قال برنارد دحداح، محلل المعادن الثمينة في ناكسيتس، إن سوق الذهب يحتاج للعمل بكامل طاقته، إذا كانت الأسعار ستصل إلى 3000 دولار للأوقية في عام 2025، وهو أمر غير مرجح.
في توقعاته للأسعار لعامي 2025 و2026، قال برنارد دحداح، إن أسعار الذهب ستظل ثابتة نسبيًا عند المستويات الحالية خلال العامين المقبلين، وفي سيناريو الحالة الأساسية، يتوقع أن يبلغ متوسط أسعار الذهب حوالي 2725 دولارًا للأوقية في عام 2025 و2775 دولارًا للأوقية في عام 2026.
وقال في التقرير: “من وجهة نظرنا، نحتاج بشكل أساسي إلى الطلب الغربي المقترن بعودة قوية من المستهلكين الصينيين من أجل رفع الأسعار والحفاظ عليها فوق 3000 دولار للأوقية”.
في بداية العام، كان الطلب على الذهب مدفوعًا إلى حد كبير بطلب البنك المركزي والمستهلكين الصينيين؛ ومع ذلك، أشار الدحداح إلى أن الطلب من هذين القطاعين من السوق تباطأ حيث ظلت الأسعار بالقرب من مستويات قياسية مرتفعة.
وأشار إلى أنه في حين تباطأ الطلب في هذين المجالين، فقد انتعش في مجال مهم آخر، حيث قفز المستثمرون الغربيون إلى السوق مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة تخفيف جديدة.
وقال: “بدأنا نرى ارتباطات بين الذهب والمحركات التقليدية (العوائد الأمريكية وطلب المستثمرين الغربيين) تعود إلى علاقتها التاريخية”.
ومع ذلك، قال الدحداح إن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون لها نفس التأثير على حركة الأسعار.
وقال: “كما هو الحال حاليًا، نعتقد أن سوق الذهب قد أخذت في الاعتبار إلى حد كبير تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025 مع معدل نهائي محتمل بنسبة 3٪ متوقع في أكتوبر، وبحلول عام 2026، نعتقد أن أسعار الذهب ستحقق مكاسب هامشية مع انتهاء دورة خفض أسعار الفائدة”.
وقال الدحداح إن الطلب على الاستثمار سيدعم الأسعار، لكن الصين ستواصل لعب دور محوري، وأشار إلى أن الطلب الصيني هيمن على السوق، حيث شكل الاستهلاك المحلي 33.5% من إجمالي الطلب العالمي في النصف الأول من العام.
وقال الدحداح إن الطلب الصيني على الذهب العام المقبل سيعتمد على مدى فعالية الحكومة الصينية في إجراءات التحفيز المحتملة في سعيها لدعم اقتصادها المتباطئ.
وقال: “في الوقت الحالي، يحجم المستثمرون الصينيون، الذين كانوا يشترون الذهب وسط مخاوف من اضطرابات السوق المحلية وانخفاض حاد في أسعار العقارات، عن شراء المزيد من الذهب لأنهم يزنون ارتفاعًا محتملًا في سوق الأسهم”.
وأضاف الدحداح أنه يتوقع أيضًا أن يستمر طلب البنوك المركزية على الذهب في دعم الأسعار خلال العامين المقبلين.
وقال: “إن قضايا سقف الديون الأمريكية والتهديدات السياسية الداخلية حول هذه القضية لم تفعل سوى المزيد من تآكل الثقة في الدولار الأمريكي”.
