مع دخول الحكومة الفيدرالية الأمريكية في حالة إغلاق للمرة الخامسة خلال 30 عامًا، يصبح من المهم مراجعة أسباب الإغلاقات السابقة وتأثيرها على الذهب والأسواق الرئيسية الأخرى، وفقًا لرونا أوكونيل، رئيسة تحليل السوق لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وآسيا في StoneX.
سبب الإغلاق الحالي والخلفية السياسية
كتبت أوكونيل في تحليل: “هذه المرة، المسألة ليست سقف الدين،” مشيرة إلى أنه مع تجاوز الموعد النهائي لتمرير مشاريع قوانين الاعتمادات وعدم التوصل إلى قرار مؤقت (Continuing Resolution)، من المقرر أن تفقد ما يصل إلى اثنتي عشرة وكالة حكومية تمويلها.
وأوضحت: “تشمل هذه الوكالات، من بين أمور أخرى، وزارات الزراعة، وإدارة الغذاء والدواء، والتجارة، والعدل، والعلوم، والدفاع، والطاقة، والخزانة، والأمن الداخلي، والداخلية، ووكالة حماية البيئة، والعمل، والصحة والخدمات الإنسانية، والتعليم، والفرع التشريعي، والنقل.”
وأضافت: “يدور الجمود السياسي هذه المرة حول وزارة الصحة والخدمات الإنسانية – لكن الإغلاق سيؤثر على أكثر من هذه الوكالة الواحدة.”
وأردفت أن “البيت الأبيض والجمهوريين في الكونجرس يؤيدون قرارًا مؤقتًا، من شأنه أن يُبقي الخزائن مفتوحة حتى 21 نوفمبر، لكن الديمقراطيين يريدون اتفاقًا يُبقي على إعانات التأمين الصحي متاحة بشكل دائم، ومن المقرر حاليًا أن تنتهي صلاحيتها في نهاية عام 2025.”
تداعيات الإغلاق على الموظفين والبيانات
قالت أوكونيل إنه في حالة الإغلاق الحكومي الفيدرالي، يُطلب من الموظفين الذين يُعتبرون “أساسيين” الاستمرار في العمل، بينما قد يتم إجازة الآخرين.
وأشارت إلى أنه “في المرة الأخيرة (في إدارة ترامب الأولى) تم إجازة الموظفين مؤقتًا، ولكن هذه المرة، اقترح مكتب الإدارة والميزانية أن تنظر الوكالات المعنية في تسريح دائم للموظفين بدلاً من الإجازة – استمرارًا للرغبة في تقليل مستويات الرواتب الحكومية.”
كما أشارت إلى أن “إغلاق مكتب إحصاءات العمل سيؤخر أرقام الوظائف غير الزراعية لهذا الشهر، والمقرر صدورها يوم الجمعة.”
مراجعة الإغلاقات الحكومية السابقة وتأثيرها على الأسواق
استعرضت أوكونيل أداء الذهب، وعوائد سندات الخزانة لأجل عامين، ومؤشر S&P 500، ومؤشر الدولار الأمريكي خلال الإغلاقات الحكومية الأربعة الأخيرة، حيث مثلت إثنتان منها في الرسم البياني الأول:
- الإغلاقات في عهد الرئيس كلينتون (1995-1996):
- الإغلاق الأول (5 أيام) والإغلاق الثاني (21 يومًا): كلاهما حدث نتيجة رفض الرئيس كلينتون قبول مشاريع قوانين الجمهوريين لخفض الإنفاق الحكومي وحجبه لخطتهم لخفض أقساط التأمين الطبي (Medicare).
- تم تسريح 800,000 موظف فيدرالي في الإغلاق الأول، ونحو 280,000 في الثاني.
- الأداء: في الإغلاق الذي استمر خمسة أيام، كان أداء الذهب أقل من مؤشر S&P بنسبة 1% فقط. وفي الوقت نفسه، انخفضت عوائد سندات الخزانة القصيرة الأجل، وتجاوزت مكاسب سوق الأسهم مكاسب الذهب فور انتهاء الإغلاق.
- الإغلاق في عهد الرئيس أوباما (2013):
- المدة: 16 يومًا. أغلق الجمهوريون الحكومة في محاولة لتأجيل تمويل قانون الرعاية الميسرة (أوباما كير)، مع وجود اعتبارات سقف الدين في الخلفية.
- التأثير على الموظفين: تم تسريح ما يقرب من 800,000 موظف فيدرالي وعمل أكثر من مليون موظف بدون أجر.
- الأداء: كان رد فعل السوق هادئًا نسبيًا؛ حافظ الذهب والدولار ومؤشر S&P على استقرارهم نسبيًا أثناء الإغلاق وبعده، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين في وقت مبكر قبل أن تنخفض نحو نهاية الجمود.
- الإغلاق في عهد الرئيس ترامب (2018-2019):
- المدة: 35 يومًا (الأطول في تاريخ البلاد). كانت المشكلة هي طلب الرئيس تخصيص 5.7 مليار دولار لبناء “الجدار المكسيكي”. انتهى الأمر بعد تمرير الكونغرس المنقسم مشروع قانون مؤقت يسمح بإعادة الفتح دون تمويل الجدار.
- التأثير على الموظفين: تم تسريح 800,000 موظف فيدرالي مرة أخرى وعمل أكثر من مليون موظف بدون أجر.
- الأداء: ضعفت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين ومؤشر الدولار الأمريكي ببطء وثبات، بينما ارتفع الذهب ومؤشر S&P 500، متفوقًا الأخير على الذهب بهامش كبير.
رد الفعل الأولي للأسواق على الإغلاق الحالي
قالت أوكونيل إن القضية التي تجذب الاهتمام الأكبر هذه المرة هي “الكرة السياسية المتمثلة في احتمالية التسريح الدائم لبعض موظفي الوكالات الفيدرالية، كما ورد عن الرئيس.”
شهد رد الفعل الأولي للسوق على الإغلاق الحكومي انخفاض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بنسبة تصل إلى 2% بعد فترة وجيزة من الافتتاح في بورصة أمريكا الشمالية، ويظل هو الأكثر خسارة.
