حالة من الحذر والترقب في الأسواق العالمية، من جرّاءِ مخاوف التصعيد بين روسيا وأوكرانيا ودخول الحرب النووية حيز التنفيذ، مما يدفع العديد من المستثمرين إلى البحث عن طرق إضافية للحفاظ على ثرواتهم.
وفقًا لتقرير لـ معهد الفضة، يعد المعدن الرمادي استثمارًا مثاليًا في هذه الأوقات العصيبة لأنه يعمل كـ “تحوط موثوق ضد التضخم، وانخفاض قيمة العملة، وعدم الاستقرار المالي النظامي”.
وأوضح التقرير، أن “الفضة تقدم مزيجًا فريدًا من الاستقرار وإمكانات النمو كأصل ملموس يتمتع بجاذبية ملاذ آمن كبير واستخدام متزايد في التطبيقات الصناعية، والفضة لديها ارتباط منخفض بالأسهم والسندات، على عكس الأصول التقليدية، مما يجعلها أداة ممتازة للتنويع والحد من المخاطر”.
وذكر التقرير أن “المستثمرين الذين يتطلعون إلى تعزيز محافظهم، من خلال التنويع يجب أن يأخذوا في الاعتبار المزايا المقنعة للاستثمار في الفضة“، “إن الضعف المتزايد في البيئة الجيوسياسية إلى جانب تدهور الموقف المالي للحكومة يعززان جاذبية الفضة كاستثمار للتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة، حيث كانت هذه العوامل الأساسية طويلة الأجل تتراكم بسرعة بطيئة لعقود من الزمن”.
وكتب المؤلفون “ومع ذلك، في نهاية المطاف، يبدأ الضغط التكتوني الأساسي في التحول، وهو ما يعد صعوديًا للفضة في البيئة الحالية، بالإضافة إلى ذلك، عزز الطلب المتزايد على الفضة من قطاعات الإلكترونيات والطاقة المتجددة والسيارات من مكانتها كمستفيد من الاتجاهات الصناعية الصاعدة طويلة الأجل”.
وأشار التقرير إلى أن الطلب العالمي على الفضة من المتوقع أن يصل إلى أكثر من 1.2 مليار أوقية في عام 2024، مسلطًا الضوء على “جاذبية المعدن الدائمة وأهميته الاستراتيجية للمحافظ المؤسسية”.
أضافوا،”إن هذا الارتفاع في الطلب لا يرجع فقط إلى العوامل المذكورة أعلاه ولكن أيضًا إلى استمرار قوة الطلب الصناعي، والذي من المتوقع أن يصل إلى رقم قياسي جديد في عام 2024، جنبًا إلى جنب مع التعافي في الطلب على المجوهرات والأواني الفضية”.
تابع التقرير، “علاوة على ذلك، يتم تلبية الزيادة المتوقعة في الطلب بقيود العرض التي من المتوقع أن تقلل العرض بنسبة 1٪ إلى 1.0 مليار أوقية، وبالتالي زيادة العجز إلى 265.3 مليون أوقية في عام 2024.”
من خلال دمج الفضة في استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم، لاحظ المؤلفون أن المستثمرين يمكنهم “ليس فقط الاستفادة من فائدتها الصناعية ولكن أيضًا الاستفادة من دورها التاريخي كأصل ملاذ آمن، مما يضمن محفظة متوازنة ومرنة”.
وقالوا، “منذ مارس 2020، تفوق سعر الفضة بشكل كبير على العديد من السلع الأخرى، مدفوعًا بمزيج من الطلب الصناعي واهتمام الاستثمار والعوامل الاقتصادية الكلية”، “لقد غذت بيئة ما بعد كوفيد ارتفاعًا في الطلب الاستثماري على الفضة كتحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، بالإضافة إلى ذلك، فإن الدور الحاسم الذي لعبته الفضة في قطاع الطاقة المتجددة المزدهر، وخاصة في إنتاج الألواح الشمسية، والاستخدام المتزايد في الإلكترونيات عزز سعرها بشكل أكبر.
كتب المؤلفون أن الطلب المتعدد على المعدن كمعادن صناعية ومعادن ثمينة يعني أنه “استفاد من التعافي الاقتصادي، الذي عزز الاستخدام الصناعي، وعدم اليقين المستمر في السوق المالية، والذي حافظ على تدفقات استثمارية قوية”.
