يرى محللون في أسعار الذهب لديها فرصة في الاستمرار في الارتفاع خلال الفترة المقبلة، بغض النظر عن قوة الدولار الأمريكي، في حين الطلب على الفضة وسط عجز في المعروض بالأسواق، يجعلها واحدة من أهم الأدوات الاستثمارية خلال الفترة المقبلة، وفقًا للمحلل دانيال غالي لكبير استراتيجيي السلع في تي دي للأوراق المالية.
قال غالي، إنه حتى في حين تفكر واشنطن في خفض قيمة الدولار الأمريكي لجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة، فإن قوة الدولار الأمريكي تساعد في الواقع على تعزيز أسعار الذهب.
وقال: “ما يثير الدهشة في هذه المرحلة الحالية من ارتفاع أسعار الذهب هو أنني أعتقد أن الدولار الأمريكي القوي يسهم في قوة أسعار الذهب”، “إن إحدى معتقداتي الأساسية هي أننا نستطيع أن نتعلم الكثير من الشذوذ في الأسواق أكثر مما نستطيع أن نتعلمه مما يفترض أن تفعله الأسواق بالفعل”.
وقال غالي إن الأداء الملحمي للذهب على مدار العام الماضي كان شاذًا تمامًا، وأشار إلى أن “الذهب ارتفع على الرغم من قوة الدولار الأمريكي، والفترات التي كانت فيها أسعار الفائدة الأمريكية ترتفع أيضًا”،”لقد حقق الذهب في الواقع أداءً جيدًا إلى جانب أداء قوي في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرتين فقط في التاريخ، كانت المرة الأولى في عام 1933 عندما قررت الحكومة الأمريكية إعادة تقييم الذهب، وكانت المرة الثانية في عام 2009 خلال أكبر جولة من التيسير الكمي في ذلك الوقت.”
وأشار إلى أن الذهب لم يشهد أيضًا مثل هذا الأداء القوي في غياب سوق هبوط الدولار الأمريكي، “لذا فمن الواضح أن قوة أسعار الذهب هي شذوذ في السوق.”
ويعتقد غالي أن المعدن الأصفر قد تولى دورًا جديدًا، وقال: “إن قوة الدولار الأمريكي حادة بما يكفي لتحفيز نشاط شراء الذهب كتحوط ضد انخفاض قيمة العملة، وخاصة من آسيا. هذا هو الاتجاه الذي شهدناه يتطور على مدى العامين الماضيين، وعاد إلى الصدارة اعتبارًا من يناير من هذا العام.”
وتشكل التعريفات الجمركية مجالاً آخر يظل في صدارة اهتمامات تجار المعادن الثمينة، وقد تناول غالي أحدث التطورات التي يشهدها في التدفقات المادية.
وقال: “إنها تشوهات ملحمية في أسواق السلع الأساسية تختبئ حاليًا وراء أسعار الذهب المرتفعة، إنها ليست بالضرورة ذات صلة بأسعار الذهب في حد ذاتها، ولكن تحت الغطاء، كان العائد الذي يمكنك كسبه من نقل الذهب من لندن إلى الولايات المتحدة كبيرًا بشكل غير طبيعي على مدى الأشهر الأخيرة”.
وأضاف: “هذا يُظهِر الآن بعض علامات التخفيف للذهب على وجه الخصوص، ولكن ليس بالضرورة للفضة والمعادن الثمينة الأخرى”.
وصف غالي “الارتفاع” الحالي في الذهب بأنه ظاهرة خاصة جدًا ولكنها قصيرة الأجل على الأرجح.
وقال: “أعتقد أن الوضع في الذهب يمكننا تلخيصه على أنه” إذا ربحت أنا، وإذا خسرت أنت”،”في لحظات ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، يزيد الإقبال على الذهب من آسيا كتحوط ضد انخفاض قيمة العملة، وفي لحظات انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية، وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، تنظر صناديق الاقتصاد الكلي ــ وهي غربية في أغلبها ــ إلى الذهب بالمعنى التقليدي للدولار الأمريكي المنخفض، فيبدو أن هذا أمر جيد بالنسبة للذهب، وهذه هي الفئة التي تشتري الذهب على العكس من ذلك، لذا فإن هذا وضع غير عادي في الذهب”.
حذر غالي قائلاً: “إنه وضع نادر للغاية، ولا يدوم بالضرورة لفترة طويلة، ولكن طالما استمر هذا الوضع، فإنه يشكل سياقًا قويًا للغاية بالنسبة للذهب”.
وبالحديث عن الفضة، قال غالي إن المعدن الرمادي لم يعد ابن العم الفقير للذهب.
وقال: “إن الفضة لها قصة فريدة حقًا، فنحن نتجه إلى عامها الخامس على التوالي من عجز المعروض بالأسواق “إن هذا العجز غير مسبوق حقًا من حيث حجم اختلال التوازن بين العرض والطلب الذي نشأ عن طفرة الطلب، والذي ارتبط في النهاية بزيادة استخدامها في الطاقة الشمسية في جميع أنحاء العالم”.
وقال غالي: “الآن أصبح الوضع في الفضة مختلفًا لأننا في الواقع ننتقل بعيدًا عن طفرة الطلب إلى أزمة سيولة”، “كان جذب المعدن من لندن إلى الولايات المتحدة دراماتيكيًا لدرجة أنه يستنزف أكبر نظام لتخزين السبائك في العالم إلى الحد الذي يزعج بالفعل نشاط التداول اليومي في الأسواق المادية”.
وأضاف: “تتداول لندن بضيق شديد، نعتقد أنه يمكن أن يصبح أكثر تضييقًا، وفي النهاية يجب أن ترتفع أسعار الفضة الثابتة من أجل تحفيز المعدن على العودة إلى لندن من مصادر غير تقليدية”.
