، وباول لا يريد أن يتعثر على كرسي”.
حرب تجارية عالمية؟
بعيدًا عن أمريكا الشمالية، يرى روزنبرج اتجاهًا أوسع يتشكل، “يبدأ ترامب مع أفضل أصدقائه – كندا والمكسيك – لإرسال رسالة، لكن هذه مجرد البداية، أوروبا والصين واليابان … كلهم التاليون”.
أما بالنسبة إلى المكان الذي ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إليه، فإن روزنبرج يظل متفائلاً بشأن الأصول الآمنة، “الذهب هو الخيار الأفضل في هذه البيئة، كما سترتفع سندات الخزانة في النصف الثاني من العام. وإذا كنت تبحث عن أسهم التعدين، فهي لا تزال مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، الفرص الأكبر موجودة هناك”.
مع دخول الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب حيز التنفيذ في غضون ساعات قليلة، تظل الأسواق متوترة، هل سيستمر في فرضها، أم أنها مجرد تكتيك تفاوضي آخر؟ قال روزنبرج: “اليقين الوحيد هو المزيد من عدم اليقين”.