وقالوا: “ساعد ملف الطلب المتعدد الأوجه هذا الفضة على التفوق على السلع الأخرى التي قد تعتمد بشكل أكبر على مصدر طلب واحد، مثل الاستخدام الصناعي وحده أو كتحوط ضد التضخم“، “الاستثناء الملحوظ لتفوق الفضة هو مقارنة بأسعار النفط التي ارتفعت بنحو 190٪ من مارس 2020 إلى منتصف نوفمبر 2024”.
أحد العوامل التي ساعدت في تعزيز أسعار الفضة مؤخرًا هو الاتجاه المستمر لإلغاء الدولرة، والذي أصبح نقطة محورية خلال مؤتمر البريكس السنوي لهذا العام في قازان، روسيا.
“لقد كانت حركة البلدان والمستثمرين الدوليين الكبار بعيدًا عن الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية حدثًا أساسيًا لسنوات عديدة”، كما جاء في التقرير، “ومع ذلك، كانت العواقب السياسية للعقوبات التي فرضها الغرب على العديد من المسؤولين الحكوميين الروس بعد غزو أوكرانيا بمثابة بداية لتحول نحو عملات وأصول نقدية أخرى لا تنطوي على مخاطر الطرف المقابل”.
كتب المؤلفون: “تاريخيًا، كانت الفضة، إلى جانب الذهب، الأصول الاحتياطية النقدية الأساسية”، “تم استخدام الفضة كعملة لأكثر من ألفي عام، ويُظهر التاريخ الحديث أنها كانت أصلًا آمنًا مهمًا للمستثمرين”.
كما كان من العوامل التي ساهمت في المعادلة حزم التحفيز السخية التي تم تنفيذها خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008 وجائحة كوفيد-19، والتي غمرت الأسواق بالسيولة.
“هناك العديد من الآثار طويلة الأجل للمبالغ الهائلة من السيولة التي تتدفق على الأسواق، والتي قد تكون لها عواقب وخيمة على المدى الطويل”.
“وذكر التقرير أن السيولة التي تم ضخها في النظام المالي كجزء من برامج التيسير الكمي والمالية العامة خلال الأزمة المالية الكبرى [وجائحة كوفيد]،” “في حين كانت التدابير التي اتخذتها البنوك المركزية والحكومات ضرورية لاستقرار الاقتصاد العالمي، إلا أنها أدت أيضًا إلى عواقب كبيرة طويلة الأجل، بما في ذلك تشوهات السوق، وزيادة التفاوت، وارتفاع مستويات الديون. تستمر هذه العواقب في تشكيل السياسات الاقتصادية وديناميكيات السوق المالية اليوم.”
وكانت بداية خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمثابة ريح مواتية أخرى للفضة، والتي أدت تاريخيًا إلى ارتفاع أسعار الفضة.
وقال التقرير: “دورات التيسير النقدي إيجابية بشكل عام لسعر الفضة. فمنذ عام 1981، ارتفعت الفضة في 6 من دورات التيسير السبع بمتوسط مكسب بلغ 16.8٪ على مدار دورات التيسير، وكان متوسط المكسب على مدار دورات التشديد السبع 10.9٪، مع انخفاض السعر في ثلاث من الدورات السبع.”
“كان الارتفاع الكبير بنسبة 104.6% خلال دورة التشديد من يونيو 2004 إلى سبتمبر 2007 ــ ويعزى جزء كبير من هذا الارتفاع إلى الطلب الصناعي القوي القادم من آسيا (وخاصة الصين) والطلب المتجدد من جانب المستثمرين بسبب المشاكل الناشئة في القطاع المالي”، كما لاحظ المؤلفون، “لقد ارتفعت الفضة خلال كل من دورات التيسير والتشديد منذ عام 2000”.
“بالنظر عن كثب إلى الدورتين الأخيرتين، من المهم أن نلاحظ أن التحذير هو أنه إذا استمر الركود، فمن المرجح أن ينخفض سعر الفضة قبل أن يرتفع إلى مستويات أعلى”، كما حذر المؤلفون، “إن فترات الركود ليست إيجابية لسعر الفضة، ومع ذلك، فإن استجابة البنوك المركزية لأسعار الفائدة المنخفضة والتيسير الكمي إيجابية للغاية، بمجرد أن بدأت التيسيرات التيسيرية من جانب البنوك المركزية، ارتفعت أسعار الفضة لعدة أرباع خلال دورتي تخفيف أسعار الفائدة الأخيرتين من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي!”
بالنظر إلى الدورة الفائقة المحتملة للفضة على المدى الطويل، أشار التقرير إلى أنه “مقارنة بالتقلبات قصيرة الأجل، والتي تتأثر أكثر بالعوامل الاقتصادية الجزئية، تختلف الدورات الفائقة في أنها تميل إلى أن تمتد لفترة أطول بكثير من الزمن، قد تستمر ارتفاعات الأسعار خلال هذه الفترات لمدة 10 أو حتى 20 عامًا، مما يؤدي إلى توليد دورات كاملة تتراوح من 20 إلى أكثر من 40 عامًا”.
“إذا استمر سوق الصعود الحالي في التطور إلى الدورة الفائقة التالية للمعادن كما نتوقع، فإن الطلب الاستثماري والطلب الصناعي، وخاصة للمعادن الحيوية لتقنيات الطاقة الخضراء مثل المركبات الكهربائية والألواح الشمسية وأنظمة تخزين الطاقة، سيستمر في الزيادة على مدى السنوات العديدة القادمة”، كما ذكر التقرير.
وأضاف المؤلفون: “بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تتضخم هذه الدورة بسبب قيود العرض الكبيرة”، “إن البيئات التنظيمية الأكثر صرامة، والجداول الزمنية الأطول للتصاريح، والقيود الصريحة على الاستكشاف وتطوير المناجم في مناطق مختلفة تحد من قدرة المنتجين على تلبية الطلب المتزايد”.
“ونتيجة لذلك، يمكننا أن نتوقع تقلبات أسعار متزايدة طوال الدورة مع كفاح الصناعة لسد الفجوة بين العرض والطلب”، كما حذروا، “إن الوتيرة البطيئة لمشاريع التعدين الجديدة، جنبًا إلى جنب مع المخاطر الجيوسياسية والمخاوف البيئية، يمكن أن تؤدي إلى نقص مطول في العرض، وهذا يقدم فرص استثمارية للمشاريع التي يمكنها التغلب بنجاح على التحديات التنظيمية، وخاصة في المناطق الأكثر ملاءمة لأنشطة الاستكشاف والتعدين”.
كتب المؤلفون أن “الفضة تبرز كأصل استراتيجي للغاية للمستثمرين المؤسسيين بسبب دورها المزدوج كمعادن صناعية وملاذ آمن خلال فترات عدم استقرار السوق، مع ارتباطها المنخفض بالأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات، تقدم الفضة فوائد تنويع قوية”.
وأضافوا: “تاريخيًا، أثبتت الفضة قيمتها خلال أوقات الأزمات الاقتصادية والجيوسياسية، حيث تعمل كتحوط موثوق به ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة وعدم الاستقرار المالي”، “في سياق المشهد العالمي الحديث، أصبح هذا الدور أكثر وضوحًا، “إن الفضة، التي كانت بمثابة شكل من أشكال الاحتياطي النقدي لأكثر من ألفي عام، تظهر مرة أخرى كمخزن للقيمة في عالم حيث تواجه العملات الاحتياطية التقليدية مثل الدولار الأمريكي تحديات لهيمنتها”.
وخلصوا إلى أن “البيئة العالمية الحالية تشهد تحولًا هائلًا مدفوعًا بعدة عوامل، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية المتزايدة، وهشاشة الاقتصاد المتزايدة، والمواقف المالية المتدهورة للعديد من الحكومات”، “إن هذه الضغوط تعيد تشكيل النظام المالي العالمي، مع سعي المستثمرين بشكل متزايد إلى الأصول المحصنة ضد مخاطر الطرف المقابل والتدخلات السياسية”.
ومن المتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار الذهب خلال الفترة من نوفمبر إلى مارس، في حين أن “المعنويات الصعودية من المرجح أن تدعم الاهتمام الاستثماري بالذهب وسط التقلبات المستمرة في أسواق الأسهم”.
